公司公布2011年配股方案。公司近日逐項審議通過了公司2011年配股方案。公司擬向全體股東按每10股配售3股，共計配售數(shù)量不超過393，028，724股，擬募集資金不超過人民幣50億元，其中21.57億元將用于收購控股股東持有的榮達礦業(yè)51%的股權(quán)，28億元用于償還公司貸款，超出部分用于補充公司流動性。
　　增加資源儲備，為公司持續(xù)發(fā)展提供資源保障。收購集團公司所持有的榮達礦業(yè)股份將提升公司的資源儲備，增加鉛鋅精礦資源的供給。收購榮達礦業(yè)有望增加公司鉛鋅資源儲量合計95.18萬噸，銅4.92萬噸，銀2056噸；同時，榮達礦業(yè)鉛鋅采選礦生產(chǎn)工藝流程與公司類似，鉛鋅礦品位8%左右，采選能力4000噸/天，精礦產(chǎn)能接近5萬噸/年，本次收購將為公司呼倫貝爾馳宏20萬噸冶煉項目提供鉛鋅精礦資源，降低公司未來的資源壓力，并成為公司在內(nèi)蒙古自治區(qū)和東北地區(qū)整合鉛鋅資源的重要基礎(chǔ)。
　　減少同業(yè)競爭，提升公司盈利能力。榮達礦業(yè)盈利能力較強，2010年全年和2011年上半年分別實現(xiàn)凈利潤1.59億元和8963.73萬元。假設(shè)公司2010年1月1日即收購榮達礦業(yè)51%股權(quán)，公司2010年度、2011年1-6月的營業(yè)利潤將分別比收購前增加9.17%、30.77%；2010年度、2011年1-6月的凈利潤將分別比收購前增加4.32%、18.21%。在此基礎(chǔ)上，公司有望發(fā)揮自身在鉛鋅產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的管理、技術(shù)、人才、環(huán)保等優(yōu)勢，進一步提升榮達礦業(yè)的生產(chǎn)管理水平和盈利能力。
　　減少債務(wù)壓力，降低營運成本。公司一直以來由于融資較少，資產(chǎn)負債率以及財務(wù)費用率均高于多數(shù)行業(yè)同類公司，2011年上半年資產(chǎn)負債率更是高達68%，財務(wù)費用率達到2%以上，過高的負債水平嚴重影響了公司的盈利能力。此次28億元的貸款償還計劃或?qū)⒂行Ы鉀Q這一問題，有望為公司帶來2億元左右的財務(wù)費用節(jié)省，使負債率降至50%左右，降低公司的營運成本，提升盈利能力。
　　盈利預(yù)測及投資評級。預(yù)計公司2011-2013年營收、凈利潤CAGR各為45.86%、42.32%，對應(yīng)EPS分別為0.33元、0.50元和0.67元，動態(tài)PE分別為59倍、39倍和29倍；維持對公司短期_中性，長期_A的評級。