從中央經(jīng)濟工作會議精神看，堅持房地產(chǎn)調(diào)控的政策不會出現(xiàn)松動，顯示決策層轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式及調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的決心，希望中國經(jīng)濟擺脫對房地產(chǎn)市場的過度依賴，促使制造業(yè)技術(shù)升級，讓制造業(yè)真正成為強國之本。此方向十分正確，但挑戰(zhàn)巨大，產(chǎn)能過剩就是一個考驗。

　　產(chǎn)能過剩是體制性問題
　　2000年前的中國經(jīng)濟一直被產(chǎn)能過剩所困擾。
　　在中國的經(jīng)濟體制下，地方政府的財政預(yù)算基本上沒有什么硬約束，所有的地方政府都存在投資沖動，每當(dāng)出現(xiàn)一個盈利較好的產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)，大家一哄而上，于是，很快出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。如何防范和約束地方政府的投資行為，成為中央政府的重點工作。
　　在朱镕基主管經(jīng)濟工作時，總是強調(diào)地方政府不要搞低水平的工業(yè)投資，采取了很多辦法遏制地方政府的投資沖動，對投融資體制進行了大刀闊斧的改革，比如改革銀行體制，提高各家商業(yè)銀行總行對分支機構(gòu)的控制能力，切斷地方政府對商業(yè)銀行的信貸干預(yù)，從資金上約束地方政府的投資沖動；再比如改革財稅體制，推行分稅制，削弱地方政府的財政能力，提高中央政府的財政支配權(quán)，以期減少低水平的重復(fù)建設(shè)投資。
　　在2000年前的中國經(jīng)濟循環(huán)中，因為難以解決投資的低水平重復(fù)建設(shè)，因此，總是出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，企業(yè)經(jīng)營效益也就難以保障，而且進一步連累銀行，使銀行信貸資產(chǎn)的不良率居高不下（在2000年前商業(yè)銀行的信貸不良率超過30%）。此時的中國經(jīng)濟循環(huán)是低效率的內(nèi)部循環(huán)，經(jīng)濟的外部循環(huán)很弱，出口對經(jīng)濟的貢獻很小?？傊?，產(chǎn)能過剩對于中國經(jīng)濟而言是一個體制性的問題，是由來已久的老問題。
　　2000年后中國經(jīng)濟出現(xiàn)了新的氣象，困擾中國經(jīng)濟多時的產(chǎn)能過剩問題似乎迎刃而解。
　　從投資的角度看，2002年以后實際投資速度明顯加快。2002年前的8年里，中國實際投資增長速度（扣除物價以后）平均為12%，而2002年后的8年，實際投資增長速度為23%，比2002年前高了近一倍。很多行業(yè)的產(chǎn)能擴張達到空前的程度，以鋼鐵行業(yè)為例，1998年鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)量達到1億噸，2003年的鋼鐵產(chǎn)量達到2億噸，從1億噸到2億噸花了5年時間；但2003年后，鋼鐵行業(yè)在短短的6年時間里產(chǎn)量增加了4億噸，2010年的鋼鐵產(chǎn)量超過了6億噸。其間，很多行業(yè)或產(chǎn)品的產(chǎn)量都邁上了世界第一的巔峰。
　　在產(chǎn)量迅速增長的同時，中國經(jīng)濟運行良好，企業(yè)效益同樣良好，尤其是國有控股企業(yè)的業(yè)績屢創(chuàng)歷史新高，曾經(jīng)陷入困境的大型國有控股企業(yè)一躍成為世界500強的明星企業(yè)，銀行的效益當(dāng)然更加優(yōu)秀，中國的最大5家銀行的股票市值都進入了世界前10名的行列。
　　在面對如此驕人成就的同時，我們必須明白，2002年后中國經(jīng)濟究竟發(fā)生了什么變化？依筆者之見，2002年后的中國經(jīng)濟出現(xiàn)了兩個新的變化：其一是中國加入全球化的浪潮，推動中國經(jīng)濟的工業(yè)化加速，使進出口快速增長；其二是房地產(chǎn)的快速擴張和城市基礎(chǔ)設(shè)施投資快速推進。正是這兩個因素的出現(xiàn)，使困擾中國經(jīng)濟的產(chǎn)能過剩問題得到很好解決。
　　首先，看看全球化對中國經(jīng)濟的影響及其未來趨勢。2001年中國加入WTO對于中國經(jīng)濟而言是一件極其重要的事件。2000年之前中國經(jīng)濟之所以陷入產(chǎn)能過剩，一個重要原因是產(chǎn)品找不到合適的市場，加入全球化之后，由外資主導(dǎo)的投資很好地解決了這個問題。其積極意義還表現(xiàn)在解決了數(shù)億人口的就業(yè)問題，眾多的農(nóng)村青年走出農(nóng)村的田頭進入城市的工廠，使勞動生產(chǎn)率大大提高，這是中國經(jīng)濟在過去數(shù)年時間里快速增長的物質(zhì)基礎(chǔ)。
　　其次，房地產(chǎn)市場為工業(yè)投資提供了巨大的市場空間。1990年我國輕重工業(yè)的比重大體相當(dāng)，各占50%。從1999開始，重工業(yè)呈現(xiàn)快速增長勢頭，工業(yè)增長再次形成以重工業(yè)為主導(dǎo)的格局。重工業(yè)的加速發(fā)展有兩個重要的時點，即1999年與2002年，與房地產(chǎn)市場的繁榮完全對應(yīng)，1998年住房制度改革以后，房地產(chǎn)市場開始從1999年加速，2002年后房地產(chǎn)投資及房地產(chǎn)價格出現(xiàn)跳躍性變化。

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