有色金屬：近期重點(diǎn)關(guān)注黃金、銅子行業(yè)
長(zhǎng)期關(guān)注鋁土、鎢、輕型材料子行業(yè)
2011年11月21日 14:13 884次瀏覽 來源： 銀河證券 分類： 有色市場(chǎng)
我們維持有色金屬行業(yè)的“回避”評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)未來12個(gè)月,有色金屬行業(yè)平均回報(bào)低于市場(chǎng)主要指數(shù)10%以上。
我們建議對(duì)有色金屬行業(yè)內(nèi)部主要子行業(yè)采取以下策略:盡管金價(jià)目前在1800美元/盎司關(guān)前震蕩,但我們認(rèn)為金價(jià)自9月26日從最低1550美元/盎司下方反彈以來,幅度已經(jīng)足夠高,而相關(guān)上市公司股價(jià)表現(xiàn)并不明顯。近期黃金市場(chǎng)仍然保持易漲難跌態(tài)勢(shì),ETFs增倉明顯,在我們“黃金板塊走好需要金價(jià)和指數(shù)雙驅(qū)動(dòng)”的邏輯下,黃金板塊未來仍存在明顯機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注山東黃金、中金黃金。
我們看到近期影響銅價(jià)走勢(shì)從宏觀因素向基本面因素轉(zhuǎn)向,市場(chǎng)更關(guān)注中國局部政策放松帶來的銅交易型機(jī)會(huì)。
進(jìn)口方面我們看到了不錯(cuò)的銅進(jìn)口和產(chǎn)出數(shù)據(jù),而LME的銅庫存持續(xù)下滑。我們認(rèn)為這些都有利于銅價(jià)在未來短時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保持堅(jiān)挺,并驅(qū)動(dòng)相關(guān)上市公司股價(jià)強(qiáng)于市場(chǎng)平均水平,重點(diǎn)關(guān)注江西銅業(yè)。
我們始終對(duì)鋁土交易的金融化前景十分看好,近幾年我國鋁土進(jìn)口價(jià)格已經(jīng)大幅飆升,從2005年、2006年的進(jìn)口均價(jià)在33美元/噸左右到2011年前7月的45.2美元/噸,而國際市場(chǎng)上鋁土資源的集中度一直在加強(qiáng),我們認(rèn)為長(zhǎng)期看鋁土交易金融化是較為確定的趨勢(shì),一旦金融化進(jìn)程開始,將給市場(chǎng)帶來長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì),這種機(jī)會(huì)不是短期的,而是三五年以上的。重點(diǎn)關(guān)注云鋁股份。
本周我們繼續(xù)維持對(duì)鎢子行業(yè)的看好和對(duì)廈門鎢業(yè)的推薦評(píng)級(jí)。
我們建議未來一段時(shí)間保持對(duì)輕型材料、節(jié)能金屬、新能源金屬等相關(guān)子行業(yè)的關(guān)注,未來適當(dāng)關(guān)注鋅資源類公司。(銀河證券)
責(zé)任編輯：王慧
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