業(yè)績大幅下滑，股價卻飆升，這就是羅平鋅電（002114.SZ）。今年來漲幅第二的“妖股”羅平鋅電本周再迎漲勢，在大盤下跌0.86%的同時逆市上漲了12.18%，周成交額和換手率都創(chuàng)其上市以來的新高，分別為13.04億元和46.28%。
　　羅平鋅電在1月初的時候一度跌到6元左右，隨后股價出現(xiàn)大幅的上漲，3月7日曾一度漲至16.8元的歷史高點，截至3月9日收盤，其漲幅達到133%，僅次于因停牌近3年、重組落定的ST申龍（600401.SH）。
　　“羅平鋅電股價能如此上漲，可能和游資炒作公司的重組預期有關，但重組事情現(xiàn)在來看還沒什么譜。此外，公司的基本面也未出現(xiàn)改善的跡象，投資風險很大。”某分析人士表示。

　　每股虧損1.54元
　　羅平鋅電股價自去年4月以來一直呈震蕩走低態(tài)勢，并在今年1月6日探出階段新低，但此后卻開始一輪可觀的反彈行情，截至3月9日，公司股價報收15.57元。
　　羅平鋅電是2007年才登陸中小板，其主營業(yè)務為水力發(fā)電、鉛鋅等有色金屬的開采、鋅冶煉及其延伸產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，是目前國內(nèi)鋅冶煉行業(yè)唯一的礦、電、冶煉三聯(lián)產(chǎn)企業(yè)。其中，鋅錠占據(jù)公司主營業(yè)務收入的80%以上。
　　近日，公司發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2011年每股收益-1.54元，每股凈資產(chǎn)0.96元，凈資產(chǎn)收益率-89.07%，營業(yè)收入12.58億元，同比增加3.97%，凈利潤-2.84億元，同比仍虧損。
　　公司證券辦公室的工作人員表示，羅平鋅電虧損的主要原因是由于整個有色金屬行業(yè)不景氣。其實不僅是鋅，有色金屬中的銅、鋁等重要品種虧損現(xiàn)象比比皆是。而公司方面在公告中稱，這主要是因為報告期內(nèi)，由于受美國次貸危機和歐債危機的雙重沖擊，國際、國內(nèi)對鋅的消費需求減緩，公司的鋅錠生產(chǎn)量和銷售量受此影響均未能按年初計劃完成。
　　記者翻閱公司2010年年報發(fā)現(xiàn)，公司曾定下2011年營業(yè)收入比2010年增加61.82%的計劃。但是，去年以來公司業(yè)績的糟糕表現(xiàn)一方面是產(chǎn)品銷量情況不佳，另一方面則是生產(chǎn)成本的提高。
　　公司方面表示，在生產(chǎn)過程中，由于生產(chǎn)用煤炭價格成倍增長，其他原輔材料的價格和過去相比也呈現(xiàn)不同程度上漲，再加上公司水利發(fā)電站遇到區(qū)域性百年不遇的干旱，來水量大幅減少，發(fā)電量為歷史最低，所欠缺的大量生產(chǎn)用電只能外購，而所購電價又是按云南省電網(wǎng)劃分的豐水期、枯水期和平水期執(zhí)行，其間電價再按峰、平、谷時段計價，每類時段電價在過去的基礎上均有大幅提升。正是受上述多種不利因素的共同影響，才導致羅平鋅電產(chǎn)品的生產(chǎn)成本增加，營業(yè)利潤、利潤總額和歸屬上市公司股東的凈利潤出現(xiàn)較大虧損。
　　由于連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，羅平鋅電在今年3月22日披露2011年年報后將被實行退市風險警示。

