與眾多金屬類似，白銀產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)中也存在三個環(huán)節(jié)：上游的選礦與采礦階段，中游的冶煉階段，下游的消費階段。不過白銀的下游消費相對特殊，既存在類似黃金的投資需求，也存在類似其他有色金屬的工業(yè)需求，兩者均占據(jù)一定的需求比例。

　　一、白銀供給主要由新生礦產(chǎn)銀和地面庫存兩部分組成
　　1.礦產(chǎn)銀
　　白銀主要存在于銀礦石、銀精礦、粗銀和純銀產(chǎn)品中，其供應主要來源于銀礦冶煉。銀礦資源為獨立銀礦和伴生銀礦，其礦物主要以硫化物形式存在，工業(yè)礦物主要有自然銀、輝銀礦、硫銅銀礦、銻銀礦、脆銀礦等，而銀精礦為有色金屬工業(yè)生產(chǎn)過程中的中間產(chǎn)品。在上游產(chǎn)業(yè)鏈中，確定銀的品位及相關(guān)元素的含量對銀精礦供需雙方的交易和生產(chǎn)工藝流程的確定有著重要作用。除了銀金屬外，銀礦中通常還含有金、銅、砷、鉍、鉛、鋅、硫、鋁和鎂等。
　　全球約2/3的銀資源是與銅、鉛、鋅、金等有色金屬和貴金屬礦床伴生的，只有1/3是以銀為主的獨立銀礦床。未來銀的儲量和資源仍主要來自副產(chǎn)銀的賤金屬礦床，因此白銀供應或許還在很大程度上取決于上述金屬的市場需求。在白銀供給中，礦山銀仍是主要來源。2010年全球礦山銀產(chǎn)量約22889噸，同比增長2.45％，當年全球白銀總供給為32886.5噸，礦產(chǎn)銀占比將近70％，其中多數(shù)來自鉛鋅礦山、銅礦山和金礦山等。
　　全球銀資源集中分布在環(huán)太平洋（601099）構(gòu)造成礦帶、古亞洲構(gòu)造成礦帶、特提斯—喜馬拉雅構(gòu)造成礦帶以及中歐地塊、南非地塊、印度地塊和澳大利亞地塊中年代相對較老的成礦區(qū)等，其中以環(huán)太平洋成礦帶最為重要。2005年全球銀儲量和儲量基礎(chǔ)分別為27萬噸和57萬噸，儲量主要分布在波蘭、中國、美國、墨西哥、秘魯、澳大利亞、加拿大、智利等國，上述各國儲量約占全球總儲量和儲量基礎(chǔ)的80％以上。其中波蘭儲量和儲量基礎(chǔ)居世界首位，分別為5.1萬噸和14萬噸，約占全球儲量與儲量基礎(chǔ)的18.8％和24.6％。另外，東歐國家如俄羅斯、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦等國也擁有不少銀資源。世界前五大主要獨立銀礦山分別是澳大利亞坎寧頓鉛鋅銀礦、墨西哥普羅阿諾銀礦、俄羅斯社卡特銀礦、秘魯烏丘查庫銀鉛鋅礦以及美國格林克里克鉛鋅銀礦。據(jù)估計，世界現(xiàn)有的銀礦資源或許僅夠開采20—30年。中國白銀儲量約為12萬噸，居世界第六位，次于美國、加拿大、墨西哥、秘魯和波蘭。江西省銀礦儲量目前位居全國首位，約占全國儲量的15％以上，其他則主要分布于云南、內(nèi)蒙、兩廣以及湖北、甘肅等地。
　　2.地面庫存
　　白銀的地面庫存主要由回收銀和私人收藏以及政府的銀錠庫存構(gòu)成，其中主要來源通常是制造業(yè)產(chǎn)品的回收，而攝影業(yè)的回收又占最大份額。在過去的數(shù)年中，由于攝影業(yè)數(shù)碼化導致用銀量下降，從其中回收得到的白銀持續(xù)減少。與黃金不同，黃金租借市場的流動性大多由央行決定，而白銀期貨市場和衍生品市場流通的白銀大都來自私人庫存銀錠。由此可見，生產(chǎn)商套期保值量的下降，可以理解為私人庫存中銀錠的凈增長，再加上投資需求，導致大量的白銀流入私人庫存。黃金市場中，大量制品表現(xiàn)為飾品，多數(shù)純度較高，因此黃金回收對價格的敏感度也較高。而在白銀制品中，除特殊產(chǎn)品外，白銀含量普遍較低，再生銀回收業(yè)對價格水平和價格波動缺乏敏感性，也就是說，即使銀價大漲也未必會導致大量白銀被回收。相關(guān)行業(yè)運行情況與國家環(huán)保政策對再生銀回收的影響相對更大。

2010年全球白銀產(chǎn)量分布
（單位：百萬盎司）

　　白銀的全球產(chǎn)量增速較慢，每年的最高增長幅度不足5％，且同時具有不易回收、工業(yè)使用上易損耗等特點。近兩年來，白銀的投資需求每年以50％以上的速度增長，盡管工業(yè)用銀在金融危機期間有所下降，但投資需求的增長已經(jīng)填補了實體市場的低迷，隨著經(jīng)濟的復蘇，實體市場也將出現(xiàn)需求的上漲。

