德國國債銷售遇冷、比利時(shí)債務(wù)評級下調(diào)，IMF 預(yù)期歐債危機(jī)可能蔓延至歐元區(qū)核心國家及東歐，上周歐洲問題頻發(fā)；不遠(yuǎn)的未來美國財(cái)政赤字、日本債務(wù)問題也都可能漸漸浮出水面；而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回落有加速跡象?？傮w感覺全球進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)回落的暴露期。中東戰(zhàn)爭陰云推升油價(jià)高位，這些風(fēng)險(xiǎn)還有利于美元指數(shù)上升，因此金屬價(jià)格面臨更大壓力，繼續(xù)給予行業(yè)中性評級。
　　我們建議把更多精力放到研究符合國家發(fā)展方向的新材料股票，如博云新材、鋼研高納等；關(guān)注在產(chǎn)能、市場或資本市場有拓展的個(gè)股性機(jī)會，如云鋁股份、銅陵有色；關(guān)注高油價(jià)帶來的新能源炒作機(jī)會；并長期看好黃金價(jià)格。
　　一周海內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
　　歐美大部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處于震蕩中，美國消費(fèi)者信心指數(shù)環(huán)比繼續(xù)反彈、成屋銷售497 套超過預(yù)期、里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)從負(fù)轉(zhuǎn)平，但耐用品訂單環(huán)比還在下降；歐洲工業(yè)訂單環(huán)比下行，德國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)回落到47.9。
　　每周小專題：金屬價(jià)格進(jìn)入內(nèi)強(qiáng)外弱的階段
　　在經(jīng)過大幅的震蕩調(diào)整后，金屬價(jià)格進(jìn)入內(nèi)強(qiáng)外弱階段。我們認(rèn)為原因包括（1）國外金融形勢比國內(nèi)更嚴(yán)峻。（2）上海交易所庫存相對于LME更低，對金屬價(jià)格形成支撐。
　　我們預(yù)計(jì)內(nèi)強(qiáng)外弱的金屬價(jià)格會有兩個(gè)影響，（1）未來中國進(jìn)口可能會增加，但由于國內(nèi)需求不好，產(chǎn)量可能會被壓制。（2）國內(nèi)銅冶煉及銅材企業(yè)利潤收益。
　　一周金屬數(shù)據(jù)：
　　銅：交易所庫存減少，精銅-廢銅差價(jià)持續(xù)縮減
　　鋁：鋁價(jià)接近成本區(qū)，擠壓冶煉企業(yè)盈利空間
　　鉛：LME、上海交易所庫存下滑，LME 現(xiàn)貨持續(xù)貼水
　　鋅：高庫存壓制價(jià)格，國內(nèi)鋅價(jià)弱于外盤
　　錫：LME 庫存快速減少，印尼因素或能支撐錫價(jià)
　　鎳：LME 歐洲庫存減少