21億大單涌入四行業(yè) 37股有望龍?zhí)ь^
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大單資金凈流入超過(guò)2000萬(wàn)元的37只個(gè)股分別為銀行11只、保險(xiǎn)2只、有色金屬19只、券商5只

　　銀行 防御優(yōu)勢(shì)明顯
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與大智慧統(tǒng)計(jì)，銀行板塊指數(shù)新年以來(lái)上漲3.32%，階段成交額達(dá)603.26億元，階段換手率0.78%，階段大單資金凈流入97358.98萬(wàn)元，平均每股大單資金凈流入達(dá)5124.16萬(wàn)元，位列31類(lèi)行業(yè)板塊之首。
　　具體個(gè)股大單資金流向來(lái)看，新年以來(lái)19只交易中的銀行股有14只被大單資金積極介入，占比73.68%。大單資金凈流入超過(guò)2000萬(wàn)元的11只個(gè)股分別為：民生銀行（20451.59萬(wàn)元）、招商銀行（15941.74萬(wàn)元）、興業(yè)銀行（14935.83萬(wàn)元）、浦發(fā)銀行（9633.81萬(wàn)元）、光大銀行（9140.27萬(wàn)元）、農(nóng)業(yè)銀行（8966.86萬(wàn)元）、工商銀行（8500.28萬(wàn)元）、建設(shè)銀行（7834.14萬(wàn)元）、中信銀行（6840.51萬(wàn)元）、交通銀行（4035.58萬(wàn)元）、深發(fā)展Ａ（3044.55萬(wàn)元），合計(jì)凈流入109325.16萬(wàn)元。
　　雖然12月外匯占款繼續(xù)下降，但央行并未積極下調(diào)存準(zhǔn)率，表明目前貨幣政策仍是微調(diào)為主，從監(jiān)管和估值限制以及調(diào)研情況看，一季度及全年貸款高增長(zhǎng)可能性不大。12月M2增速反彈幅度超預(yù)期主要是受一次性因素所推動(dòng)，M1則基本持平，顯示流動(dòng)性緊張實(shí)際并未真正緩解，而且在目前的投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的模式下，全年流動(dòng)性都會(huì)持續(xù)緊張。
　　經(jīng)濟(jì)增速周期性溫和下降，銀行具有明顯防御優(yōu)勢(shì)。最近浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行披露了2011年的業(yè)績(jī)預(yù)增快報(bào)，增速均在40%以上。
　　浦發(fā)銀行收入和盈利同比增幅平穩(wěn)回落，撥備覆蓋率和不良率呈現(xiàn)周期性的此消彼長(zhǎng)，而興業(yè)銀行由于同業(yè)業(yè)務(wù)息差波動(dòng)較大，四季度收入出現(xiàn)環(huán)比大幅的上升，雖然大幅加提了撥備，利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，如果不刻意調(diào)整業(yè)績(jī)2011年上市銀行平均的利潤(rùn)增速將在35-40%，2012年一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期有所回落，預(yù)計(jì)在30%左右。預(yù)期有賬面不良率上升的壓力，2012年全年業(yè)績(jī)?nèi)杂型３譁睾驮鲩L(zhǎng)，預(yù)計(jì)在10-15%左右。
　　國(guó)信證券維持板塊“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。目前動(dòng)態(tài)整體法計(jì)算市凈率估值僅略高于凈資產(chǎn)，該估值已經(jīng)基本反映目前經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，加上股本供給明顯下降，估值將帶來(lái)明顯的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，僅維持目前的估值，銀行板塊就有較大的絕對(duì)收益，根據(jù)對(duì)流動(dòng)性的判斷，在宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的條件下，銀行板塊還會(huì)有明顯的相對(duì)收益。在2011年銀行板塊在流動(dòng)性較緊的情況下，獲得了明顯的相對(duì)收益，在2012年還很有可能持續(xù)這樣的局面。
　　編者按：新年以來(lái)已出現(xiàn)兩波放量井噴式上漲，資金運(yùn)作跡象明顯?！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心通過(guò)對(duì)新年以來(lái)平均每股大單資金凈流入最高的銀行、保險(xiǎn)、有色金屬和券商等四類(lèi)板塊進(jìn)行分析梳理，發(fā)掘其中有機(jī)會(huì)成為龍頭行業(yè)的板塊和潛力較大的個(gè)股，以饗讀者。

