借吉恩鎳業(yè)召開(kāi)股東大會(huì)之際，我們組織機(jī)構(gòu)投資者和公司高管進(jìn)行了深入的交流。

　　通過(guò)溝通，使我們對(duì)公司未來(lái)堅(jiān)決走資源擴(kuò)張戰(zhàn)略以及控股股東昊融集團(tuán)對(duì)吉恩鎳業(yè)在資源擴(kuò)張方面的大力支持有了更深刻的認(rèn)識(shí)和信心。我們認(rèn)為在吉恩鎳業(yè)正確的資源擴(kuò)張戰(zhàn)略的指引下，在昊融集團(tuán)的大力支持下，未來(lái)3－5年公司有望完成從一個(gè)中型礦業(yè)公司向大型礦業(yè)公司的跨越。

　　投資要點(diǎn)：
吉恩鎳業(yè)將堅(jiān)決走資源擴(kuò)張戰(zhàn)略。定向增發(fā)的完成和在加拿大設(shè)立獨(dú)資公司投資礦山就是公司資源擴(kuò)張戰(zhàn)略的具體實(shí)施；公司將嚴(yán)格遵守定向增發(fā)時(shí)的承諾，擇機(jī)將控股股東昊融集團(tuán)持有的小南山銅鎳礦、東鑫公司和目前正在勘探的資源注入吉恩鎳業(yè)，而且是以當(dāng)時(shí)取得的成本為基準(zhǔn)，以讓利給吉恩鎳業(yè)；事實(shí)上，目前昊融集團(tuán)在內(nèi)蒙等地區(qū)的勘探工作有可能會(huì)有超出預(yù)期的驚喜，儲(chǔ)量可能是目前吉恩鎳業(yè)的數(shù)十倍。..吉恩鎳業(yè)未來(lái)三年在鎳資源整合方面有巨大的空間和工作要做。因此昊融集團(tuán)將首先支持吉恩鎳業(yè)在鎳資源方面的整合工作，在鎳資源整合完畢之后，再考慮大黑山鉬礦和四平銀礦的整合注入。

　　吉恩鎳業(yè)下游深加工業(yè)務(wù)羥基鎳、羥基鐵業(yè)務(wù)發(fā)展順利。羥基鎳目前處于試生產(chǎn)階段，并且正在爭(zhēng)取通過(guò)軍工認(rèn)證，從而進(jìn)入軍工市場(chǎng)；羥基鐵目前已經(jīng)做到了食品級(jí)。

　　通化吉恩持有的92.44萬(wàn)股吉恩鎳業(yè)股票已經(jīng)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)減持完畢。通過(guò)對(duì)92.44萬(wàn)股吉恩鎳業(yè)股票的減持將會(huì)給公司帶來(lái)近7000－8000萬(wàn)元的投資收益，增加07年EPS約0.30元。

　　公司將長(zhǎng)春熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)對(duì)宇光能源公司進(jìn)行增資。不僅能每年減少近3000萬(wàn)元的虧損，而且通過(guò)和上游煤炭業(yè)務(wù)的整合和對(duì)下游采暖單位的開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì)未來(lái)還將會(huì)給公司帶來(lái)數(shù)千萬(wàn)元的投資收益。

　　公司目前股本偏小，絕對(duì)股價(jià)偏高，流動(dòng)性差。公司將會(huì)考慮采取一定的措施增加股票的流動(dòng)性。

　　國(guó)內(nèi)利用進(jìn)口紅土鎳礦生成電鎳的成本高達(dá)20萬(wàn)元以上。使得鎳價(jià)下跌的空間有限，加之近來(lái)西歐、北美不銹鋼市場(chǎng)的回暖，鎳價(jià)有望回升。
　　維持對(duì)公司強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)。我們維持公司07-09年的EPS為3.25、4.65、5.25元，維持對(duì)公司強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)，未來(lái)6-12月的目標(biāo)價(jià)格為165.00--185.00元。