日前，主營業(yè)務(wù)為鋁資源再利用的怡球金屬資源再生（中國）股份有限公司（以下簡稱怡球金屬）首發(fā)獲得通過。公告顯示，此次怡球金屬擬發(fā)行不超過1.05億股，發(fā)行后股本不超過4.1億股，并擬在6個月內(nèi)登陸上交所，再生鋁上市企業(yè)將再添新成員。
　　作為我國鋁資源再生領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，公司的主營業(yè)務(wù)是利用所回收的各種廢舊鋁資源，進(jìn)行分選、加工、熔煉等工序，生產(chǎn)出再生鋁合金產(chǎn)品，達(dá)到鋁金屬資源循環(huán)利用的目的，公司主要產(chǎn)品為各種規(guī)格型號和成分的鋁合金錠。產(chǎn)品廣泛運用于汽車、電器、機械、建筑、電力、交通、計算機、包裝、五金等多個領(lǐng)域。公開資料顯示，鋁資源作為一種國家戰(zhàn)略物資，具有稀缺性的特點。通過對現(xiàn)有鋁廢料進(jìn)行回收和利用，可以實現(xiàn)金屬鋁的循環(huán)使用，有效節(jié)約國家的鋁資源。鋁合金錠是國民經(jīng)濟建設(shè)和居民消費品生產(chǎn)必需的重要基礎(chǔ)材料。而怡球金屬是該領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。
　　募投項目將提高產(chǎn)能一倍左右提升公司競爭力
　　據(jù)了解，怡球金屬為國內(nèi)大型再生鋁企業(yè)，在太倉的工廠產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到26.9萬噸/年，是國內(nèi)再生鋁的龍頭企業(yè)。
　　此次怡球金屬A股上市擬募集資金達(dá)到7.4583億元，所募集的資金主要是用于“異地擴建年產(chǎn)27.36萬噸廢鋁循環(huán)再生鑄造鋁合金錠項目”和 “研發(fā)檢測建設(shè)中心項目”。該鑄造鋁合金新工廠擴建規(guī)模達(dá)到27.36萬噸，建設(shè)周期為三年，項目選址位于江蘇省太倉市太倉港港口開發(fā)區(qū)。項目建設(shè)內(nèi)容主要為廢鋁自動分選車間1棟，熔煉廠房2棟，成品及物料倉庫3棟，另有若干間生產(chǎn)輔助設(shè)施建筑以及公用涉及，還需采購4套熔煉爐以及284套其他生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計總投資將接近7億元。2015年新工廠建成后，怡球金屬國內(nèi)再生鋁產(chǎn)能將達(dá)到54.26萬噸，供應(yīng)量進(jìn)一步加大。該項目的實施將解決產(chǎn)能瓶頸，緊跟再生鋁合金行業(yè)快速成長的趨勢，保持怡球金屬的行業(yè)領(lǐng)先地位。
　　除此之外，“建設(shè)研發(fā)中心項目”的實施將使公司形成一個能提供關(guān)鍵再生鋁生產(chǎn)技術(shù)研發(fā)支持并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的研發(fā)平臺建設(shè)項目，有助于保持公司在行業(yè)中的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，為怡球金屬未來競爭提供技術(shù)上的保障。
　　怡球金屬上市無疑增加業(yè)內(nèi)對再生鋁行業(yè)的關(guān)注，而此次上市募集的資金將令怡球金屬產(chǎn)能繼續(xù)擴大，規(guī)模效應(yīng)得到發(fā)揮。若上述兩個投資項目全部實施后，將進(jìn)一步增強公司的行業(yè)地位和市場影響力，并有助于保證公司在行業(yè)中的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，從而為怡球金屬下一階段的發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。據(jù)怡球金屬在招股說明書中透露，募集資金投資項目建成達(dá)產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將提高一倍左右，產(chǎn)銷量的增長將給公司帶來新的盈利空間，提升公司盈利能力。
　　再生鋁行業(yè)空間巨大公司未來盈利能力存空間
　　怡球金屬從事的是近來A股上市公司中并不多見的再生鋁產(chǎn)業(yè)，這是國家的重點產(chǎn)業(yè)。而鋁作為最重要的有色金屬和工業(yè)基礎(chǔ)原料之一，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，市場需求量巨大。
