有色金屬：看好下半年鋁及其他金屬整體表現(xiàn)
2009年07月31日 8:48 5272次瀏覽 來源： 中金公司 分類： 鋁資訊
下半年我們繼續(xù)看好有色金屬板塊的股價走勢，主要理由是：
宏觀經(jīng)濟復蘇將引領(lǐng)金屬價格趨勢性上升：通過觀察此輪大宗商品價格的上漲，不難發(fā)現(xiàn)商品價格與各種宏觀經(jīng)濟先行指標密切相關(guān)，其見底回升要明顯先于下游行業(yè)的復蘇進程，也就是說宏觀經(jīng)濟決定了商品價格的方向。由于歐美經(jīng)濟宏觀基本面將在下半年繼續(xù)改善，我們認為金屬價格下半年還將維持向上勢頭。
金屬價格維持上漲趨勢使得上市公司盈利預測存在較大上調(diào)空間：由于有色金屬板塊的上市公司業(yè)績對于金屬價格的敏感程度很高，因此金屬價格的小幅變動都將給盈利帶來大幅上調(diào)的空間。鋁是其中敏感程度最高的金屬，銅的敏感性也較高。這一業(yè)績彈性使得有色金屬板塊的估值水平將隨著盈利的大幅改善而不斷降低。
估值和投資建議：A股公司方面，我們繼續(xù)推薦中國鋁業(yè)、江西銅業(yè)、焦作萬方以及黃金板塊，H股方面，繼續(xù)推薦江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)。鑒于前期金屬價格和股價漲幅較大，短期面臨一定的調(diào)整壓力，建議投資者逢低買入。
責任編輯：王慧
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