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　　上?，F(xiàn)貨滬鉛今報(bào)15550-15650元/噸，較上一交易日跌50，現(xiàn)貨市場(chǎng)積極出貨，而下游及中間商看空情緒濃厚，接貨詢盤寥寥，整體市況成交極為有限。3月23日LME鉛庫(kù)存為372875噸，下降975噸。
　　近期市場(chǎng)目光或?qū)闹袊?guó)經(jīng)濟(jì)下滑轉(zhuǎn)向西班牙和意大利的國(guó)債收益率上。目前西班牙國(guó)債標(biāo)售影響到意大利的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，而意大利受工黨制約，通過新勞工法的前景并不樂觀。市場(chǎng)心態(tài)在遭受中國(guó)PMI下滑的打擊后難以企穩(wěn)，因此，短期內(nèi)美指仍有上行空間。滬鉛1205合約前期空單可繼續(xù)持有，下看15350一線區(qū)域。

　　1.滬上一家銀行交易員向記者透露，央行公開市場(chǎng)一級(jí)交易商昨日（3月26日）未申報(bào)3月期和1年期央票需求，僅申報(bào)28天期和91天期兩個(gè)期限的正回購(gòu)需求。截至記者發(fā)稿，央行并未在其網(wǎng)站貼出央票發(fā)行公告，央票料將繼續(xù)缺席。
　　央行上一次在公開市場(chǎng)上發(fā)行央票是去年12月27日。此前，3月期央票曾屢次現(xiàn)身需求名單，但央行多次詢而不發(fā)，央票始終未露面。
　　從上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）來看，資金面依舊寬松，隔夜資金供給較為充分，7天和14天利率漲幅較大。隔夜利率下跌2.83個(gè)基點(diǎn)，收于2.68%；7天利率上漲32.25個(gè)基點(diǎn)，收于3.29%；14天利率上漲20.66個(gè)基點(diǎn)，收于3.99%。
　　上述交易員對(duì)記者表示，“隔夜的錢比較好借，但是由于臨近月末和季末，為了達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)對(duì)兌付，7天和14天的跨季資金，銀行不太愿意借。”
　　上周，央行開展了500億期限為28天的正回購(gòu)操作，而91天正回購(gòu)操作的數(shù)額為200億；再前一周，28天正回購(gòu)操作數(shù)額為660億，91天正回購(gòu)數(shù)額同樣是200億?？吹贸鰜恚?8天正回購(gòu)操作的規(guī)模較大。
　　對(duì)此，東方證券分析師馮玉明認(rèn)為，“這表明央行偏好短期限工具來管理流動(dòng)性，而28天正回購(gòu)操作的放量有利于增加4月份公開市場(chǎng)操作到期資金的規(guī)模，進(jìn)而緩解4月因國(guó)企繳稅對(duì)資金面造成的壓力。”
　　WIND數(shù)據(jù)顯示，本周到期資金1090億元，較上周增加580億元，為3月份單周到期資金量的最高水平。
　　上述交易員還表示，因?yàn)榧灸┡R近，預(yù)計(jì)央票會(huì)繼續(xù)暫停發(fā)行，正回購(gòu)的規(guī)模也會(huì)縮小，以幫助商業(yè)銀行系統(tǒng)平穩(wěn)過渡。
　　東海證券分析師鮑慶認(rèn)為，隨著月末的來臨，鑒于銀行攬儲(chǔ)的壓力凸顯，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)減小回籠力度，央票繼續(xù)停發(fā)的機(jī)率較大。在財(cái)政存款以及公開市場(chǎng)到期資金的投放下，預(yù)計(jì)本周的資金面波動(dòng)不大，資金利率可能會(huì)繼續(xù)小幅上行。
　　國(guó)泰君安分析師黃紀(jì)亮認(rèn)為，本周到期資金較多，但金融機(jī)構(gòu)攬存意愿仍強(qiáng)，且央行面臨平滑到期資金應(yīng)對(duì)4月底資金缺口的需要，因此季末流動(dòng)性或仍將承壓。
　　馮玉明認(rèn)為，4月的資金面應(yīng)該較3月份緊張，需要央行通過逆回購(gòu)等方式為市場(chǎng)注入流動(dòng)性才能保持7天回購(gòu)利率在3%附近。

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