　　重組“八字沒一撇”
　　“羅平鋅電之所以受到市場資金的炒作，和公司存在的重組預期有關，此外公司股本小，也較易于資金的炒作。”上述分析人士認為。據(jù)了解，目前總市值（已全流通）不足30億元，屬于中小盤股。
　　據(jù)了解，市場傳說的重組預期是資金炒作羅平鋅電的主要原因。羅平鋅電最終控制人是當?shù)刎斦?，除了鋅的冶煉業(yè)務，估計大股東也有可能會將良性資產(chǎn)注入到上市公司。
　　此外，公司去年的虧損也被認為可能加速重組進程，而在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的虧損后，羅平鋅電今年很可能就要“披星戴帽”，而作為地方中小冶煉企業(yè)，羅平鋅電在實施退市風險警示后，其主動尋求重組的積極性將有所提高。
　　記者在公司的招股說明書中了解到，羅平鋅電的控股股東為羅平縣鋅電公司，為羅平縣國有企業(yè)，羅平縣財政局100%控股羅平縣鋅電公司。截至去年三季度，羅平縣鋅電公司持有公司9859.76萬股，占公司總股本的53.63%。
　　而公司方面顯然并未有重組方面的任何消息。2月10日，公司發(fā)布了股票交易異常波動公告時稱，公司及控股股東羅平縣鋅電公司在未來三個月內(nèi)不存在籌劃與本公司有關的重大資產(chǎn)重組、收購、發(fā)行股份、股權轉讓等行為。由此可見，在5月10日之前，羅平鋅電不會有重組消息公布出臺。
　　“羅平鋅電的上漲，可能和其行業(yè)屬性有關，有色金屬行業(yè)的特點是一旦經(jīng)濟好轉、業(yè)績上升空間就較大。”上述分析人士表示。
　　事實上，包括羅平鋅電在內(nèi)，滬深一共有5家鉛鋅行業(yè)上市公司發(fā)布了全年業(yè)績預告，其余四家上市公司分別為株冶集團（600961.SH）、ST珠峰（600338.SH）、鋅業(yè)股份（000751.SZ）、宏達股份（600331.SH），截至3月9日的收盤價分別為11.42元、7.86元、6.14元和10.03元。
　　其中，株治集團預計去年全年的凈利潤為-5.9億元左右，虧損的主要原因也和羅平鋅電大致相同，一方面是鋅系列產(chǎn)品價差縮小，另一方面是電、煤等價格上漲使加工成本上升、毛利減少。此外，ST珠峰和鋅業(yè)股份也由于類似原因而出現(xiàn)業(yè)績的虧損。而宏達股份則在去年實現(xiàn)了扭虧，實現(xiàn)凈利潤5252.74萬元。2010年同期，公司虧損3.48億元。2011年，公司營業(yè)總收入43.85億元，同比增長5.94%。
　　中信建投分析師張芳認為，鉛鋅行業(yè)由于產(chǎn)品價格低迷，又缺乏其他利潤增長點，且國內(nèi)庫存保持高位，春季需求旺季可能沒有想象中強勁，2012年仍存在較大業(yè)績下滑的風險。

　　游資進進出出
　　記者了解到，從2月7日到2月9日，羅平鋅電已經(jīng)連續(xù)3天進入深交所公開交易信息之中。
　　而參與其中的主要是一些券商營業(yè)部，并未出現(xiàn)機構的身影。比如，2月9日當天，華西證券深圳民田路營業(yè)部、銀河證券石家莊紅旗大街營業(yè)部、銀河證券重慶民族路營業(yè)部、海通證券北京中關村南大街營業(yè)部、國泰君安上海江蘇路營業(yè)部分別買入了19028萬元、10315萬元、10015萬元、905萬元和628萬元。
　　廣發(fā)證券遼陽民主路營業(yè)部、國盛證券深圳紅荔路營業(yè)部、中銀國際深圳中心四路營業(yè)部、中信建投武漢中北路營業(yè)部、國泰君安上海江蘇路營業(yè)部分別賣出了11509萬元、746萬元、512萬元、394萬元和315萬元。
　　“一般來說，機構還是比較喜歡業(yè)績穩(wěn)定的公司作為投資標的，所以介入羅平鋅電的可能性并不大。從這種情況來看，這次拉羅平鋅電上漲的更多是游資的盲目追捧。”上述分析人士表示。
　　公開資料顯示，此前，在羅平鋅電去年三季報的前十大流通股股東中，全國社會保障基金理事會轉持二戶以及興業(yè)國際信托有限公司—福建中行新股申購資金信托項目6期已先潛伏其中。
　　從公開的研究報告來看，近期也未有券商機構關注到羅平鋅電。最近的一份研究報告還是在去年7月的時候發(fā)布的。此外，公司方面也表示近日并沒有機構前去調(diào)研。