美經(jīng)濟(jì)衰退問(wèn)題再一次引爆了工業(yè)品市場(chǎng)的“雪崩”式暴跌行情。隔夜倫敦基本金屬市場(chǎng)率先大幅下挫，倫期銅走出今年最大跌幅（3.91%），昨日滬期銅和期鋅多數(shù)合約也齊齊跌停。國(guó)際銅業(yè)研究小組（ICSG）公布的數(shù)據(jù)顯示，去年9、10月，國(guó)際銅市場(chǎng)出現(xiàn)了小幅過(guò)剩。麥格理日評(píng)認(rèn)為，雖然過(guò)剩幅度很小，但卻可以反映出去年下半年金屬市場(chǎng)供需狀況發(fā)生的微妙變化。

　　ICSG近期公布的數(shù)據(jù)顯示：去年1至10月全球精煉銅產(chǎn)量為1511萬(wàn)噸，而消費(fèi)量總計(jì)1532.8萬(wàn)噸。ICSG認(rèn)為中國(guó)需求成為全球銅消費(fèi)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。2007年前10個(gè)月，全球銅使用量同比上升7.2%，但如果除去中國(guó)的話，這個(gè)需求其實(shí)同比下降0.7%。

　　ICSG還表示，雖然去年前10月全球銅出現(xiàn)短缺，但去年9、10月份（即次貸風(fēng)波開(kāi)始擴(kuò)散時(shí)）全球銅是過(guò)剩的：10月份過(guò)剩了5.1萬(wàn)噸，9月份過(guò)剩了2.1萬(wàn)噸。其中，歐洲需求下降程度最為嚴(yán)重，整個(gè)北美貿(mào)易自由區(qū)需求同比下降3.4%。

　　麥格理認(rèn)為，該組數(shù)據(jù)不是非常利空，畢竟這個(gè)過(guò)剩的幅度非常小，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的供需平衡還不至于構(gòu)成危險(xiǎn)。但這的確顯示了“去年下半年，市場(chǎng)出現(xiàn)的一個(gè)非常微妙的變化：來(lái)自中國(guó)需求抵消了其他地方的疲弱。”“然而這對(duì)于價(jià)格到底能支撐多久呢？”麥格理在報(bào)告中提出了這樣一個(gè)問(wèn)題。

　　在邁科期貨近期的商品年報(bào)中，也著重提到了此問(wèn)題。邁科認(rèn)為，中國(guó)等新興市場(chǎng)的消費(fèi)增長(zhǎng)，的確對(duì)支撐消費(fèi)長(zhǎng)期存在起著重要作用，但作為世界經(jīng)濟(jì)主體的西方發(fā)達(dá)國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)狀況不容忽視。因?yàn)槿蛑圃鞓I(yè)的轉(zhuǎn)移，令很多制造企業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家再?gòu)陌l(fā)展中國(guó)家進(jìn)口產(chǎn)品。例如中國(guó)每年向發(fā)達(dá)國(guó)家出口大量機(jī)電產(chǎn)品，這些產(chǎn)品使用的金屬被計(jì)算在中國(guó)消費(fèi)量之中，但實(shí)際上這其中的金屬最終是被進(jìn)口國(guó)家所消費(fèi)。邁科期貨同樣也預(yù)計(jì)明年銅市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)小幅過(guò)剩，預(yù)計(jì)精銅產(chǎn)量為1910萬(wàn)噸，精銅消費(fèi)量1898萬(wàn)噸。

　　“倫敦金屬巨幅下挫的另一個(gè)原因是因?yàn)榇渭?jí)債危機(jī)已蔓延至歐洲，歐元也難以幸免！”一LME交易商則表示，“過(guò)去次級(jí)債危機(jī)只是讓美元貶值，以美元計(jì)價(jià)的商品的下跌空間會(huì)被對(duì)沖掉，而現(xiàn)在歐元的貶值可能使基本金屬的這種‘美元避風(fēng)港’作用難以奏效。”