國(guó)內(nèi)、國(guó)際黃金市場(chǎng)走勢(shì)回顧
　　黃金價(jià)格2月出現(xiàn)大幅下挫的跳水行情，2月29日當(dāng)日跌幅近5%，創(chuàng)下近3年來(lái)最大單日跌幅，因推測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)放棄更加寬松的貨幣政策，黃金遭到大規(guī)模拋售。3月份以來(lái)，黃金價(jià)格震蕩走低，向下方尋找支撐，進(jìn)行形態(tài)方面的修正。目前全球央行聯(lián)合放大貨幣寬松依然是金價(jià)上漲的溫床，但目前短期來(lái)看，黃金的走勢(shì)依然偏空，下方支撐位在1600美元附近，一旦金價(jià)止跌企穩(wěn)，將再次向前期高點(diǎn)1800~2000美元高位區(qū)間挺進(jìn)。近期需關(guān)注1600美元附近的支撐力度，回避短線風(fēng)險(xiǎn)。
　　截止到3月27日，本月倫敦現(xiàn)貨黃金收盤(pán)報(bào)1679.7美元/盎司，紐約期貨黃金下跌至1680.1美元/盎司；國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格，滬金指數(shù)下跌1.46%至343.74元/克。

　　基本面因素分析
　　一、歐債問(wèn)題仍不容樂(lè)觀 黃金避險(xiǎn)情緒升溫
　　希臘債務(wù)危機(jī)或許暫告一段落，但在歐元區(qū)17國(guó)中，債務(wù)出問(wèn)題或?qū)⒁鰡?wèn)題的絕不止希臘一國(guó)。近期，投資者將目光聚集到了西班牙和意大利。3月22日，西班牙10年期國(guó)債收益率近兩月來(lái)首次升破5.5%，報(bào)5.53%。受西班牙拖累，意大利10年期國(guó)債收益率也升破5%。市場(chǎng)憂慮，西班牙因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然乏力，或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)希臘，而國(guó)債收益率突升，又將再度重創(chuàng)其已在困境中的銀行業(yè)，并形成惡性循環(huán)。目前西班牙已經(jīng)“失約”了其2011年的赤字削減目標(biāo)，并上調(diào)2012年赤字占GDP的比重至5.8%，大幅超過(guò)歐盟所定的4.4%；同時(shí)，該國(guó)有著23%的失業(yè)率，位居歐盟國(guó)家之首。值得注意的是，市場(chǎng)正擔(dān)心希臘減記債券的先例會(huì)被包括西班牙在內(nèi)的重債國(guó)模仿，因這些國(guó)家的借貸成本受影響大幅飆升，今后這些國(guó)家仍可能出現(xiàn)違約，而葡萄牙、西班牙等國(guó)也可能步希臘的后塵。
　　數(shù)據(jù)公司Markit Economics最新公布數(shù)據(jù)顯示，3月份歐元區(qū)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從2月份的49.3降至48.7。歐元區(qū)3月份商業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步萎縮，導(dǎo)致有關(guān)歐元區(qū)正式步入衰退的擔(dān)憂加劇。去年第四季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮0.3%。如果第一季度繼續(xù)萎縮，則意味著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。PMI數(shù)據(jù)實(shí)際上已粉碎了那些有關(guān)歐元區(qū)或免于重陷衰退的期望。去年第四季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮0.3%，如果第一季度繼續(xù)萎縮，則意味著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
　　我們認(rèn)為，歐洲央行面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已于上月再度開(kāi)啟5000億歐元的LTRO（長(zhǎng)期再融資操作），并且會(huì)推進(jìn)更加寬松的貨幣政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。貨幣的釋放速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速，泛濫的貨幣充斥市場(chǎng)，在全球流動(dòng)性增加的背景下黃金的牛市將進(jìn)一步延續(xù)。

[1][2] 下一頁(yè)