黃金：黃金作為各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備的一個(gè)重要部分，在金融市場(chǎng)充滿動(dòng)蕩的時(shí)代更加受到市場(chǎng)的追捧。2012黃金繼續(xù)看漲，并且價(jià)格有望創(chuàng)新高。為什么說(shuō)黃金的牛市盛宴遠(yuǎn)未結(jié)束呢？
　　從需求角度看，黃金作為官方和民間的需求繼續(xù)看好。
　　以官方為例，在黃金跟美元掛鉤的布雷頓生金融貨幣體系時(shí)代，各國(guó)的央行的黃金儲(chǔ)備占據(jù)差不多整個(gè)外匯儲(chǔ)備的50%左右，隨著布雷頓生體系的瓦解，各國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備在整個(gè)外匯儲(chǔ)備中的份額不斷地下降。這其中有幾個(gè)方面的原因，一個(gè)是黃金的貨幣屬性作為法定意義已經(jīng)失去了，另外一方面是實(shí)際經(jīng)濟(jì)的增速迅猛，特別是計(jì)算機(jī)經(jīng)濟(jì)在上個(gè)世紀(jì)八十年代的興起和普及，將全球化、無(wú)線辦公、網(wǎng)上辦公推向了一個(gè)全新的高潮，從而帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)數(shù)量和質(zhì)量幾何倍數(shù)增長(zhǎng)，使得各國(guó)的央行外匯儲(chǔ)備也是迅猛增加，黃金作為外匯儲(chǔ)備的份額自然不斷地下降。黃金作為外匯儲(chǔ)備的一部分，各個(gè)國(guó)家的份額不一樣，有些占據(jù)的比例不到百分之一，有些則高達(dá)百分之二十以上。
　　從08年金融危機(jī)出現(xiàn)以后，各國(guó)央行意識(shí)到黃金儲(chǔ)備作為外匯資產(chǎn)儲(chǔ)備的一部分，不可或缺，特別是在穩(wěn)定自身幣值穩(wěn)定上，在是市場(chǎng)上依然有不可估量的心理效應(yīng)，這是因?yàn)辄S金的稀少性和歷史久遠(yuǎn)的貨幣屬性決定的。于是各國(guó)央行開始買進(jìn)黃金，1999年各國(guó)央行簽署第一個(gè)售金協(xié)議后，各國(guó)央行基本上都是每年出售到協(xié)議規(guī)定的上線，但是最近幾年特別是去年以來(lái)，各國(guó)央行基本上不再出售黃金，而是涌現(xiàn)出一批央行從市場(chǎng)買入黃金，像2011年韓國(guó)央行購(gòu)買了25噸黃金，俄羅斯央行購(gòu)買了63噸黃金，泰國(guó)央行購(gòu)買了58噸黃金，而墨西哥則購(gòu)買了高達(dá)98噸的黃金，其他小國(guó)像玻利維亞都購(gòu)買了14噸黃金，使得黃金的需求，呈現(xiàn)官方需求局面的利好局面，這種官方對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求利好局面在2012年將繼續(xù)。
　　另外從民間需求看，像中國(guó)和印度歷來(lái)是零售黃金需求大國(guó)。印度最近十年基本上保持每年30%左右的需求增長(zhǎng)，而中國(guó)從2008年零售需求大致55噸到2010年185噸，大幅增長(zhǎng)超過(guò)200%，歐洲部分國(guó)家因?yàn)橹鳈?quán)債務(wù)危機(jī)的恐慌也部分導(dǎo)致民間黃金需求增加，避險(xiǎn)性有上升苗頭。
　　那么，黃金在2012年會(huì)不會(huì)出現(xiàn)意外的大幅拋售呢？或者說(shuō)出現(xiàn)供給的突然大幅增加呢？
　　從黃金的供給上看，生產(chǎn)商今年大舉拋售套期保值的頭寸的可能性很小，另外金礦增產(chǎn)穩(wěn)定，今年可能還有部分大的金礦增長(zhǎng)不明朗。目前看，這種情況完全有可能存在。
　　從市場(chǎng)角度看，歐洲相關(guān)國(guó)家為了解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)會(huì)不會(huì)大舉拋售黃金呢？像意大利黃金儲(chǔ)備占據(jù)全球央行外匯儲(chǔ)備的前四強(qiáng)。因?yàn)榻衲隁W債危機(jī)依然牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，依然是市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，一舉一動(dòng)都會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)劇烈急速的反應(yīng)。
　　央行拋售黃金儲(chǔ)備來(lái)解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的可能性非常小，幾乎是不存在。因?yàn)?，首先是央行的黃金儲(chǔ)備相對(duì)債務(wù)的比例相對(duì)較小，也就是說(shuō)，就算是全部拋售黃金也解決不了問(wèn)題，像希臘的黃金儲(chǔ)備價(jià)值還不到債務(wù)價(jià)值的十分之一，而意大利的黃金儲(chǔ)備還不到債務(wù)總價(jià)值的二十分之一，而西班牙儲(chǔ)備的黃金還不到債務(wù)總值的五十分之一。另外，各國(guó)黃金儲(chǔ)備是央行管理，而債務(wù)是財(cái)政部管理，不是同一類債務(wù)和資產(chǎn)，從這個(gè)角度上講。特別是，如果相關(guān)債務(wù)國(guó)家大局拋售黃金，將會(huì)刺激相關(guān)貨幣下行，給市場(chǎng)進(jìn)一步的負(fù)面刺激，那么其國(guó)債收益可能會(huì)被進(jìn)一步推高，那么可能是賠本生意，得不償失。
　　從國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格走上看，黃金價(jià)格去年后半年下挫到1600美元每盎司下方后，出現(xiàn)反彈，在1600到1800區(qū)間的支持較堅(jiān)挺，也是機(jī)構(gòu)吸貨的區(qū)間，從最近幾個(gè)月的相關(guān)主力機(jī)構(gòu)行為看，也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。
　　故從價(jià)格，需求和供給角度看，2012年的黃金繼續(xù)走牛，創(chuàng)新高的可能性非常大，黃金的牛市盛宴還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未結(jié)束。
　　什么時(shí)候黃金會(huì)出現(xiàn)周期性的價(jià)格轉(zhuǎn)折點(diǎn)呢？那就是美國(guó)的貨幣政策轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)在2013年到2014年間，最大的可能性是在2013年第三季度，這個(gè)時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)可能周期性地調(diào)整貨幣政策走向，這之前黃金的周期性趨勢(shì)都是上升趨勢(shì)。

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