1. 精煉鋅與鋅精礦價(jià)差雖然有所回歸，但仍高于5000元，冶煉商仍可獲利2500元左右；
　　2. 貿(mào)易商高位盲目囤積雖經(jīng)低位補(bǔ)庫(kù)及高位出貨等補(bǔ)救手段，目前囤貨價(jià)位已降至16500－17500元之間；
　　3. 下游消費(fèi)企業(yè)在需求持續(xù)疲軟、訂單不斷遞減、開(kāi)工率不斷下滑的情況下，持幣觀望，按需采購(gòu)，認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格仍有回調(diào)空間；
　　4. 綜合成本、供需基本面、宏觀經(jīng)濟(jì)及技術(shù)面，我們認(rèn)為，鋅價(jià)下方第一支撐位在15500一線，如果各方面情況仍未發(fā)生好轉(zhuǎn)，下方第二支撐位將在14500一線。
　　對(duì)于當(dāng)前16000元左右的鋅價(jià),很多人會(huì)認(rèn)為與去年同期的20000元相比并不高,還有人會(huì)覺(jué)得現(xiàn)在的鋅價(jià)相當(dāng)?shù)谋阋?因而很多人會(huì)去逢低做多,甚至認(rèn)為,每次下跌下來(lái)都是買入的好時(shí)機(jī)。
　　我們認(rèn)為，當(dāng)前的鋅價(jià)仍然偏高，冶煉廠的“哭窮”和財(cái)務(wù)報(bào)表上的虧損并不能掩蓋當(dāng)前鋅價(jià)虛高的真實(shí)情況，我們不能被冶煉企業(yè)的“哭窮”伎倆和財(cái)報(bào)上的損失及中間貿(mào)易商高位囤貨的行為所蒙蔽。
　　一、精煉鋅與鋅精礦之間的價(jià)差
　　我們通過(guò)研究精煉鋅與鋅精礦之間的價(jià)差及對(duì)冶煉成本的分析之后發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鋅從鋅精礦到精煉鋅之間的冶煉成本自2009年以來(lái)基本維持在2000－2500元左右，但精煉鋅與鋅精礦之間的價(jià)差從07年滬鋅期貨上市之初的暴利時(shí)代到2009年年初時(shí)的小有虧損到2010年的扭虧為贏再到2011年的高位回落這一走勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)精煉鋅與鋅精礦之間的價(jià)差仍高達(dá)5000元左右，如果冶煉成本按2500來(lái)算，雖大中小型冶煉企業(yè)獲利能力不同，但冶煉企業(yè)平均仍將獲利2000－2500元左右，這個(gè)獲利空間雖然沒(méi)有去年同期的高，但相對(duì)于冶煉企業(yè)而言仍有利可圖，因此，從價(jià)格成本的角度來(lái)看，冶煉企業(yè)財(cái)報(bào)上所示的虧損實(shí)際上并非真實(shí)的虧損，而是將其他費(fèi)用進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁之后欲蓋彌彰，用以掩蓋真實(shí)成本以推高價(jià)格，再享暴利。

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