天齊鋰業(yè)（002466）：公司是中國鋰電池材料的領(lǐng)先企業(yè)
　　報告摘要：
　　天齊鋰業(yè)是全球最大的礦石提鋰生產(chǎn)企業(yè)，也是國內(nèi)最大的電池級碳酸鋰供應(yīng)商。業(yè)務(wù)涵蓋了工業(yè)級碳酸鋰、電池級碳酸鋰、無水氯化鋰、氫氧化鋰等四大系列產(chǎn)品，其中以電池級碳酸鋰為主導(dǎo)產(chǎn)品。公司目前鋰產(chǎn)品總產(chǎn)能達(dá)9,100噸，為全球第四大鋰品生產(chǎn)商。募投項(xiàng)目完成后，綜合產(chǎn)能將超過1.5萬噸，規(guī)模優(yōu)勢明顯。
　　天齊鋰業(yè)通過與澳洲塔力森公司簽訂長期協(xié)議采購鋰輝石保證原料供給。同時，通過收購四川省雅江縣措拉鋰輝石礦探礦權(quán)，擁有了亞洲最大的鋰輝石礦甲基卡的東北部分，有望實(shí)現(xiàn)向上游鋰礦資源業(yè)務(wù)的延伸。資源的自給保證了原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，能夠有效降低原材料價格的波動風(fēng)險，也為未來產(chǎn)能擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了原料保障。
　　天齊鋰業(yè)是國內(nèi)電池級碳酸鋰的市場開拓者和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者之一，并開創(chuàng)了業(yè)內(nèi)獨(dú)特的以鋰輝石為原材料直接生產(chǎn)電池級碳酸鋰和無水氯化鋰等高端鋰產(chǎn)品的提取工藝。雄厚的科研實(shí)力保證了公司的長期競爭優(yōu)勢。
　　憑借規(guī)模優(yōu)勢、原料采購優(yōu)勢以及獨(dú)特的生產(chǎn)工藝，天齊鋰業(yè)有效降低了生產(chǎn)成本，提升了產(chǎn)品市場競爭力。預(yù)計(jì)通過對措拉鋰輝石礦的開發(fā)，公司原料采購成本將進(jìn)一步下降。
　　我們預(yù)計(jì)，隨著各個項(xiàng)目的建成達(dá)產(chǎn)，天齊鋰業(yè)高端鋰系列產(chǎn)品產(chǎn)能將進(jìn)一步增長。同時，盈利也將有望進(jìn)入快速增長期。我們的盈利預(yù)測表明，未來3年，公司的凈利潤年均復(fù)合增長率為36.7%，具有較高成長性。另外，措拉礦將于2012年之后逐漸投產(chǎn)，精礦原設(shè)計(jì)產(chǎn)能5～6萬噸，礦山產(chǎn)能將隨鋰品產(chǎn)能擴(kuò)充情況逐步增加，屆時公司盈利能力將再次得到提升，盈利的高速增長有望繼續(xù)維持。
　　綜合相對和絕對估值法，我們得出天齊鋰業(yè)每股價值為21.02～23.93元，相當(dāng)于2010年43倍～49倍的動態(tài)市盈率。預(yù)計(jì)首日上市股價區(qū)間為27.11～30.00元。（安信證券 衡昆）
　　當(dāng)升科技（300073）：鋰電池正極材料領(lǐng)軍企業(yè)
　　北京當(dāng)升材料科技股份有限公司（以下簡稱當(dāng)升科技，股票代碼是一家領(lǐng)先的鋰離子電池正極材料供應(yīng)商，公司自上市以來利用募集資金不斷進(jìn)行鋰電池正極材料擴(kuò)產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，募投項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后，有利于公司行業(yè)地位提升，同時搶先布局潛力巨大的動力電池領(lǐng)域。

[1] [2] [3] [4][5] [6] 下一頁