　　據(jù)權(quán)威統(tǒng)計，目前世界鋁年需求量約為5600萬噸，其中再生鋁為1800萬噸，到2020年，世界鋁需求量預(yù)計將達(dá)到9700萬噸，其中再生鋁達(dá)到3100萬噸，增長率達(dá)到72%。由此可見，作為鋁市場重要組成部分的再生鋁市場具備廣闊的增長前景。
　　再放眼中國，目前仍處于工業(yè)化、城市化中期，人均鋁消費量仍然處在較低的水平。2007年發(fā)達(dá)國家人均鋁消費量大多在20公斤以上，而中國僅為10公斤。隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展以及城市化發(fā)展進(jìn)程的逐步深入，國內(nèi)鋁需求仍將保持快速增長勢頭。
　　數(shù)據(jù)顯示，2008年我國的再生鋁產(chǎn)量為260萬噸，再生鋁產(chǎn)量占鋁產(chǎn)量的21%，只占鋁消費量的17.3%，而西方發(fā)達(dá)國家再生鋁產(chǎn)量占鋁消費量的比例普遍在60%～80%以上，中國人均鋁消費量與發(fā)達(dá)國家差距很大，說明未來中國鋁行業(yè)發(fā)展的空間很大。
　　同時，由于原鋁的產(chǎn)量受到鋁土礦的限制，鋁土礦作為不可再生資源，可利用量受到儲量的限制，而再生鋁的原料是廢鋁，可以不斷循環(huán)利用，具有明顯的節(jié)能減排優(yōu)勢與資源替代效應(yīng)。因此，再生鋁產(chǎn)品的生產(chǎn)較原鋁生產(chǎn)對能源的消耗和對環(huán)境的污染大為減少，單位能耗和溫室氣體排放均不到原鋁生產(chǎn)的5%。怡球金屬所處的再生鋁行業(yè)屬于國家積極倡導(dǎo)和鼓勵的能源節(jié)約型和環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)。
　　日后，市場必然會加大對再生鋁的需求，再生鋁替代原鋁存在一定的必然性，我國再生鋁消費的發(fā)展空間巨大。怡球金屬作為此行業(yè)的專家，也是行業(yè)龍頭企業(yè)，其未來行業(yè)前景不可估量。
　　跨越原材料采購鴻溝提升成本競爭優(yōu)勢
　　怡球金屬多年來建立了廣泛而穩(wěn)固的客戶群基礎(chǔ)，業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的工藝技術(shù)水平使得公司產(chǎn)品具備很強的成本競爭優(yōu)勢。
　　公開資料顯示，怡球金屬核心技術(shù)團(tuán)隊具備二十年以上的再生鋁行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，在技術(shù)研發(fā)、工藝改良、質(zhì)量控制等各方面積累了豐富的經(jīng)驗。公司主要生產(chǎn)設(shè)備均以采購知名設(shè)備制造廠商和自主研發(fā)技術(shù)改良相結(jié)合的方式進(jìn)行配置，設(shè)備自動化水平、性能參數(shù)和穩(wěn)定性均達(dá)到了業(yè)內(nèi)先進(jìn)水平。自動壓碎分選、預(yù)熱系統(tǒng)、雙室熔煉爐、永磁攪拌的配套工藝使得公司生產(chǎn)效率高于同行業(yè)平均水平，能耗指標(biāo)比同行業(yè)平均水平低20%，廢鋁回收率比同行業(yè)平均水平高4%。公司先進(jìn)的工藝技術(shù)水平使得公司產(chǎn)品具備較大的成本優(yōu)勢。
　　除此之外，怡球金屬的另一關(guān)鍵成本競爭優(yōu)勢就是在采購方面形成了競爭對手難以模仿的特長。再生鋁行業(yè)的生產(chǎn)成本主要取決于廢鋁的采購價格、生產(chǎn)效率和生產(chǎn)中鋁的回收率3大因素，因廢鋁采購價格較為透明，所以，廢鋁采購能力是影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)鍵因素之一。
　　目前，我國廢鋁回收體系尚不完善，廢鋁回收行業(yè)存在企業(yè)數(shù)量眾多、企業(yè)規(guī)模小且比較分散的狀況，市場集中度較低，各地區(qū)市場情況不一致，規(guī)范程度較低。而國際廢鋁供應(yīng)市場基本屬于賣方市場，以適當(dāng)價格從國外取得穩(wěn)定的廢鋁供應(yīng)需要與國外廢鋁供應(yīng)企業(yè)建立長期的業(yè)務(wù)和信任關(guān)系。因此，再生鋁行業(yè)的新進(jìn)入者經(jīng)常面臨不能以合適的價格采購到足夠的廢鋁原材料的困境。
　　因此，廢鋁采購不但需要有熟悉金屬市場特點、經(jīng)驗豐富的采購人員，需要成熟、健全的采購網(wǎng)絡(luò)，還需要對市場、供應(yīng)商完整的數(shù)據(jù)庫支持，以及企業(yè)在行業(yè)中逐步建立的品牌和信譽。這些都需要相當(dāng)長時間的培養(yǎng)，新進(jìn)入者在這方面會面臨很大的挑戰(zhàn)。對此，怡球金屬在廢料采購方面的優(yōu)勢是行業(yè)其他企業(yè)不可比擬的。雖然近年來世界金融局勢不穩(wěn)，造成大宗原料成本的波動，也間接影響了公司營運的毛利率，但怡球金屬工藝技術(shù)的改善也使公司毛利率水平遠(yuǎn)超同行。通過工藝技術(shù)的革新，怡球金屬總回收率達(dá)到92%，超過行業(yè)平均水平88%。
