國慶期間COMEX12月期金主力合約出現(xiàn)了區(qū)間窄幅震蕩的走勢，盤中依托1600整數(shù)關口出現(xiàn)了小幅反彈，并基本維持縮量震蕩走強的趨勢；從形態(tài)上看黃金持續(xù)下行13天后，出現(xiàn)了技術性反彈，但是美元的強勢整理和市場投資氣氛低迷，都制約了黃金后期走勢，同時歐洲債務危機依然充滿變數(shù)，而近期黃金走勢明顯與風險偏好呈正相關關系，避險功能仍未發(fā)揮出來，加上斯洛伐克議會近期還有可能進行第二輪投票，EFSF擴容前景仍存在很不確定性因素。
　　在黃金短期內區(qū)間震蕩的走勢中蘊含了豐富的套利良機。由于國內期現(xiàn)市場均出現(xiàn)不同程度的反彈，又伴隨著兩市交易存在時間差，因此，我們可以從黃金交易所的AU（T+D）與上期所的黃金期貨交易時間差中發(fā)掘套利機會。

　　黃金“避險工具”難避險
　　近期的黃金市場經過連續(xù)暴跌后出現(xiàn)了反彈，前期炒作資金撤離黃金市場轉投美元及美國國債，使市場恐慌氣氛加重，歐洲經濟數(shù)據的低迷使得金融市場對經濟衰退的擔憂繼續(xù)加深，在美元指數(shù)持續(xù)出現(xiàn)反彈導致國際油價下挫的同時，國際金價的跌勢則有過之而無不及，給市場帶來了恐慌性氣氛。芝加哥商業(yè)交易所集團上調保證金，也很大程度上打壓了黃金期貨交易的活躍程度。歐洲經濟數(shù)據的低迷使得金融市場對經濟衰退的擔憂繼續(xù)加深，銀行業(yè)危機導致貨幣流動性不足，美元指數(shù)近期上升勢頭強勁也抑制了金價。“避險工具”得不到避險資金的支撐。
　　回想黃金本輪行情的上漲，主要原因是大家對黃金的貨幣屬性以及對全球避險工具的屬性加進人為情緒的結果。近期價格大幅下挫帶來了價格性交易機會，想想本輪黃金的下跌還是有誘因的。美國兩次量化寬松政策以后，大量的資金留在銀行中不愿意留到市場去，就是因為目前大家覺得黃金的避險情緒比較高，推高了黃金的價格，但是黃金未來前途走勢的不明朗，在外圍回調的氛圍下國內黃金市場出現(xiàn)了急速下跌，在供求關系上黃金還是很穩(wěn)定的，但是要想黃金再回到之前的高點卻很難了。

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