"系統(tǒng)升級(jí)"謎題
　　張小姐不相信這一解釋。"即使存在少量交易混入測(cè)盤期間，我們也不至于血本無(wú)歸。"在她看來(lái)，按照標(biāo)金公司的協(xié)議條款規(guī)定，投資者即使全部被爆倉(cāng)，應(yīng)該還能剩下33%交易本金，不至于交易本金損失殆盡。
　　記者獲得的一份開(kāi)戶協(xié)議書(shū)第25條顯示，當(dāng)投資者持單風(fēng)險(xiǎn)率上升至300%時(shí)，標(biāo)金公司有權(quán)對(duì)出資人持單一次性全部平單或部分平單。所謂持單風(fēng)險(xiǎn)率的計(jì)算方式，是指(已占用訂金÷客戶權(quán)益)×100%。如此測(cè)算，即使標(biāo)金在9月23日金銀價(jià)格大跌時(shí)把客戶所有頭寸強(qiáng)行平倉(cāng)，也能留下33%投資本金。
　　"但我們被爆倉(cāng)的人當(dāng)中，在持單風(fēng)險(xiǎn)率高達(dá)400%-500%時(shí)才被平倉(cāng)的投資人多的是。"一位匿名受害者說(shuō)，更離奇的是，投資人并非在同一時(shí)間點(diǎn)被強(qiáng)行爆倉(cāng)，有些是上周六凌晨1點(diǎn)，有些是3-4點(diǎn)，但大家發(fā)現(xiàn)被平倉(cāng)的成交價(jià)格卻是當(dāng)天歐美交易時(shí)段黃金白銀價(jià)格走勢(shì)最低的區(qū)間，導(dǎo)致投資人受傷更重。
　　對(duì)此，標(biāo)金的客服人員解釋說(shuō)，何時(shí)被平倉(cāng)，不是標(biāo)金能夠控制的。當(dāng)他們上周六凌晨完成系統(tǒng)升級(jí)后，忽然發(fā)現(xiàn)9月23日國(guó)際黃金白銀價(jià)格大幅下跌已導(dǎo)致交易系統(tǒng)一下子涌出大量風(fēng)險(xiǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)300%的倉(cāng)單，"一時(shí)間很難處理完畢，只能按照持單風(fēng)險(xiǎn)率由高到低陸續(xù)強(qiáng)行平倉(cāng)。"
　　但投資者們提出另一個(gè)問(wèn)題：由于9月23日歐美交易時(shí)段黃金白銀價(jià)格持續(xù)暴跌，原先可能持單風(fēng)險(xiǎn)率偏低的倉(cāng)單最終也會(huì)變成高風(fēng)險(xiǎn)率倉(cāng)單，可能放大投資者的損失。
　　"這只能說(shuō)是意外，一個(gè)黑天鵝事件，誰(shuí)都難以預(yù)料我們系統(tǒng)升級(jí)期間會(huì)出現(xiàn)全球黃金白銀價(jià)格的離奇大跌。"上述標(biāo)金的客服人員說(shuō)，"我們現(xiàn)在只能按照合同條款處理投資人的投訴，該催收的保證金是要收回來(lái)的。"
　　"投資者最不滿意的是，如果按照持單風(fēng)險(xiǎn)率大于300%就強(qiáng)制平倉(cāng)，我們還該有33%的本金，但現(xiàn)在連本金全沒(méi)了還欠一屁股債，這是誰(shuí)的責(zé)任？算不算標(biāo)金公司違約？"張小姐質(zhì)疑說(shuō)。
　　然而，僅從條款而言，標(biāo)金公司似乎立于不敗之地。上述開(kāi)戶協(xié)議書(shū)規(guī)定，只要滿足投資者持單風(fēng)險(xiǎn)率上升至300%，標(biāo)金公司有權(quán)對(duì)貴金屬電子盤交易者的持單進(jìn)行一次性全部平單或部分平單，且如果由于行情等原因來(lái)不及通知交易者時(shí)，標(biāo)金不承擔(dān)責(zé)任。
　　"這就等于標(biāo)金被允許在不通知客戶的情況下，根據(jù)行情變化自由選擇強(qiáng)行平倉(cāng)的時(shí)機(jī)，未必需要承擔(dān)相應(yīng)損失責(zé)任。"一位投資方面的專業(yè)律師對(duì)記者解釋說(shuō)，"但這看起來(lái)也是按照合同條款執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)義務(wù)。"

　　陽(yáng)光下的"灰色交易"
　　交涉無(wú)果，一部分投資人轉(zhuǎn)向煙臺(tái)銀行投訴，因?yàn)闊熍_(tái)銀行金通資產(chǎn)管理有限公司是標(biāo)金公司的全資控股方，但得到的回復(fù)是："(關(guān)于標(biāo)金公司的投訴)沒(méi)有接到上頭的通知，目前只接收銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的投訴。"