　　此外，公司再經(jīng)過二十年經(jīng)營積淀，建立了廣泛而穩(wěn)固的客戶群基礎(chǔ)，且業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的工藝技術(shù)水平使得公司產(chǎn)品具備很強的成本競爭優(yōu)勢。
　　由于其產(chǎn)品主要供應(yīng)給汽車、電子電器、五金等領(lǐng)域的客戶，公司已成為多家世界知名汽車生產(chǎn)商、電器和電子生產(chǎn)企業(yè)及其在中國的合資或獨資企業(yè)的供應(yīng)商，如本田、日產(chǎn)、豐田、三菱、飛利浦、東風(fēng)汽車(600006,股吧)、蓋茨傳動、德爾福、博世、松下電器、普利司通等等。多年來積累的國際知名企業(yè)客戶群，為怡球金屬未來業(yè)務(wù)的發(fā)展提供重要的保證。
　　與此同時，公司在穩(wěn)固國際市場的同時，加大對國內(nèi)市場的開拓力度，建立起國內(nèi)客戶網(wǎng)絡(luò)，并形成穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，2009年以來，公司內(nèi)銷占比明顯提升。由于怡球金屬產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)品庫存量低，公司產(chǎn)能在未來幾年擴張加快，公司產(chǎn)品的市場開拓將繼續(xù)加強。
　　目前公司的毛利率存在提升的空間，但也給同行帶來極大的壓力，這是品牌和財務(wù)兩方面的綜合競爭優(yōu)勢導(dǎo)致的。而這種優(yōu)勢是很難模仿的，也是需要大力用發(fā)展來維護(hù)的，因此不斷開拓，用規(guī)模取勝，用效率發(fā)展，怡球金屬的發(fā)展戰(zhàn)略清晰而值得信賴。
　　上述公司產(chǎn)品的成本競爭優(yōu)勢與廣泛的客戶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，使得公司具備很強的市場開拓能力，從而保障了公司新增產(chǎn)能的銷售市場。
　　加大原材料市場開發(fā)
　　怡球金屬目前已經(jīng)形成了國際化的原材料采購體系，主要的原材料采購基地位于北美和馬來西亞。進(jìn)一步完善原材料采購體系，在歐洲增加原材料采購網(wǎng)點應(yīng)該是公司未來的發(fā)展方向。
　　境外采購方面，公司已建立了包括北美、東南亞、中國在內(nèi)的國際化廢鋁采購網(wǎng)絡(luò)，并根據(jù)多年來的廢鋁料采購經(jīng)驗建立了較齊全的廢鋁料供應(yīng)商數(shù)據(jù)庫，保證了公司原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。為應(yīng)對產(chǎn)能擴張帶來的廢鋁原材料采購量增加，公司將進(jìn)一步拓展原材料來源渠道，通過與國外大型廢鋁供貨商建立良好的合作關(guān)系增加廢鋁來源。
　　同時，怡球金屬加大在國內(nèi)的采購份額。目前，怡球金屬根據(jù)國內(nèi)廢舊鋁合金回收的實際情況，已著手培養(yǎng)國內(nèi)采購人員，并啟動了國內(nèi)廢鋁供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)工作。先期計劃在江蘇和浙江等經(jīng)濟較發(fā)達(dá)地區(qū)建立原材料采購基地，后逐步向華北以及中部地區(qū)擴展，這也是怡球金屬未來產(chǎn)能繼續(xù)擴大后對原材料需求量提升所致。
　　管理優(yōu)勢造就核心競爭力未來將向人才培養(yǎng)進(jìn)軍
　　怡球金屬憑借經(jīng)營的良好業(yè)績以及前瞻的視野，配置了先進(jìn)的科研、生產(chǎn)、采購團(tuán)隊。由于怡球金屬的研發(fā)人員比例、科研投入比例、高新技術(shù)產(chǎn)品占比都高于相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，因此獲得高新技術(shù)企業(yè)的稱號。
　　怡球金屬管理層大都具有二十多年的再生鋁行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，或者生產(chǎn)性企業(yè)的高級管理經(jīng)驗，是具有國際化經(jīng)驗的職業(yè)管理團(tuán)隊，在原材料采購、技術(shù)研發(fā)、工藝改良、質(zhì)量控制、成本管理、產(chǎn)品銷售等方面積累了