憑借重組和涉礦的雙重概念，一向處于冷門業(yè)務(wù)的ST寶龍（600988），如今搖身一變成為目前市場(chǎng)上的熱門股，公司股價(jià)借勢(shì)飛漲，復(fù)牌后連續(xù)9天“一”字漲停。不過，在部分業(yè)內(nèi)人士看來，對(duì)于連續(xù)斬獲9個(gè)漲停板的ST寶龍來說，未來仍有上漲空間。
　　巧妙的自提身價(jià)
　　重組前ST寶龍主營(yíng)業(yè)務(wù)為防彈運(yùn)鈔車等專用車輛的制造銷售和租賃，屬于市場(chǎng)上頗為冷門的業(yè)務(wù)。2009年－2011年?duì)I業(yè)收入分別為2170.15萬元、6460.23萬元、4903.99萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為-1552.54萬元、-373.11萬元、-403.90萬元，收入來源主要依靠子公司生產(chǎn)的寶龍防彈車。
　　因公司其它業(yè)務(wù)規(guī)模較小，未能有效開展工作，致使ST寶龍業(yè)績(jī)連年虧損，并嘗試多次“自救”。
　　去年5月25日，ST寶龍公告稱，計(jì)劃出資2000萬元在山東臨沂設(shè)立全資子公司--東方兄弟電池有限公司。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為，新型動(dòng)力及鋅空氣電池、鎳氫電池、硫酸鋁電池等各類產(chǎn)品、電池材料、配件和設(shè)備的研究、開發(fā)、銷售和技術(shù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，并向系統(tǒng)集成商和汽車廠商提供用于純電動(dòng)汽車的整套電池設(shè)備業(yè)務(wù)，以及高科技項(xiàng)目開發(fā)和高科技企業(yè)投資等。
　　ST寶龍此舉雖然吸引了投資者的眼球，但卻未能拿出任何實(shí)質(zhì)性的東西，無論是商業(yè)模式、資金來源、廠房、生產(chǎn)設(shè)備，還是技術(shù)來源、采購(gòu)與銷售渠道、環(huán)境評(píng)估以及建設(shè)周期等諸多重要事項(xiàng)，公司均未給出詳細(xì)說明，也正因此被獨(dú)立董事劉德良以“可行性報(bào)告未能提出足夠的數(shù)據(jù)”為由否決了該議案。
　　西南證券分析師劉峰認(rèn)為，ST寶龍?jiān)诋?dāng)時(shí)根本就不具備成立子公司的條件，其目的或在于，該項(xiàng)目符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的扶持條件，從而吸引二級(jí)市場(chǎng)資金，拉升股價(jià)，以此來增加公司市值，進(jìn)而為重組創(chuàng)造更多的“虛資產(chǎn)”條件。
　　隨著去年涉礦概念的持續(xù)升溫，9月初，ST寶龍放棄了成立子公司的想法，將目光轉(zhuǎn)向了“礦業(yè)重組”，并首選華東地質(zhì)勘查局旗下的華東有色公司作為重組方，擬注資華東有色下屬公司福建金東礦業(yè)股份有限公司。該公司主營(yíng)鉛鋅礦選采，具有年均選礦處理30萬噸的實(shí)際生產(chǎn)能力。ST寶龍將采取股份定向增發(fā)的方式吸收合并金東公司，并注銷法人資格。但這次“聯(lián)姻”最終告吹，公司方面以“注入上市公司資產(chǎn)事項(xiàng)比較復(fù)雜”為由，放棄了此次重組。
　　劉峰表示，“ST寶龍的主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于稀缺資源，自救的可能性微乎其微，所以只能憑借“殼”來進(jìn)行重組，這也是公司相關(guān)投資人手中最后的救命稻草，公司進(jìn)行了諸如增資、設(shè)立子公司等連番看似不合邏輯的行為，實(shí)則內(nèi)在關(guān)聯(lián)緊密的資本運(yùn)作，這都是為重組鋪路，也是公司唯一的出路。
　　大股東連收“空”礦
　　今年1月初，ST寶龍?jiān)俣韧Ｅ浦\重組，并于3月20日宣布重組成功并復(fù)牌。
