錫業(yè)股份2011年以91.88%的凈利潤(rùn)同比增幅向市場(chǎng)交上亮麗年報(bào)。然而今年一季度開(kāi)始的錫價(jià)下滑使市場(chǎng)對(duì)這份成績(jī)單反映平淡。業(yè)內(nèi)專家對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，錫業(yè)股份作為行業(yè)龍頭企業(yè)，資源儲(chǔ)備豐富，目前錫價(jià)較去年高位有較大幅度回落，導(dǎo)致公司一季度業(yè)績(jī)下滑超出市場(chǎng)預(yù)期，雖然業(yè)內(nèi)對(duì)中長(zhǎng)期錫價(jià)持樂(lè)觀態(tài)度，但從全年來(lái)看，錫業(yè)股份業(yè)績(jī)將受制于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

　　量?jī)r(jià)齊升助增去年業(yè)績(jī)
　　2011年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，錫業(yè)股份在當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入128.42億元，同比增長(zhǎng)38.57%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅高達(dá)91.88%，為7.03億元，基本每股收益0.7757元。若扣除非經(jīng)常性損益，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)120.78%，在有色金屬企業(yè)2011年業(yè)績(jī)中表現(xiàn)出色。
　　LME的數(shù)據(jù)顯示，2011年錫現(xiàn)貨全年平均價(jià)格為25998美元/噸，同比增長(zhǎng)27.39%。產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)和價(jià)格提升是推動(dòng)錫業(yè)股份業(yè)績(jī)提升的主要因素。據(jù)介紹，公司2011年完成有色金屬總產(chǎn)量14.28萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)60.93%，完成錫化工產(chǎn)品和錫材產(chǎn)品分別達(dá)1.42萬(wàn)噸和1.80萬(wàn)噸，同比分別減少7.46%和增長(zhǎng)6.53%。去年上半年以來(lái)錫價(jià)的上漲大幅提振公司業(yè)績(jī)。
　　在錫業(yè)股份六大類有色金屬產(chǎn)品中，錫錠、錫材和錫化工產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)78.38%，毛利率均提升較快，比去年分別增長(zhǎng)3.86%、4.64%和9.00%，而鉛產(chǎn)品毛利率為-25.16%，顯示出錫價(jià)對(duì)業(yè)績(jī)的決定作用。公司表示，2012年將實(shí)現(xiàn)有色金屬總產(chǎn)量22萬(wàn)噸，其中錫產(chǎn)品產(chǎn)量6.8萬(wàn)噸，鉛產(chǎn)品9.2萬(wàn)噸，銅產(chǎn)品6萬(wàn)噸。

　　錫價(jià)下跌考驗(yàn)今年表現(xiàn)
　　生意社數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)錫錠價(jià)格約為17萬(wàn)元/噸，在2月初出現(xiàn)快速提升后再次回落到接近2012年年初的水平，較去年同期出現(xiàn)大幅下滑。
　　錫價(jià)走低對(duì)錫業(yè)股份一季度業(yè)績(jī)的打擊已經(jīng)浮現(xiàn)，公司3月底發(fā)布公告預(yù)計(jì)，今年1-3月份實(shí)現(xiàn)盈利約3700萬(wàn)-4500萬(wàn)元，較去年同期驟降75%-80%。
　　多位券商行業(yè)研究員稱超出市場(chǎng)預(yù)期。華創(chuàng)證券有色金屬行業(yè)研究員李游對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，今年錫業(yè)股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將依賴于錫價(jià)走勢(shì)。據(jù)介紹，錫業(yè)股份占國(guó)內(nèi)錫供給量的30%以上，未來(lái)幾年全球錫需求量將保持3%左右的增長(zhǎng)，在有色金屬行業(yè)中較強(qiáng)。
　　華泰聯(lián)合證券研究表示，從行業(yè)基本面看，今年一季度由于國(guó)內(nèi)外價(jià)差的原因，精錫進(jìn)口較多，但下游需求依然不旺，預(yù)計(jì)這一狀況在二季度隨著下游開(kāi)工率的季節(jié)恢復(fù)有望有所改善。但外圍經(jīng)濟(jì)整體偏弱，預(yù)計(jì)需求同比下滑將是大概率事件。廣西華錫集團(tuán)股份有限公司一位營(yíng)銷經(jīng)理10日對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者稱，最近錫價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)，與去年相比外圍企業(yè)庫(kù)存量較大。
　　在此背景下，錫業(yè)股份的資源優(yōu)勢(shì)被看好。目前，中國(guó)和印尼是全球最大的錫礦和精煉錫生產(chǎn)國(guó)，全球錫資源儲(chǔ)量逐年下降。有券商研究員稱，錫業(yè)股份產(chǎn)品將向深加工產(chǎn)品發(fā)展，附加值較高的有機(jī)錫化工產(chǎn)品比重將逐步增加。