二、非常規(guī)減債增添價格上漲新動力
　　今后美歐發(fā)達國家的非常規(guī)減債，將成為推動有色金屬價格長期向上的第二重力量。
　　由于長時期寅吃卯糧，過度依賴舉債，歐美國家欠下了巨額債務(wù)。這些債務(wù)數(shù)量巨大，早已超出上述國家償債能力，根本無法通過增收節(jié)支等正常途徑，以“真金白銀”還本付息。有些國家，譬如美國，雖然有高新技術(shù)、重要企業(yè)資產(chǎn)、黃金儲備等“真金白銀”，但卻以國家安全為由，將其列入“不可出售的資產(chǎn)”。
　　因此，如何應(yīng)對上述巨額債務(wù)？除了少部分債務(wù)通過重組、減記之外，最主要的途徑，還是開動印鈔機，以貨幣貶值方式實現(xiàn)非常規(guī)減債。在歷史上，美國等西方國家借助此手段，多次成功地甩掉龐大債務(wù)包袱。僅從2007年以來的5年間，美國利用其貨幣貶值，使其外債減少了至少3.6萬億美元。當(dāng)然今后還會故伎重演。尤其是今后20年內(nèi)，依然是美元霸權(quán)，所以美國才能有恃無恐，樂見通貨膨脹。受其影響，國際市場有色金屬價格勢必上漲。
　　綜上所述，由于世界范圍內(nèi)需求的增加是一個長期趨勢；由于歐美國家通過貨幣大幅貶值途徑，實現(xiàn)債務(wù)包袱的減輕，亦是一個“溫水煮青蛙”的較長過程，由此將使得有色金屬價格走勢呈現(xiàn)長期向上的特點。
　　比如，從長期趨勢來看，國際市場精煉銅價格有可能見到1萬美元/噸，黃金價格2000美元/盎司的價位。任何短期波動，包括經(jīng)濟衰退所引發(fā)的價格深幅度調(diào)整，都改變不了這個大趨勢。

　　三、近期存在不確定風(fēng)險
　　雖然有色金屬價格長期向上，但短期來看，卻存在一些不確定性的風(fēng)險因素，需要引起關(guān)注。
　　第一個風(fēng)險因素來自歐洲債務(wù)危機。自去年以來，歐洲債務(wù)危機就一直麻煩不斷。前不久西班牙、葡萄牙等國債務(wù)收益率飆升，又使得歐債危機重燃，美元避險需求增加，引發(fā)有色金屬與貴金屬市場“恐慌陰霾”，經(jīng)營者與投資者普遍謹(jǐn)慎操作，甚至過度反應(yīng)。在歐債危機沒有最后解決之前，有色金屬市場始終充滿了不穩(wěn)定性，不能掉以輕心。
　　第二個風(fēng)險因素來自高油價。一段時期以來，國際市場石油價格一直在100美元/桶以上價位徘徊。油價高企的原因，除了世界范圍內(nèi)貨幣與需求因素之外，還在于地緣政治風(fēng)險。目前西方與伊朗關(guān)系緊張，以色列公開談?wù)撧Z炸伊朗核設(shè)施。如果美以伊之間爆發(fā)戰(zhàn)爭，并且引發(fā)霍爾木茲海峽被封鎖，國際市場石油價格（紐約石油交易所輕質(zhì)原油合約價格）將會迅速達到150美元/桶以上價位 。高油價其實是把“雙刃劍”。它在推高有色金屬成本的同時，亦會對于世界經(jīng)濟的脆弱復(fù)蘇產(chǎn)生很大沖擊，甚至令其夭折。如果世界經(jīng)濟因為高油價陷入衰退，有色金屬市場的回暖進程勢必中止。
　　第三個風(fēng)險因素來自中國經(jīng)濟“超預(yù)期下行”可能。1季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，目前中國經(jīng)濟下行壓力依然較大。如果歐債危機發(fā)生新的更大麻煩，或者是國內(nèi)需求疲弱持續(xù)，內(nèi)外需求雙重擠壓，中國經(jīng)濟勢必進一步減速。在這種情況下，有色金屬市場信心將遭遇重大沖擊。

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