8月以來有色金屬價(jià)格的大幅跳水致使相關(guān)企業(yè)在三季報(bào)中不得不大幅計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，這一方面是出于謹(jǐn)慎的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，另一方面卻可能成為增厚未來業(yè)績(jī)的源泉，但歸根結(jié)底，有色金屬行業(yè)的表現(xiàn)還要看未來大宗商品價(jià)格的走勢(shì)。
　　自8月份以來，受歐美債務(wù)危機(jī)，以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退憂慮的影響，大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)與上半年相比大相徑庭，有色金屬價(jià)格紛紛大幅跳水。截至目前，包括滬銅、鋁等在內(nèi)的產(chǎn)品均出現(xiàn)了20%不等的跌幅。受此影響，多家有色上市公司都對(duì)高價(jià)位存貨進(jìn)行的計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的操作，已披露三季報(bào)的32家有色金屬企業(yè)前三季度累計(jì)資產(chǎn)減值損失達(dá)13.52億元。
　　在這些計(jì)提資產(chǎn)減值的企業(yè)中，有一些是因?yàn)樵谏习肽暧猩饘偕蠞q的行情中過于樂觀地判斷了后期走勢(shì)，致使囤積了過多的存貨；另外一些則可能是借著大宗商品下跌的趨勢(shì)，通過計(jì)提資產(chǎn)減值來做低三季度業(yè)績(jī)，以便日后價(jià)格反彈時(shí)可沖回，以增厚未來的業(yè)績(jī)。
　　在上半年有色金屬產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)，一些企業(yè)保持較高的存貨水平，西部礦業(yè) ( 601168 ) 就是其中之一，公司6月末存貨余額仍高達(dá)26.14億元，同比增幅也達(dá)到81%。存貨大幅增加與西部礦業(yè)今年以來在貿(mào)易業(yè)務(wù)上表現(xiàn)出的激進(jìn)風(fēng)格不無關(guān)系。中報(bào)顯示，今年上半年僅貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入就達(dá)到了59.9億元，同比增長(zhǎng)29.5%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過有色金屬采選冶煉36.7億元的同期收入。與此同時(shí)，公司上半年完成的礦產(chǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)量均多在年初計(jì)劃的50%以下。為此，其不得不相應(yīng)地下調(diào)了全年的計(jì)劃產(chǎn)量。然而，三季度有色金屬價(jià)格紛紛跳水，使得公司不得不對(duì)上述存貨計(jì)提跌價(jià)損失，三季度該公司當(dāng)期計(jì)提的資產(chǎn)減值損失達(dá)到了2.69億，較上年同期增長(zhǎng)1050%，而上半年對(duì)應(yīng)的則出現(xiàn)了584萬元的增值收益。
　　除此以外，其他一些企業(yè)的計(jì)提不免讓人想起了2008年金融危機(jī)時(shí)的一幕，當(dāng)時(shí)大批企業(yè)在四季度紛紛通過“操作”存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，而在2011年的三季報(bào)中，這一幕又重演了。
　　精誠(chéng)銅業(yè) ( 002171 ) 在其三季度預(yù)報(bào)中表示，因2011年9月中下旬銅價(jià)急劇下跌，公司主要原材料價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)，產(chǎn)品銷售價(jià)格也隨之下滑，造成公司周轉(zhuǎn)用存貨跌價(jià)，公司三季度計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備較大。最終發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季度盈利3128萬元，同比下滑46.12%，其中第三季度虧損1960萬元。公司業(yè)績(jī)下滑的直接原因正是計(jì)提了較大的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)減值損失較上年同期增加了32倍。
　　宏達(dá)股份 ( 600331 ) 則稱，為真實(shí)反映公司截至2011年9月30日的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)情況，公司對(duì)2011年1-9月合并會(huì)計(jì)報(bào)表范圍內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備4.3億元，主要為應(yīng)收款項(xiàng)壞賬損失5207萬元，存貨跌價(jià)損失3.77億元。公司稱，計(jì)提減值準(zhǔn)備增加公司1-9月虧損額3.73億元，最終造成宏達(dá)股份第三季度虧損2.71億元，1-9月份僅盈利8915萬元。
　　羅平鋅電 ( 002114 ) 也表示，經(jīng)過對(duì)公司存貨情況進(jìn)行仔細(xì)核查和認(rèn)真分析，對(duì)2011年9月30日合并會(huì)計(jì)報(bào)表范圍內(nèi)存貨資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備1.08億元，其中7-9月存貨就計(jì)提了9146萬元的跌價(jià)準(zhǔn)備，該存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提使得公司2011年1-9月歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)減少9182萬元，造成公司1-9月累計(jì)虧損1.7億元。
　　恒邦股份 ( 002237 ) 則在三季報(bào)中計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備1.41億元，侵蝕了公司1-9月份公司凈利潤(rùn)1.06億元。
　　值得一提的是，宏達(dá)股份和羅平鋅電的前三季資產(chǎn)減值損失與營(yíng)業(yè)總收入之比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行公司的1.06：100，分別高達(dá)13.63：100和13.18：100。
　　根據(jù)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)，各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)如果發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)根據(jù)謹(jǐn)慎性原則計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備，而當(dāng)期確認(rèn)的減值損失也應(yīng)當(dāng)反映在利潤(rùn)表中，避免利潤(rùn)虛增。由于大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)的不確定性因素較多，上市公司的大量計(jì)提一方面是出于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則謹(jǐn)慎性原則，另一方面則可能成為調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)的籌碼，2008年年底大宗商品價(jià)格反彈造成相關(guān)公司此前大幅計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備回沖，這部分跌價(jià)準(zhǔn)備在當(dāng)時(shí)成為了前述公司的業(yè)績(jī)蓄水池。
　　實(shí)際上，這兩天的市場(chǎng)走勢(shì)也印證了這種判斷。以滬銅走勢(shì)為例，第三季度間，滬銅價(jià)格已經(jīng)從8月1日的最高點(diǎn)72,930元/噸，快速跌至9月30日的55,000元/噸，短短兩個(gè)月間跌幅達(dá)到24.59%。而最近的三個(gè)交易日，滬銅連續(xù)上漲，從51,000元/噸的低點(diǎn)反彈至57,000元/噸。而精誠(chéng)銅業(yè)、宏達(dá)股份等在三季度做足計(jì)提的有色金屬上市公司也連續(xù)兩日上漲。
　　不過，現(xiàn)在還不能下結(jié)論說有色金屬企業(yè)四季度的業(yè)績(jī)就會(huì)受益于現(xiàn)在的資產(chǎn)減值計(jì)提，因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格的反彈力度如何還有待觀察，如果在短暫企穩(wěn)后繼續(xù)走低，則這部分計(jì)提難以沖回到公司業(yè)績(jī)中，也就難以改善有色金屬行業(yè)未來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。