在連續(xù)虧損兩年后，目前的*ST金果看起來(lái)仍不具備持續(xù)贏利的能力。如果公司今年繼續(xù)虧損，等待在前方的就只有暫停上市一途。
　　三伏天暑熱陣陣，*ST金果（000722，收盤價(jià)9.49元）的股東們卻身處“數(shù)九寒天”。經(jīng)過(guò)1年的漫長(zhǎng)等待后，被寄予厚望的重組方案卻倒在了終點(diǎn)線前——7月27日，公司重組方案未獲得證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核通過(guò)。
　　在連續(xù)虧損兩年后，目前的*ST金果看起來(lái)仍不具備持續(xù)贏利的能力。如果公司今年繼續(xù)虧損，等待在前方的就只有暫停上市一途。自28日復(fù)牌至今，*ST金果已連續(xù)4日被封死跌停。
　　重組歷經(jīng)坎坷終夭折
　　對(duì)*ST金果股東來(lái)說(shuō)，7月27日晚可能徹夜難眠的。當(dāng)晚公司的公告如澆下的一盆冰水——此次重組方案最終未能獲得通過(guò)，歷時(shí)1年的重組宣告失敗。
　　事實(shí)上，*ST金果此次重組并非一帆風(fēng)順。公司首次公布重組方案是在去年7月份，確定來(lái)自河南的民營(yíng)企業(yè)舞陽(yáng)中加礦業(yè)為重組方。*ST金果將全部資產(chǎn)及負(fù)債出售給湖南湘投控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱湘投控股），然后以4.88元/股的價(jià)格向中加礦業(yè)3名自然人股東發(fā)行不超過(guò)3.3億股，以購(gòu)買其持有的中加礦業(yè)100%股權(quán)。
　　此后，重組方案獲得湖南省國(guó)資委批準(zhǔn)。今年初，作為中加礦業(yè)主要產(chǎn)品的鐵精粉價(jià)格在重組方案確定后大幅下降，擬購(gòu)買資產(chǎn)原有評(píng)估值相應(yīng)偏高，因此*ST金果不得不在今年2月份出臺(tái)了修改后的重組方案。發(fā)行價(jià)格與發(fā)行數(shù)量雙雙下調(diào)，分別調(diào)整為3.25元/股和2.6393億股，依次僅為原有方案的66.6%和80%。修改后的資產(chǎn)重組方案在今年3月19日舉行的股東大會(huì)上獲得通過(guò)，湖南省國(guó)資委隨后給予綠燈放行。
　　隨著國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格在二季度觸底并逐漸回升，*ST金果自5月下旬起，步入上升通道，僅六月份1個(gè)月，*ST金果單月區(qū)間漲幅達(dá)到42.81%。然而，證監(jiān)會(huì)未核準(zhǔn)*ST金果此次重組方案的公告打碎了各方的期待。
　　被否因置入資產(chǎn)被高估？
　　至今，外界無(wú)法得知證監(jiān)會(huì)否決公司重組方案的真正原因。*ST金果也大感意外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電公司證券部了解到，公司要待收到證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)的書(shū)面材料后，才能知道被否的原因。
　　不過(guò)，外界已不乏有各種猜測(cè)——大多集中在置入資產(chǎn)被高估上。在去年7月第一份重組預(yù)案中，*ST金果擬購(gòu)買資產(chǎn)的預(yù)估值為16.5億元，其中中加礦業(yè)所持經(jīng)山寺鐵礦采礦權(quán)預(yù)估值為13.8億元；在今年2月修改后的重組預(yù)案中，經(jīng)專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估后，中加礦業(yè)全部股東權(quán)益的評(píng)估值約8.58億元，采礦權(quán)評(píng)估值為5.96億元，分別較原始方案大幅縮水48%和56.8%。
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾就此次*ST金果資產(chǎn)評(píng)估事宜，聯(lián)系了北京經(jīng)緯資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱經(jīng)緯評(píng)估），該公司負(fù)責(zé)了此次重組核心資產(chǎn)經(jīng)山寺鐵礦采礦權(quán)的評(píng)估。但經(jīng)緯評(píng)估表示，在未取得委托人中加礦業(yè)同意前，不能對(duì)外發(fā)表評(píng)論。記者隨后將前后兩份重組預(yù)案以及相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)送交給本市數(shù)家具備探礦權(quán)、采礦權(quán)評(píng)估資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，從這些業(yè)內(nèi)人士處獲得了別樣的信息。
　　本市一資產(chǎn)評(píng)估公司的趙姓注冊(cè)礦業(yè)權(quán)評(píng)估師向記者表示，首份方案中16.5億元及13.8億元的評(píng)估值只是預(yù)估值，是由中加礦業(yè)自行估算提供并非具備相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估的。
　　此外，作為評(píng)估關(guān)鍵因素的鐵精粉的價(jià)格在過(guò)去數(shù)月內(nèi)波動(dòng)劇烈，該評(píng)估師告訴記者，在這種情況下需要采用當(dāng)?shù)刈罱?年鐵精粉實(shí)際平均售價(jià)作為評(píng)估價(jià)格，因此在經(jīng)緯評(píng)估出具的報(bào)告書(shū)中鐵精粉價(jià)格是830.38元/噸，而非中加礦業(yè)自行提供的1100元/噸。
　　*ST金果未來(lái)走向何方？
　　寄予厚望的重組被否，*ST金果將何去何從？留給*ST金果的時(shí)間已不多了。*ST金果在2006年、2007年連續(xù)兩年虧損。在2008年年報(bào)中，公司雖然實(shí)現(xiàn)了167.11萬(wàn)元的贏利，然而在上個(gè)月*ST金果發(fā)布公告稱，根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于不喪失控制權(quán)情況下處置部分對(duì)子公司投資會(huì)計(jì)處理的復(fù)函》的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)更正后公司2008年實(shí)際虧損5903.21萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后虧損進(jìn)一步擴(kuò)大到1.42億元。因此，*ST金果事實(shí)上已連續(xù)3年虧損，符合暫停上市條件。
　　但公司強(qiáng)調(diào)說(shuō)，根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，公司股票不會(huì)因?yàn)榇舜螘?huì)計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)暫停上市。這也僅意味著公司暫逃過(guò)一劫，若*ST金果2009年繼續(xù)虧損，那么明年在年報(bào)披露后，公司將被暫停上市。