　　保險(xiǎn)  估值處于歷史低位
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與大智慧統(tǒng)計(jì)，保險(xiǎn)板塊指數(shù)新年以來(lái)上漲6.03%，跑贏上證指數(shù)2.99個(gè)百分點(diǎn)，階段成交額達(dá)173.42億元，階段換手率1.44%，階段大單資金凈流入14576.26萬(wàn)元，平均每股大單資金凈流入達(dá)3644.07萬(wàn)元，位列31類(lèi)行業(yè)板塊第二位。
　　具體個(gè)股大單資金流向來(lái)看，新年以來(lái)4只交易中的保險(xiǎn)股有3只被大單資金積極介入，占比75%。大單資金凈流入超過(guò)2000萬(wàn)元的2只個(gè)股分別為：中國(guó)太保（12230.90萬(wàn)元）、新華保險(xiǎn)（2573.37萬(wàn)元），合計(jì)凈流入14804.27萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)階段漲幅為：6.72%、6.67%。
　　上周公布的2011年12月份CPI數(shù)據(jù)顯示，12月CPI同比增長(zhǎng)4.1%，顯示通脹壓力繼續(xù)緩解。由此，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速回落態(tài)勢(shì)下，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月CPI指標(biāo)還將繼續(xù)回落，這就加強(qiáng)了貨幣政策放松預(yù)期，有利于保險(xiǎn)行業(yè)基本面的好轉(zhuǎn)和保險(xiǎn)估值的修復(fù)。
　　同時(shí)指出，從歷史來(lái)看， 無(wú)論中外的保險(xiǎn)公司，在熊市中有明顯的超額估值，中國(guó)保險(xiǎn)公司甚至在牛市中也有超額估值，A股保險(xiǎn)公司相對(duì)市場(chǎng)而言平均有18.8倍的超額市盈率，而目前縮小到4.58倍，這可是熊市中的超額估值水平 。
　　因此，長(zhǎng)城證券認(rèn)為，目前保險(xiǎn)股是安全的投資標(biāo)的，無(wú)論股市上漲還是下跌，保險(xiǎn)股相對(duì)大盤(pán)均有超額收益，對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　有色金屬 關(guān)注彈性大流動(dòng)性好個(gè)股
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與大智慧統(tǒng)計(jì)，有色金屬板塊指數(shù)新年以來(lái)上漲13.59%，階段成交額達(dá)996.53億元，階段換手率9.22%，階段大單資金凈流入86328.18萬(wàn)元，平均每股大單資金凈流入達(dá)1308萬(wàn)元，位列31類(lèi)行業(yè)板塊第三位。
　　具體個(gè)股大單資金流向來(lái)看，新年以來(lái)65只交易中的有色金屬股有44只被大單資金積極介入，占比67.69%。大單資金凈流入超過(guò)2000萬(wàn)元的19只個(gè)股分別為：銅陵有色、焦作萬(wàn)方、中金黃金、錫業(yè)股份、廣晟有色、紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、明泰鋁業(yè)、云鋁股份、馳宏鋅鍺、山東黃金、常鋁股份、羅平鋅電、廈門(mén)鎢業(yè)、利源鋁業(yè)、豫光金鉛、西部資源、閩發(fā)鋁業(yè)、西部材料，合計(jì)凈流入106140.46萬(wàn)元。
　　1月17日統(tǒng)計(jì)局公布了2011年12月及2011年全年有色金屬產(chǎn)品的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，：十種有色金屬產(chǎn)量合計(jì)296萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.2%；其中精煉銅產(chǎn)量45.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.0%；原鋁產(chǎn)量142.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.5%；鋅產(chǎn)量51.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.7%。2011年全年十種有色金屬產(chǎn)量合計(jì)3424萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.6%，增速較2010年下降了6.7個(gè)百分點(diǎn)；其中精煉銅、原鋁、鉛、鎳等品種的產(chǎn)量年度增幅超過(guò)10%，鋅、錫產(chǎn)量亦實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
　　由此，齊魯證券認(rèn)為，2012年控制產(chǎn)量過(guò)快增長(zhǎng)、調(diào)整結(jié)構(gòu)是發(fā)展重點(diǎn)。
　　在經(jīng)歷了犀利的下跌而迎來(lái)反彈，國(guó)泰君安主要將目光放到高彈性以及大跌幅兩類(lèi)股票上。高彈性的標(biāo)為銅陵有色、錫業(yè)股份、西部資源和東方鋯。彈坑股的標(biāo)的為東陽(yáng)光鋁、興業(yè)礦業(yè)。

　　券商  集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增速有望提高
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與大智慧統(tǒng)計(jì)，券商板塊指數(shù)新年以來(lái)上漲4.25%，階段成交額達(dá)350.45億元，階段換手率11.44%，階段大單資金凈流入14165.94萬(wàn)元，平均每股大單資金凈流入達(dá)1308萬(wàn)元，位列31類(lèi)行業(yè)板塊第四位。
　　具體個(gè)股大單資金流向來(lái)看，新年以來(lái)19只交易中的券商股有12只被大單資金積極介入，占比63.16%。大單資金凈流入超過(guò)2000萬(wàn)元的5只個(gè)股分別為：海通證券（13091.84萬(wàn)元）、方正證券（12780.44萬(wàn)元）、中信證券（7411.89萬(wàn)元）、招商證券（2538.54萬(wàn)元）、國(guó)元證券（2455.97萬(wàn)元），合計(jì)凈流入38278.68萬(wàn)元。
　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有望提速。中信證券認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)確立了“加強(qiáng)監(jiān)管，放松管制”的監(jiān)管方向。2011年10月證券公司《創(chuàng)新指引》的推出，使得券商的自主創(chuàng)新空間逐步打開(kāi)。與此同時(shí)，監(jiān)管主導(dǎo)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐步從政策過(guò)渡到實(shí)施。預(yù)計(jì)2012年整個(gè)行業(yè)融資融券余額900-1200億元，集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增速可達(dá)40%以上。
　　同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局或?qū)⒆儎?dòng)，業(yè)績(jī)分化逐步顯現(xiàn)。2011年前三季度，上市券商之間的業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)分化，大型券商整體相對(duì)優(yōu)于中小券商。
　　因此，中信證券認(rèn)為，防御為主，堅(jiān)定大型券商主線(xiàn)。整個(gè)行業(yè)的盈利拐點(diǎn)仍未到來(lái)，行業(yè)的趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)仍需等待，加之行業(yè)市盈率估值略高，下調(diào)行業(yè)投資評(píng)級(jí)至“中性”，總體策略仍以防御為主。品種上，首推海通證券，其次是光大證券。