山鋼集團礦產資源整合正在提速。
　　2月3日，有關山鋼集團全資子公司金嶺鐵礦的兩則公告頗引人注意。一則為山東產權交易中心掛牌公告，金嶺鐵礦將其所持金鼎礦業(yè)40%股權作價10.58億元掛牌轉讓；另一則是金嶺鐵礦的控股子公司金嶺礦業(yè)（000655）宣布，因“重大事項”繼續(xù)停牌。
　　兩則公告聯(lián)系在一起，不禁讓人浮想聯(lián)翩。作為山鋼旗下礦產資源整合平臺，金嶺礦業(yè)吸收金鼎礦業(yè)相關股權的傳聞一直不斷；而金嶺礦業(yè)自去年12月起一直停牌，也被業(yè)內認為與此有關。
　　經濟導報記者注意到，金鼎礦業(yè)的轉讓公告，對受讓方資質設定了種種限制，看上去像是為金嶺礦業(yè)“量身打造”。“金鼎礦業(yè)肯定會注入上市公司。”3日下午，金嶺鐵礦一位內部人士向導報記者證實，金嶺鐵礦所持金鼎礦業(yè)股權，將注入旗下上市公司金嶺礦業(yè)。

　　遲到的“牽手”
　　“受讓方須為主營鐵礦采選的上市境內企業(yè)法人；且受讓方實收注冊資本不低于人民幣5億元，凈資產不低于20億元，凈資產收益率不低于20%（以2010年12月31日審計報告為準）。”雖然金嶺礦業(yè)對于重組事宜依然三緘其口，但山東產權交易中心這則轉讓信息對受讓方的種種條件約束顯然有明確的指向。
　　在國內屈指可數(shù)的鐵礦采選類上市公司中，符合上述標準的并不多，金嶺礦業(yè)顯然極為符合。
　　截至2010年年底，金嶺礦業(yè)資產總額24.39億元，負債總額2.78億元，凈資產收益率22.83%，注冊資本5.95億元，各項資質完全契合受讓標準。
　　隨著轉讓公告的披露，重組涉及的金額和支付方式等核心信息也得以提前曝光。導報記者注意到，掛牌價格為10.58億元，付款方式為一次性支付。
　　實際上，此次重組已是一場遲到許久的“牽手”。
　　金鼎礦業(yè)主營業(yè)務為鐵礦石開采和鐵粉、鈷粉、銅粉精選等，股東金嶺鐵礦、宏達礦業(yè)和中國冶金地質總局山東局持股分別為40%、30%和30%。
　　早在2009年，為避免潛在的同業(yè)競爭，金嶺鐵礦曾承諾，要在2010年前將所持金鼎礦業(yè)40%股權注入金嶺礦業(yè)；如果未能成行，則將委托金嶺礦業(yè)經營管理。
　　由于金鼎礦業(yè)的采礦權證2008年3月為宏達礦業(yè)向銀行借款提供擔保時辦理了質押，解除擔保質押手續(xù)卻遲遲未能辦理完畢，因此上述股權注入計劃最終未能在2010年末完成。
　　盡管當時市場大失所望，但金嶺礦業(yè)并未放棄對金鼎礦業(yè)的吸收。導報記者查閱金嶺礦業(yè)2010年年報發(fā)現(xiàn)，金嶺礦業(yè)將上述資產注入事項設定為年度發(fā)展規(guī)劃，公司將積極協(xié)調金嶺鐵礦擇機啟動金鼎礦業(yè)40%股權注入事宜，“經相關部門批準后，在2011年內完成。”

　　“高溢價”虛實
　　轉讓公告顯示，金鼎礦業(yè)資產總計4.8億元，負債率近50%；去年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入2.17億元，凈利潤0.99億元。
　　雖然金鼎礦業(yè)盈利狀況良好，但其40%的股權要價高達10.58億元，還是不禁讓人擔憂：對金嶺礦業(yè)而言，這是否是一筆劃算的買賣？
　　金嶺鐵礦并未透露高溢價的原因，但從此前金鼎礦業(yè)股東宏達礦業(yè)入主華陽科技時所公布的種種信息，可以看出一些端倪。
　　去年，宏達礦業(yè)所持金鼎礦業(yè)30%股權入主華陽科技時作價7.74億元，每股售價與此次金鼎礦業(yè)的掛牌價基本無異。據(jù)了解，金鼎礦業(yè)主要資產為王旺莊鐵礦，在宏達礦業(yè)重組華陽科技時，該礦區(qū)采礦權預估增值率達71.32倍。
　　“王旺莊鐵礦采礦權2008年12月31日備案的資源儲量為5273.1萬噸，平均品位接近51.8%。”此前，華陽科技董秘于曉兵接受導報記者采訪時表示，由于礦權獲取歷史較長、儲量增加且鐵精粉價格上漲，因此重組所涉及礦權注入時均出現(xiàn)大幅增值。
　　據(jù)介紹，金鼎礦業(yè)于2001年取得王旺莊礦區(qū)采礦權，為通過探礦權轉采礦權的方式取得，取得的成本較低，而且，由于礦產資源的稀缺性及不可再生性，近年來鐵礦石（含鐵精粉）整體價格水平有明顯的上漲趨勢。

　　短期業(yè)績影響不大
　　導報記者注意到，雖然重組雙方正大力推進金鼎礦業(yè)相關股權的注入，但是部分券商認為，資產注入后對金嶺礦業(yè)的短期業(yè)績提升并不明顯。
　　“金鼎礦業(yè)沒有選礦生產線，主要產品為較低廉的原礦，按持股比例銷售給3家股東單位。”在中信建投鋼鐵行業(yè)分析師王喆看來，金鼎礦業(yè)2010年的凈利潤約1億元，主要原因就是原礦的價格和盈利能力相比鐵精粉低很多，在沒有擴產的情況下，其帶來的投資收益短期內對公司的盈利能力增厚也相對有限。
　　興業(yè)證券一份研報也認為，目前金鼎礦業(yè)已由金嶺礦業(yè)委托管理，其供應給金嶺礦業(yè)的礦石資源較市場價格有一定的折價，所以資產注入后對公司業(yè)績的影響并不明顯。
　　與之形成對比的是，金嶺礦業(yè)在2009年收購的幾處礦，卻成為業(yè)內人士期盼的業(yè)績爆發(fā)點。
　　當年，金嶺礦業(yè)從幾名個人股東手中以最高不超過4.12億元收購了新疆塔什庫爾干縣金鋼礦業(yè)有限公司（下稱“金鋼礦業(yè)”）100%的股權。
　　據(jù)了解，目前金鋼礦業(yè)一期探明儲量為1300萬噸，二期探礦工作尚未完成，總儲量還不明確；預計，二期探礦工作將在2012年完成。2011年上半年，金鋼礦業(yè)已經開始實現(xiàn)盈利。
　　而2010年7月，山鋼集團與喀什地區(qū)行署達成協(xié)議，投資約30億元在喀什地區(qū)建設一期100萬噸鋼鐵項目，解除了金鋼礦業(yè)的銷售之憂。
　　在整個山鋼集團總體戰(zhàn)略積極參與新疆鋼鐵產能布局的情況下，金鋼礦業(yè)未來有可能形成年產礦石150萬噸、鐵精粉60萬噸的生產規(guī)模，屆時金鋼礦業(yè)產能的逐步提升將是未來金嶺鐵礦礦產的主要增長點。