　　公告顯示，ST寶龍擬以每股8.68元的底價(jià)向吉隆礦業(yè)8名自然人定向發(fā)行1.84億股，其中向趙美光定向增發(fā)1.06億股，向趙桂香、趙桂媛定向增發(fā)1836.65億股，按照承諾，ST寶龍?jiān)?012－2014年間，公司凈利潤(rùn)將分別不低于2.32億元、2.41億元和2.41億元。若收購(gòu)資產(chǎn)達(dá)不到業(yè)績(jī)承諾，由寶龍公司以每股1元的價(jià)格進(jìn)行回購(gòu)。
　　資料顯示，吉隆礦業(yè)成立于2005年，注冊(cè)資本7500萬元，主要從事黃金采選、銷售，目前擁有撰山子礦區(qū)、紅花溝礦區(qū)和蓮花山礦區(qū)的采礦權(quán)，現(xiàn)有股東8名，趙美光持57.75%股權(quán)，其兩位姐姐趙桂香、趙桂媛各持10%，為一致行動(dòng)人。目前，吉隆礦業(yè)及其全資子公司華泰礦業(yè)所持有的采礦證有效期最長(zhǎng)至2014年9月，最短期至今年6月。截至去年底，吉隆礦業(yè)總資產(chǎn)為2.52億元，凈資產(chǎn)1.42億元。
　　此外，在收購(gòu)?fù)瓿珊?，趙美光、趙桂香、趙桂媛三人將合計(jì)持有50.4%的股權(quán)，趙美光也將成為公司的實(shí)際控制人。
　　劉峰認(rèn)為，此次ST寶龍之所以能夠股價(jià)大漲，主要因?yàn)楣驹缜暗墓蓛r(jià)實(shí)在是太低了，主營(yíng)業(yè)務(wù)基本已是枯竭狀態(tài)，現(xiàn)在重組成功必然要回歸到自然狀態(tài)。若單純按照黃金股來看，那公司還有上漲的空間，畢竟采礦處于國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈的上游，一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)較大的都在下游，即便風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到上游，也會(huì)變得微弱。
　　記者在公告中看到，作為吉隆礦業(yè)旗下重要的紅花溝礦區(qū)，是趙美光剛剛在去年11月17日才最終完成的一次收購(gòu)。
　　令人意外的是，該礦區(qū)早在2002年10月就被中國(guó)非金屬工業(yè)協(xié)會(huì)礦物加工利用技術(shù)專業(yè)委員會(huì)出具過一份《資源儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告》，報(bào)告顯示，紅花溝礦核實(shí)后保有儲(chǔ)量為351.29公斤，所有儲(chǔ)量的礦脈基本已開采殆盡，且后續(xù)找礦難度較大，已處于閉坑境地。
　　而在當(dāng)時(shí)，該礦職工人數(shù)達(dá)2085人，管理費(fèi)用約占總成本費(fèi)用的48.40%，企業(yè)包袱沉重。在進(jìn)入2004年后，特別是在4-5月間，由于紅花溝金礦連年嚴(yán)重虧損、長(zhǎng)期停產(chǎn)，無法向職工支付工資。就是在此環(huán)境下，2004年10月，紅花溝礦以2960萬元的價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給了趙美光。
　　而華泰礦業(yè)旗下的蓮花山礦區(qū)六采區(qū)，2009年、2010年黃金產(chǎn)量分別為23.72公斤、4.24公斤，對(duì)公司貢獻(xiàn)極為微小。最后剩下的一個(gè)撰山子礦，也是當(dāng)年通過破產(chǎn)拍賣得來的。
　　目前，吉隆礦業(yè)擬購(gòu)買資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)后賬面凈資產(chǎn)合計(jì)為1.35億元，評(píng)估值為15.94億元，評(píng)估增值額為14.6億元，增值率高達(dá)1085.37%；公司也坦承，這一評(píng)估增值倍數(shù)處于較高的狀態(tài)，擬購(gòu)買資產(chǎn)評(píng)估增值過高的主要原因來自采礦權(quán)評(píng)估增值。據(jù)了解，吉隆礦業(yè)所擁有的撰山子礦區(qū)、紅花溝礦區(qū)、蓮花山礦區(qū)采礦權(quán)的賬面價(jià)值合計(jì)為2103.94萬元，評(píng)估值合計(jì)為11.76億元，評(píng)估增值率為5488.80%。
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