8月19日，倫敦金屬交易所(LME)3個月期銅期貨合約在后市重挫4.3%，至每噸5980美元。去年底以來，銅價持續(xù)強勁反彈至6000美元上方，已距離危機前8000多美元的高點不遠。
　　上海期貨交易所的銅期貨從去年10月出現(xiàn)的低點后也是一路上漲，到8月14日見頂后已經(jīng)上漲了235%。之后不到一周，銅價開始大幅度的回調(diào)，最大幅度達到了10%。

　　貿(mào)易商跟風(fēng)囤貨
　　“金融危機后大家的生意都不好，銅的需求量也就減少了，我們有很長一段時間都不生產(chǎn)了。”廣東一家銅類生產(chǎn)企業(yè)的負責(zé)人胡峰說。
　　胡蜂從事銅貿(mào)易已經(jīng)有將近10年了，“一直都是做著實實在在的銅加工生產(chǎn)。”
　　不過，從去年開始，他的做法發(fā)生了轉(zhuǎn)變。
　　胡蜂從去年12月開始給大量的員工放假，只留下幾個部門的管理人員，負責(zé)日常業(yè)務(wù)的處理。但他自己卻一點都沒閑著，每天都與當(dāng)?shù)氐你~生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商在一起討論銅的期貨價格，由此來判斷現(xiàn)貨的走勢。“然后大家在一起商量好，找個時間買進大量的銅現(xiàn)貨。”
　　實際上，在今年上半年出現(xiàn)的囤銅現(xiàn)象不僅在廣東，浙江、上海、河北等都出現(xiàn)了大量有色金屬囤貨現(xiàn)象。
　　深圳金匯期貨經(jīng)紀有限公司研發(fā)部經(jīng)理蔣東林稱：“上半年政策的傾斜性十分明顯，流動性充裕是誰都能看到的，大家都有未來通脹的預(yù)期。大家對未來資產(chǎn)價格上漲過度亢奮，是出現(xiàn)這種囤銅的主要原因。”
　　蔣東林曾實地調(diào)研，發(fā)現(xiàn)不少企業(yè)甚至不安排工廠生產(chǎn)直接把有色金屬當(dāng)作一種對沖通脹風(fēng)險的投資品種（或者干脆搏殺一把的投機工具），部分企業(yè)8月份的庫存則較5月份翻一倍。
　　事實上，部分國內(nèi)貿(mào)易商囤積現(xiàn)貨行為，更多受價格預(yù)期驅(qū)使，即使現(xiàn)貨銷售不佳，但價格上漲的趨勢以及寬松銀行信貸為其囤貨提供了信心支撐。同時，國內(nèi)期貨市場也為貿(mào)易商囤積現(xiàn)貨提供了庫存保值工具，也一定程度上降低了他們的風(fēng)險。
　　天津大通銅業(yè)有限公司銷售部經(jīng)理陳東估計，國內(nèi)民間囤積銅可能高達50萬噸，超過國內(nèi)一個月使用量，一旦大量釋放到市場，國內(nèi)現(xiàn)貨市場將面臨巨大壓力，可能再度造成價格的扭曲。

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