銀行理財產品開始“做空”
　　這次對金價最敏感的，無疑是銀行理財產品市場。隨著2012年以來黃金行情回暖，市場上投資黃金的熱度再度升溫，也激發(fā)了各家銀行發(fā)行掛鉤黃金的理財產品的熱情。據普益財富統(tǒng)計數(shù)據顯示，今年前兩個月銀行總共發(fā)行黃金類理財產品15款，而去年同期僅有2款；即使是以2011年全年的情況來看，各家銀行發(fā)行的黃金理財產品也只有29款，發(fā)行最密集的11月、12月累計發(fā)行也不過10款。如今2012年僅僅過去了兩個月，銀行黃金理財產品的發(fā)行量就已超過了去年全年的一半。
　　而近日一個明顯現(xiàn)象就是，為了應對金價下行帶來的風險，不少銀行紛紛看空黃金產品，多數(shù)理財產品在設計方面開始“唱衰”金價。招商銀行日前推出的一款名為“焦點聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃”的掛鉤黃金類理財產品，就是掛鉤倫敦金市每個交易日下午定盤價格，約定在產品觀察期內，黃金指標價格的跌幅達到或超過8%，客戶才能獲得5%的最高預期年化收益；如果在觀察期內金價上漲，投資者就只能獲得年化收益0.5%，接近于零收益。
　　與此同時，工行發(fā)行的一款掛鉤黃金人民幣理財產品，其掛鉤標的為每盎司黃金兌換美元價格。記者從其產品說明書中發(fā)現(xiàn)，此款產品是典型的看空黃金理財產品，若在觀察期內始終保持在邊界水平(2100美元/盎司)之下，則可獲得最高4.8%的年化收益率；產品最差情況為掛鉤標的在觀察期內曾經高于或等于邊界水平，則產品到期后只能拿到最低3%的年化收益率。

　　紙黃金也新增“做空”業(yè)務
　　事實上，不僅僅是理財產品市場發(fā)生了變化，上周三國際金價走勢的驚魂一幕，讓不少節(jié)前買進黃金的炒金族一夜之間就被“套牢”，而那些做黃金T+d交易或者是炒黃金期貨的客戶更是直接爆倉虧損嚴重。在此背景下，部分銀行順勢推出了紙黃金“做空”業(yè)務。
　　比如，近期工行推出了個人賬戶金(紙黃金)雙向交易業(yè)務，全面開通賬戶黃金、白銀及鉑金雙向交易業(yè)務。當客戶判斷貴金屬價格將下行，可通過先賣出后買入的交易方式獲得投資收益。中行也推出了名為“雙向寶”的炒金交易，可以雙向買賣紙黃金。
　　業(yè)內人士表示，基于目前黃金投資的吸引力，紙黃金雙向交易的打開會大大增加對投資者的吸引力，因為這意味著排除點差的成本，只要方向看對就能盈利，而多數(shù)銀行紙黃金的點差僅1元/克。

　　巴菲特與同行開打“口水仗”
　　對于理財市場的這些變化，業(yè)內人士認為，看空產品的增多，顯示出市場對黃金走勢出現(xiàn)了分歧。事實上，面對著近期國際金價的振蕩，各專業(yè)機構對金價的觀點也不盡相同。最典型的就屬“股神”巴菲特與美國道富環(huán)球投資管理公司副總裁克里斯托弗·古加西安的一場“口水仗”。巴菲特在最新致股東信件中呼吁投資者規(guī)避黃金，理由是黃金用途有限，不像農莊和企業(yè)那樣可以創(chuàng)造新財富；若要獲得長期收益，需要那些認定黃金投資群體將繼續(xù)擴大的投資者蜂擁購買。巴菲特表示，金市可能已泡沫四溢，“隨著追趕潮流的(黃金)投資者加入這場聚會，他們開始制造自己的‘真相’，但不會長久。”
　　然而，股神的這番言論卻引起了同行古加西安的質疑。古加西安本月初在一份文件中諷刺巴菲特的投資策略，“巴菲特沒有買入黃金，同樣沒有買入蘋果公司和谷歌公司”，蘋果股價自2000年1月以來上漲大約1500%，谷歌股價自2004年8月以來上漲530%。古加西安在文件中寫道，巴菲特是當代“最偉大的投資者”，但是巴菲特看空黃金的投資思路讓他不滿。“巴菲特認為，只有與他特殊的投資理念相吻合的資產類別和投資，才是明智的投資，這令我吃驚。”古加西安表示，這不意味金市沒有泡沫，而是只要不當“接最后一棒”的投資者，就能從黃金交易中賺錢。
　　面對大鱷們的“口水仗”，國內專家意見也不一致。有分析人士認為，國際金價短期內波動性加劇是不爭的事實。但也有分析人士表示，對黃金不宜過分看空，理由是，2008年金融危機時歐美經濟形勢急劇惡化，PMI指數(shù)雙雙跌破50，當時的經濟環(huán)境令市場極為擔憂，金價也隨之開始大幅調整。而目前美國PMI仍處于50之上，經濟緩慢復蘇，說明目前的全球經濟還沒有壞到2008年那種程度。因此，黃金短期下行動力還不足，但也不會立刻回到牛市上漲行情，后期仍將處于中線階段性調整。

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