　　二、白銀需求多為工業(yè)用途
　　目前白銀的貨幣需求逐漸讓位于工業(yè)需求，其中以電子電器材料、感光材料為主，傳統(tǒng)的工藝飾品也占據(jù)一定市場份額，另外醫(yī)學以及抗菌材料方面也有不少應用。
　　第一，銀的導熱性和導電性在金屬中名列前茅，在各類電子材料中白銀的使用量位居金屬用量榜首，大致可分為電接觸材料、復合材料、能源工業(yè)材料和焊接材料。靈敏度極大的物理儀器元件、各種繼電器中重要的接觸點的接頭、無線電系統(tǒng)中重要的元件在焊接時的焊料、各種自動化裝置、火箭、潛水艇、計算機、核裝置以及通訊系統(tǒng)中的接觸點等均存在白銀的身影。目前，全球銀和銀基電接觸材料年產(chǎn)量為2900噸—3000噸。
　　第二，一直以來，鹵化銀感光材料是用銀量最大的領(lǐng)域之一。目前生產(chǎn)和銷售量最大的幾種感光材料為攝影膠卷、相紙、X光膠片、熒光信息記錄片、電子顯微鏡照相軟片和印刷膠片等。上世紀90年代，世界照相業(yè)用銀量大約在6000噸—6500噸，但由于電子數(shù)碼成像技術(shù)的創(chuàng)新以及照相器材產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，鹵化銀感光材料用量有所減少。盡管如此，鹵化銀感光材料的應用在某些方面尚不可被替代，仍有較大的市場空間。
　　第三，白銀還廣泛用于首飾、飾品、銀器、餐具、獎章和紀念幣等的制作。而在醫(yī)學上和抗菌材料的制造中，白銀也是不可或缺的原料之一。外科用銀主要是針灸用銀針、銀線縫合傷骨和結(jié)締組織、銀引流管，銀金、銀汞、銀錫合金等則被用作牙齒的修補填充材料。而由于銀離子和含銀化合物可以殺死或者抑制細菌、病毒、藻類和真菌，白銀也被稱為“親生物金屬”。

白銀下游消費需求結(jié)構(gòu)示意圖

2001—2010年全球白銀供需平衡表
（單位：百萬盎司）

　　全球白銀期現(xiàn)貨市場
　　白銀在全球范圍內(nèi)的交易基本覆蓋24小時，屬于全天候交易品種，交易場所遍布全球多個金融中心。據(jù)了解，目前全球有13家衍生品交易所開展白銀期貨交易，主要市場按交易時間順序排列分別是悉尼（7:30—14:30）、東京（8:30—14:30）、新加坡（9:00—16:00）、香港（9:00—17:00）、蘇黎世（15:00—23:00）、倫敦（夏令15:30—23:30，冬令16:30—00:30）以及紐約（夏令20:20—3:00，冬令21:20—4:00）。2011年，全球白銀期貨交易非?；钴S，交易量大幅增加，小型和微型白銀期貨合約表現(xiàn)尤為搶眼。全球衍生品交易所中有成交記錄的白銀期貨交易調(diào)查統(tǒng)計顯示，2011年全球白銀期貨合約總計成交近1.44億張，同比增加172.57％。按交易量計算，2011年全球白銀期貨總計成交415萬噸，同比增加56.47％。2011年，全球有4家衍生品交易所推出了4個新的白銀期貨交易合約。
　　美國是全球最早開展白銀期貨交易的國家，其白銀期貨合約交易單位相對較大，標準交易單位是5000盎司（1盎司=31.10348克），交割方式為實物交割。此外，還有1000盎司和2500盎司兩種小型合約，交割方式均為現(xiàn)金交割。目前全球白銀市場中最受矚目的是倫敦和紐約。倫敦白銀交易始于17世紀，主要為白銀現(xiàn)貨交易以及風險對沖的遠期交易。與黃金類似，白銀也有旨在全部買賣單在統(tǒng)一價格成交的倫敦銀價。倫敦白銀市場的定價過程在中午12點15分開始，其報價處于持續(xù)調(diào)整過程中，直至全部參與報價的成員手中的買賣單可以在統(tǒng)一價格上全部執(zhí)行。倫敦是白銀現(xiàn)貨的交易中心，而白銀期貨的主要市場則是美國的紐約商品交易所（COMEX），COMEX的期貨價格在很大程度上會影響白銀現(xiàn)貨定價。另外，與倫敦統(tǒng)一銀價類似，在美國，另一家金屬現(xiàn)貨公司Handy&Haman也會在每天中午公布一個相對較為權(quán)威的白銀價格。我國的上海黃金交易所也已推出白銀現(xiàn)貨Ag99.9和Ag（T+D）兩個交易品種。
　　2011年我國白銀產(chǎn)量為1244.6噸，是全球最大白銀消費國和第三大生產(chǎn)國。目前中國迫切需要白銀期貨上市，為相關(guān)企業(yè)提供套期保值等避險服務，同時也可以給投資者提供新的投資工具和避險工具。近兩年，期貨品種擴容的腳步有加快趨勢，除國債期貨外，鄭州的玻璃、大連的焦煤和上海的白銀期貨均已成為擴容的新焦點。白銀期貨最終的合約設計，市場預期普遍集中在10公斤/手—25公斤/手，較大可能會延續(xù)去年上市的焦炭、鉛和甲醇的大合約制。