?、蹖?shí)體經(jīng)濟(jì)
　　戰(zhàn)略意義何在
　　只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能平穩(wěn)
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，努力營(yíng)造鼓勵(lì)腳踏實(shí)地、勤勞創(chuàng)業(yè)、實(shí)業(yè)致富的社會(huì)氛圍。
　　“只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能平穩(wěn)。”巴曙松說(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資主體是基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、制造業(yè)。房地產(chǎn)調(diào)控后持續(xù)回落，基礎(chǔ)設(shè)施也不可能再大規(guī)模擴(kuò)張，因此就是要扶持制造業(yè)發(fā)展，提高競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)創(chuàng)新也好，通過(guò)稅收的扶持也好，通過(guò)結(jié)構(gòu)性減稅也好。這也屬于“穩(wěn)中求進(jìn)”中“穩(wěn)”的部分。
　　“實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利空間受到擠壓，是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中一個(gè)非常嚴(yán)重的問(wèn)題。明年一定要通過(guò)降低中小企業(yè)稅費(fèi)、理順能源資源價(jià)格機(jī)制等方面，真正讓做實(shí)業(yè)的企業(yè)有奔頭。只有這樣才能避免產(chǎn)業(yè)‘空心化’。” 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)說(shuō)。
　　今年中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)難的問(wèn)題非常突出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化。不少資金進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，但由于沒(méi)有核心技術(shù)，實(shí)際上也沒(méi)有取得很好的業(yè)績(jī)，真正的盈利是通過(guò)委托貸款等形式，做新興產(chǎn)業(yè)實(shí)際上只保留了一個(gè)殼。
　　中小企業(yè)資金緊張最為突出的表現(xiàn)之一，就是個(gè)體經(jīng)營(yíng)投資總額出現(xiàn)大幅度下滑。今年1—9月投資總額同比回落了16%左右，部分中小企業(yè)停產(chǎn)。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春認(rèn)為，原因在于：一是總量性貨幣政策收縮導(dǎo)致資金投放偏向性效應(yīng)加劇，使缺少資本金、抵押品和資信的中小企業(yè)融資難；二是資源性原材料和基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格的上漲進(jìn)一步壓縮了部分沒(méi)有轉(zhuǎn)型的中小企業(yè)的利潤(rùn)，使其內(nèi)源性資金來(lái)源更為緊張；三是大量資金流向泡沫領(lǐng)域。
　　分析認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)泡沫的持續(xù)和數(shù)量性貨幣政策的調(diào)控，直接導(dǎo)致中國(guó)金融資源虛擬化，監(jiān)管套利誘發(fā)影子銀行大行其道，中國(guó)金融資源的錯(cuò)配與金融價(jià)格的扭曲快速惡化，資金對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持大幅度弱化。經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯分化虛擬經(jīng)濟(jì)大量侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)，上游壟斷性基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)大量侵蝕下游生產(chǎn)性產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，大中型企業(yè)與中小型企業(yè)在融資環(huán)境和財(cái)務(wù)績(jī)效等方面發(fā)生分化。
　　因此孫立堅(jiān)認(rèn)為，目前“中小企業(yè)融資難”的根源不在于貨幣政策收緊和成本上漲，而在于經(jīng)濟(jì)泡沫和金融扭曲導(dǎo)致的套利收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于正常經(jīng)營(yíng)的收益，導(dǎo)致中小企業(yè)資金搬家到泡沫領(lǐng)域。今后，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)響應(yīng)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的號(hào)召，把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)。

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