9月26日，大宗商品繼續(xù)呈現(xiàn)暴跌態(tài)勢(shì)。
　　國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所上市商品中，沒(méi)有品種收漲。工業(yè)品由期銅領(lǐng)跌全線(xiàn)大幅下挫，農(nóng)產(chǎn)品在油脂類(lèi)商品的下探中也跌勢(shì)明顯。
　　空頭大舉賣(mài)出的壓力，不僅給期貨資本市場(chǎng)更添一層堵，也讓相關(guān)產(chǎn)業(yè)界對(duì)此次危機(jī)的轉(zhuǎn)導(dǎo)效應(yīng)越發(fā)心神不寧。
　　“這是上一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的一桿回馬槍?zhuān)笞谏唐繁┑皇瞧渲幸粋€(gè)表現(xiàn)而已。” 9月26日，鋼鐵專(zhuān)家許中波向記者表示，“我感覺(jué)有可能是我們這個(gè)年紀(jì)所經(jīng)歷的危機(jī)中最嚴(yán)重的一次。”
　　但也有期貨界、實(shí)業(yè)界的人士認(rèn)為，此輪大宗商品暴跌對(duì)產(chǎn)業(yè)面的影響雖暫難看出，但波及面有限，“因?yàn)樾袠I(yè)是講周期性的”。

　　持續(xù)全線(xiàn)下跌
　　26日，上周表現(xiàn)已然疲軟的滬銅跳空低開(kāi)，全天跌停收盤(pán)，主力1112合約以55870元/噸開(kāi)盤(pán)，全天收盤(pán)于53320元/噸，較上一交易日下跌2680元/噸，下跌7.01%。
　　此外，鉛期貨主力合約收于每噸1.36萬(wàn)元，跌幅6.77%；鋅期貨主力合約收于每噸1.43萬(wàn)元，跌幅6.03%。作為與海外市場(chǎng)關(guān)系較大的品種，黃金合約中的主力合約即滬金1112是當(dāng)天最早跌停的品種，至收盤(pán)時(shí)，該合約跌幅仍為5%。
　　工業(yè)品商品的集體崩潰，也直接帶動(dòng)其他期貨品種的下跌。收盤(pán)時(shí)，PTA指數(shù)下跌5.72%、橡膠1201下跌6.01%、豆油和棕櫚油指數(shù)當(dāng)天跌幅也都超過(guò)了4%。
　　拋去歷年來(lái)國(guó)慶長(zhǎng)假前國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)資金離場(chǎng)的習(xí)慣，近來(lái)歐債危機(jī)的嚴(yán)重化、美聯(lián)儲(chǔ)公布了令人失望的議息決議，大銀行債券評(píng)級(jí)下調(diào)等等，都持續(xù)成為逼迫市場(chǎng)的重重外力。
　　與此同時(shí)，大宗商品交易公司也備受關(guān)注。
　　以嘉能可國(guó)際控股公司（下稱(chēng)“嘉能可”，00805.HK）為例，其似乎也未能擺脫IPO后市場(chǎng)大調(diào)的“魔障”。
　　作為全球最大的大宗商品和礦業(yè)交易商，其主要從事各類(lèi)大宗商品的期貨和現(xiàn)貨交易以及期現(xiàn)貨的套利交易。今年5月底，嘉能可完成在倫敦和香港的兩地上市，完成融資100億美元，盡管破發(fā)，仍吸引無(wú)數(shù)眼球。
　　巨頭公司IPO引起市場(chǎng)反轉(zhuǎn)之前已有先例，如1999年高盛的IPO，隨后就是科技股泡沫破滅，再如黑石2007年的IPO后，遭遇全球金融危機(jī)市場(chǎng)大幅調(diào)整。
　　因此有分析指出，當(dāng)嘉能可于全球股市整體市盈率仍處低位時(shí)IPO，或許意味著其對(duì)商品市場(chǎng)看淡。因?yàn)橐坏﹩适渖唐诽貏e是金屬領(lǐng)域強(qiáng)大的盈利能力和市場(chǎng)操縱力，上市將是實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化的一種替代。

