黃金自去年12月底在創(chuàng)新低以來(lái)，受標(biāo)普下調(diào)包括法國(guó)在內(nèi)的歐洲主要國(guó)家評(píng)級(jí)避險(xiǎn)情緒升溫，中國(guó)實(shí)物買盤大幅增加，美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步延長(zhǎng)超低利率政策等因素影響，大量資金涌入黃金市場(chǎng)，金價(jià)強(qiáng)勁反彈，一舉突破1700美元/盎司重要關(guān)口位置，最高摸至1739.39美元/盎司。
　　截止到1月31日，倫敦現(xiàn)貨黃金收盤報(bào)1734.84美元/盎司，紐約期貨黃金大漲167.6美元至1737美元/盎司；國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)截至春節(jié)前1月20日，滬金指數(shù)上漲5.81%至358.06元/克。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景疲軟
　　黃金再受追捧
　　歐洲三大經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)下調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)短暫衰退。在季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中，德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所、法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Insee和意大利統(tǒng)計(jì)局指出，2011年第四季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)較上季度可能萎縮0.3%，2012年第一季度經(jīng)濟(jì)可能萎縮0.2%.在去年10月份的報(bào)告中，上述三大機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2011年第四季度和2012年第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)較前一季度均將增長(zhǎng)0.1%。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的疲弱前景促使投資者買入黃金期貨作為避風(fēng)港資產(chǎn)，金價(jià)本周強(qiáng)勢(shì)上行，投資者購(gòu)買意愿濃烈。同時(shí)標(biāo)普對(duì)16個(gè)歐元區(qū)國(guó)家采取了行動(dòng)，調(diào)降其中9個(gè)國(guó)家長(zhǎng)期信貸評(píng)級(jí)。將塞浦路斯、意大利、葡萄牙和西班牙的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)調(diào)降兩個(gè)級(jí)距，將法國(guó)、奧地利、馬耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亞評(píng)級(jí)調(diào)降一個(gè)級(jí)距。確認(rèn)比利時(shí)、愛沙尼亞、芬蘭、德國(guó)、愛爾蘭、盧森堡和荷蘭的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)。標(biāo)普痛下狠手，避險(xiǎn)情緒升溫，但美元再次走強(qiáng)，金價(jià)上行受到一定的壓制。

　　美國(guó)復(fù)蘇乏力
　　避險(xiǎn)情緒上揚(yáng)
　　美國(guó)勞工部1月12日公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月7日當(dāng)周季調(diào)后初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為39.9萬(wàn)人，預(yù)期37.5萬(wàn)；當(dāng)周季調(diào)后初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值38.175萬(wàn)人。
　　美國(guó)商務(wù)部1月12日公布最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2011年12月零售銷售為4006.1億美元，12月零售銷售環(huán)比上升0.1%，預(yù)期上升0.3%。此外，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)2011年12月核心零售銷售為3287.4億美元，12月核心零售銷售環(huán)比下降0.2%，預(yù)期上升0.3% 。
　　美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議(FOMC)在1月25日重申，將在未來(lái)幾年維持低利率政策以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。FOMC宣布，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況意味著至少在2014年年底以前，都可能有必要把聯(lián)邦基金利率維持在超低水平。而FOMC此前的聲明是在2013年年中以前維持超低利率。
　　美國(guó)商務(wù)部1月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2011年第四季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年化季率上升2.8%，預(yù)期為上升3.0%。第四季度GDP平減指數(shù)初值上升0.4%，為2009年第三季度來(lái)最低升幅，預(yù)期上升1.8%。美國(guó)2011年全年GDP增速為1.7%，顯著低于2010年增速的3.0%。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪寬松措施的預(yù)期升溫，美元加速下滑。

　　基金凈多頭持倉(cāng)減少
　　截至1月24日公布的CFTC黃金數(shù)據(jù)顯示，CFTC黃金總持倉(cāng)下降；基金凈多頭小幅上升，總持倉(cāng)目前為42.7萬(wàn)手，環(huán)比上周小幅減倉(cāng)6106手；基金凈多頭持倉(cāng)為14.2萬(wàn)手，環(huán)比上周凈增加6194手，結(jié)合目前走勢(shì)，金價(jià)處于超跌反彈趨勢(shì)中，凈多頭創(chuàng)1個(gè)半月來(lái)新高，預(yù)示市場(chǎng)做多氣氛濃烈，后市金價(jià)仍有上升的可能。
　　截至1月28日凌晨6時(shí)，全球最大的黃金上市交易ETF-SPDRGold Trust，持有黃金現(xiàn)貨1271.09噸，與上一個(gè)交易日相比增加9.98噸。上周ETF倉(cāng)位大幅增加15.42噸，目前仍維持在高位，機(jī)構(gòu)仍然堅(jiān)定增持黃金，對(duì)后市金價(jià)上漲持樂觀態(tài)度。
　　形態(tài)上看現(xiàn)貨黃金自上月創(chuàng)出新低后，本月走出了強(qiáng)勢(shì)反彈的格局，迅速突破短期均線的壓制，并且站上200日均線上方并擴(kuò)大漲幅，站上1700美元/盎司上方，刷新了逾1個(gè)半月來(lái)的新高。技術(shù)指標(biāo)上看，MACD金叉上升，紅柱動(dòng)能有所放大，隨機(jī)指標(biāo)處于超賣區(qū)域；布林通道中，現(xiàn)貨黃金受布林線上軌壓制，短線有回調(diào)需要。

　　行情展望
　　展望后市，歐元債務(wù)危機(jī)短期內(nèi)不會(huì)繼續(xù)惡化，風(fēng)險(xiǎn)情緒在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下熱情高漲，黃金依然徘徊在避險(xiǎn)與商品兩大屬性之間，后市仍有陷入震蕩可能性。歐洲市場(chǎng)信心恢復(fù)，黃金在缺乏避險(xiǎn)情緒的支撐下，金價(jià)走勢(shì)需看美元的變化。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持超低利率延長(zhǎng)到2014年底，美元弱態(tài)尚未扭轉(zhuǎn)，逢低做多黃金將是一個(gè)上佳策略。
　　短線金價(jià)將在1725美元/盎司至1744美元/盎司區(qū)間整固的機(jī)會(huì)相對(duì)較高，之后若破1753美元/盎司后市將反復(fù)上試1778美元/盎司阻力。
　　目前金價(jià)處于高位震蕩，建議中線投資者等金價(jià)回撤至1640美元/盎司附近后，進(jìn)場(chǎng)布局中線多單，目標(biāo)1800～1900美元/盎司。

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