五礦集團對湖南資源整合遲緩背后，折射出其資源化、實業(yè)化轉(zhuǎn)型之殤：公司以工業(yè)材料貿(mào)易商身份，跨界切入有色金屬生產(chǎn)經(jīng)營行業(yè)，面對生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量大增的現(xiàn)實，公司生產(chǎn)企業(yè)管理方式的滯后性逐漸顯現(xiàn)；來自同行的競爭亦成壓頂之勢。
　　五礦集團本世紀(jì)初定下“資源化、實業(yè)化”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，搶抓礦產(chǎn)等上游資源。截至目前，五礦集團已形成有色金屬、黑色礦業(yè)、黑色流通、金融、地產(chǎn)建設(shè)、科技六大業(yè)務(wù)中心。
　　隨著業(yè)務(wù)板塊擴張，五礦控制的上市公司增至9家：株冶集團、*ST中鎢、金瑞科技、五礦發(fā)展、*ST關(guān)鋁（000831.SZ，已暫停上市）、湖南有色金屬、五礦資源（1208.HK）、五礦建設(shè)（0230.HK），及一家澳大利亞上市公司。
　　2011年，五礦集團實現(xiàn)營業(yè)收入3552億元，同比增長39.71%；利潤總額127.65億元，同比增長98.46%。
　　盡管資產(chǎn)體量日增，但五礦盈利能力并不突出，其3%左右的凈利率與很多國有大型企業(yè)相比，差距較大。
　　五礦集團的目標(biāo)是力爭整體上市，為此，2010年12月16日，五礦集團發(fā)起設(shè)立中國五礦股份有限公司（下稱五礦股份），五礦集團持股96.5%。
　　五礦股份甫一成立，即開始進行資產(chǎn)整合和股權(quán)清理。
　　2010年12月，五礦集團對外披露6起上市公司股權(quán)整合：由五礦股份分別收購五礦發(fā)展62.56%股權(quán)、金瑞科技41.34%股權(quán)、廈門鎢業(yè)（600549.SH）20.58%股權(quán)、*ST關(guān)鋁29.9%股權(quán)、特發(fā)信息（000070.SZ）6.34%股權(quán)及贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）5.66%股權(quán)。
　　2011年12月，五礦集團與湖南國資委簽約，將五礦集團持有的五礦有色控股100%的股權(quán)、湖南國資委持有的湖南有色49%的股權(quán)和二十三冶建設(shè)集團20%的股權(quán)，及部分現(xiàn)金，以增資擴股方式注入五礦股份。
　　由此，集團控制的5家境內(nèi)上市公司，悉數(shù)劃入五礦股份麾下，六大業(yè)務(wù)中心也基本由其統(tǒng)領(lǐng)，五礦股份成為五礦集團實現(xiàn)整體上市的資本平臺。
　　“這一系列動作有利于五礦理清股權(quán)結(jié)構(gòu)，更好地落實旗下有色業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略，最大作用還是為集團整體上市搭好平臺。”劉亞輝評價道。
　　盡管股權(quán)關(guān)系已理順，但并不意味著五礦戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型一片坦途。
　　五礦的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，被總裁周中樞視為集團“最大的創(chuàng)新”。不過，轉(zhuǎn)型的一大硬傷是：五礦集團缺乏足夠豐富的生產(chǎn)企業(yè)管理經(jīng)驗。這也往往是貿(mào)易企業(yè)實業(yè)化轉(zhuǎn)型的最大瓶頸。
　　周中樞接受媒體采訪時曾坦承，五礦集團“尚沒有一套完整的生產(chǎn)企業(yè)管理體系，不能適應(yīng)生產(chǎn)企業(yè)大量增多的趨勢，生產(chǎn)企業(yè)的管理方式大大滯后，管理思維有待改進”。
　　可資印證的是，隨著管理半徑的加大和決策環(huán)節(jié)的增加，生產(chǎn)型企業(yè)通常要求更加簡便快捷的決策流程，而五礦集團遠未達到要求。
　　“五礦集團入主后將決策權(quán)大量上收，分公司投資項目，甚至有些日常經(jīng)營活動，都需從湖南有色到五礦集團逐級上報，有時一個報告送到集團就要數(shù)月，而有些報告到集團數(shù)月后，遲遲得不到批復(fù)。”湖南有色人士表示。
　　除了生產(chǎn)管理經(jīng)驗的缺乏，在自己較為得意的礦山等上游資源占有領(lǐng)域，五礦集團很難再笑傲群雄。
　　以鉛鋅礦為例，五礦自稱“世界鉛鋅工業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”，但鉛鋅礦產(chǎn)集中度低，已遭同為央企的中色集團及地方龍頭江西銅業(yè)（600362.SH）、云冶集團等的強勢競爭，后者都在鉛鋅領(lǐng)域跑馬圈地。
　　中色集團2007年與內(nèi)蒙古赤峰市合資組建赤峰中色鉛鋅礦業(yè)，著力整合赤峰地區(qū)鉛鋅資源；江西銅業(yè)也在江西省政府力促下，集聚省內(nèi)鉛鋅資源。此外，云冶集團、銅陵有色（000630.SZ）、馳宏鋅鍺（600497.SH）均在鉛鋅資源領(lǐng)域大舉突進。