　　產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)兩重論
　　信心崩潰之后，是否就輪到“傷不起”的實(shí)體經(jīng)濟(jì)？記者采訪(fǎng)了解到，目前，業(yè)界對(duì)于大宗商品此輪下跌會(huì)否引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈危機(jī)，有著截然不同的兩種看法。
　　許中波分析道：“現(xiàn)在看看沿海的工業(yè)制造企業(yè)就知道，日子非常難過(guò)。因?yàn)樯弦惠喗鹑谖C(jī)下，各國(guó)出臺(tái)救場(chǎng)政策，給病癥下了藥。但這一次傻眼了，因?yàn)闆](méi)有藥了。”
　　華泰長(zhǎng)城期貨首席分析師景川則表示，下跌更多的是市場(chǎng)短期的恐慌情緒引起。首先是美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議并沒(méi)有出現(xiàn)市場(chǎng)期待的更寬松的貨幣政策，沒(méi)有給出預(yù)期之外的“強(qiáng)心劑”；其次是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)四處出手，近期又調(diào)降了意大利的評(píng)級(jí)，讓市場(chǎng)的恐慌情緒達(dá)到了頂點(diǎn)。
　　9月23日，東證期貨總經(jīng)理黨劍在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體弱勢(shì)的情況下，大宗商品也沒(méi)有道理出現(xiàn)很強(qiáng)的走勢(shì)。從這一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)確實(shí)我們都有些看空。”
　　同一天，銅價(jià)跌至一年內(nèi)最低位。但智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）首席執(zhí)行官Diego Hernandez卻稱(chēng)，價(jià)格下跌與銅市場(chǎng)基本面無(wú)關(guān)，與全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩相關(guān)，但價(jià)格似乎已探底。
　　他還說(shuō)，上半年中國(guó)需求較去年同期減弱，但仍維持堅(jiān)挺。其預(yù)計(jì)短期內(nèi)將出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，但對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)持樂(lè)觀(guān)態(tài)度。
　　26日當(dāng)天，一家大型鋼廠(chǎng)的高管人士也向記者表示：“實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有這么糟，我個(gè)人認(rèn)為更是一種對(duì)銀行的恐慌?，F(xiàn)在的情況就像買(mǎi)股票，前面已經(jīng)滿(mǎn)倉(cāng)了，這會(huì)兒補(bǔ)倉(cāng)卻沒(méi)了資金。”

　　是否順應(yīng)金融化？
　　有不少鋼鐵業(yè)內(nèi)人士注意到，鐵礦石在此輪大宗商品價(jià)格的大跌中，并沒(méi)有形成信心層面的恐慌性下跌，而更多體現(xiàn)在基本面需求不佳所致。
　　據(jù)mysteel監(jiān)測(cè)，26日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)穩(wěn)中趨弱，市場(chǎng)氣氛萎靡。目前唐山地區(qū)66%鐵精粉濕基不含稅出廠(chǎng)價(jià)為1040-1050元/噸；進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)向下，成交清淡，63.5%的印粉主流報(bào)價(jià)1310-1330元/噸。
　　似乎在國(guó)際金融化介入程度較淺的大宗商品領(lǐng)域，所出現(xiàn)的起伏也較小。那么部分傳統(tǒng)的工業(yè)實(shí)體是否還應(yīng)繼續(xù)盡快融入金融化、指數(shù)化的洪流？
　　“這不是說(shuō)由自己的愿望決定的，因?yàn)樯唐方鹑趯傩缘闹鸩皆鰪?qiáng)和放大，并不是以單一方面的意志為轉(zhuǎn)移。”
　　黨劍告訴記者：“有兩重原因?qū)е律唐肥袌?chǎng)金融化的趨勢(shì)不可避免：一是財(cái)富積累使得各種利益傾向的公司，覺(jué)得金融是最賺錢(qián)的領(lǐng)域；一是當(dāng)國(guó)家發(fā)展遭遇GDP瓶頸，金融服務(wù)業(yè)會(huì)成為支持的主要行業(yè)。兩者想法不謀而合，導(dǎo)致金融行業(yè)各類(lèi)資金的云集。”