　　一位知情人士透露，目前煙臺(tái)銀行金通資產(chǎn)管理有限公司收購(gòu)山東標(biāo)金投資有限公司100%股權(quán)的相關(guān)轉(zhuǎn)讓手續(xù)已經(jīng)完成。這筆收購(gòu)能夠填補(bǔ)煙臺(tái)銀行在貴金屬投資領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)空白，使之跨入全國(guó)商業(yè)銀行同領(lǐng)域的前列。
　　此前，國(guó)家六部委聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》規(guī)定，鼓勵(lì)和引導(dǎo)商業(yè)銀行開(kāi)展人民幣報(bào)價(jià)的黃金衍生品交易，并規(guī)范黃金市場(chǎng)參與者行為。
　　"所以金通資產(chǎn)管理有限公司的收購(gòu)，讓它的貴金屬電子交易業(yè)務(wù)能夠傍上銀行背景，操作更顯陽(yáng)光化。"上述知情人士透露，但在收購(gòu)過(guò)程中，原標(biāo)金公司的管理層、員工隊(duì)伍及對(duì)外政策基本不變，"原先怎么操盤的，現(xiàn)在還是那套操作模式"。
　　但在"陽(yáng)光化運(yùn)作"下，某些神秘的交易規(guī)則似乎仍然存在。
　　前述標(biāo)金客服人員告訴記者，在先湊合對(duì)沖投資者之間的多空頭寸后，有時(shí)剩下的黃金白銀凈頭寸只能通過(guò)其他交易場(chǎng)所做對(duì)沖，"但誰(shuí)是上述對(duì)沖交易對(duì)手盤，涉及公司機(jī)密，不方便透露"。
　　"因?yàn)檫@是一家貴金屬電子交易運(yùn)營(yíng)商的最大利潤(rùn)源。"一家國(guó)內(nèi)某貴金屬交易所做市商透露，通常貴金屬電子交易運(yùn)營(yíng)商都會(huì)找特定的投資公司進(jìn)行對(duì)沖交易，比如在國(guó)內(nèi)交易時(shí)段會(huì)找國(guó)內(nèi)投資公司通過(guò)上海期貨交易所黃金期貨進(jìn)行對(duì)沖交易，而非國(guó)內(nèi)交易時(shí)段則可以通過(guò)境外投資公司把倉(cāng)單拿到香港等地對(duì)沖交易。
　　據(jù)一些投資者向記者反映，目前標(biāo)金公司規(guī)定交易者能以5倍杠桿參與投資黃金白銀遠(yuǎn)期電子盤交易，而其特定投資公司參與凈頭寸對(duì)沖交易的杠桿則遠(yuǎn)高于5倍。
　　"這些投資公司和貴金屬電子交易運(yùn)營(yíng)商多多少少存在利益關(guān)系，因?yàn)橛行┙灰滓?guī)則是前者提供給后者的。"這位做市商表示，如標(biāo)金公司的白銀遠(yuǎn)期交易要收取單手3元的點(diǎn)差收費(fèi)，即一個(gè)投資者是在8000點(diǎn)買進(jìn)白銀期貨待漲，如果他在不盈不虧的情況下，以8000點(diǎn)拋出白銀期貨，實(shí)際他的賣出價(jià)是在7994點(diǎn)(1點(diǎn)等于1元)，實(shí)際他在下單時(shí)已先虧6元/手。
　　"這筆6元點(diǎn)差的虧損，就是特定投資公司的利潤(rùn)源之一。"這位做市商分析，因?yàn)橥瑯釉?000點(diǎn)將上述投資者的頭寸拿到其他交易所做對(duì)沖交易，特定投資公司的實(shí)際買賣成本只有7994元/手，如此有利于投資公司以更低價(jià)格把對(duì)沖倉(cāng)單交易出去，賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)差，遇到像9月23日黃金白銀價(jià)格暴跌時(shí)，還可以趁機(jī)做對(duì)手盤套利賺取更大盈利。
　　而前述標(biāo)金客服人員強(qiáng)調(diào)，在9月23日全球黃金白銀暴跌當(dāng)天，標(biāo)金公司并沒(méi)有從中賺錢，公司只是把客戶凈頭寸拿給特定投資機(jī)構(gòu)做對(duì)沖交易(和客戶操作方向相同)，沒(méi)有參與對(duì)賭交易，"如果我們要和客戶做對(duì)賭盤，就應(yīng)該把強(qiáng)行平倉(cāng)盤都放在9月26日，周一亞洲開(kāi)盤時(shí)段黃金白銀價(jià)格仍在下跌，那樣參與對(duì)賭的收益豈不是更高？"
　　截至記者發(fā)稿時(shí)，在爭(zhēng)執(zhí)無(wú)果之下，張小姐等部分投資者已就此事向煙臺(tái)警方報(bào)案。
　　"警方要求我們9月27日遞交報(bào)案的詳細(xì)說(shuō)明資料。"張小姐26日晚間告知記者事情最新進(jìn)展，此外，來(lái)自全國(guó)各地的數(shù)十位"被強(qiáng)行平倉(cāng)者"已計(jì)劃組織聯(lián)名申訴狀，向當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局等金融監(jiān)管部門投訴。也有一些論壇在組織投資人赴山東與標(biāo)金公司談判，要求后者至少補(bǔ)償33%的交易本金。

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