國慶期間COMEX12月期金主力合約出現(xiàn)了區(qū)間窄幅震蕩的走勢，盤中依托1600整數(shù)關(guān)口出現(xiàn)了小幅反彈，并基本維持縮量震蕩走強(qiáng)的趨勢；從形態(tài)上看黃金持續(xù)下行13天后，出現(xiàn)了技術(shù)性反彈，但是美元的強(qiáng)勢整理和市場投資氣氛低迷，都制約了黃金后期走勢，同時(shí)歐洲債務(wù)危機(jī)依然充滿變數(shù)，而近期黃金走勢明顯與風(fēng)險(xiǎn)偏好呈正相關(guān)關(guān)系，避險(xiǎn)功能仍未發(fā)揮出來，加上斯洛伐克議會近期還有可能進(jìn)行第二輪投票，EFSF擴(kuò)容前景仍存在很不確定性因素。
　　在黃金短期內(nèi)區(qū)間震蕩的走勢中蘊(yùn)含了豐富的套利良機(jī)。由于國內(nèi)期現(xiàn)市場均出現(xiàn)不同程度的反彈，又伴隨著兩市交易存在時(shí)間差，因此，我們可以從黃金交易所的AU（T+D）與上期所的黃金期貨交易時(shí)間差中發(fā)掘套利機(jī)會。

　　黃金“避險(xiǎn)工具”難避險(xiǎn)
　　近期的黃金市場經(jīng)過連續(xù)暴跌后出現(xiàn)了反彈，前期炒作資金撤離黃金市場轉(zhuǎn)投美元及美國國債，使市場恐慌氣氛加重，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的低迷使得金融市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂繼續(xù)加深，在美元指數(shù)持續(xù)出現(xiàn)反彈導(dǎo)致國際油價(jià)下挫的同時(shí)，國際金價(jià)的跌勢則有過之而無不及，給市場帶來了恐慌性氣氛。芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)上調(diào)保證金，也很大程度上打壓了黃金期貨交易的活躍程度。歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的低迷使得金融市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂繼續(xù)加深，銀行業(yè)危機(jī)導(dǎo)致貨幣流動(dòng)性不足，美元指數(shù)近期上升勢頭強(qiáng)勁也抑制了金價(jià)。“避險(xiǎn)工具”得不到避險(xiǎn)資金的支撐。
　　回想黃金本輪行情的上漲，主要原因是大家對黃金的貨幣屬性以及對全球避險(xiǎn)工具的屬性加進(jìn)人為情緒的結(jié)果。近期價(jià)格大幅下挫帶來了價(jià)格性交易機(jī)會，想想本輪黃金的下跌還是有誘因的。美國兩次量化寬松政策以后，大量的資金留在銀行中不愿意留到市場去，就是因?yàn)槟壳按蠹矣X得黃金的避險(xiǎn)情緒比較高，推高了黃金的價(jià)格，但是黃金未來前途走勢的不明朗，在外圍回調(diào)的氛圍下國內(nèi)黃金市場出現(xiàn)了急速下跌，在供求關(guān)系上黃金還是很穩(wěn)定的，但是要想黃金再回到之前的高點(diǎn)卻很難了。

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