白銀期貨上市時值今年國內(nèi)期貨市場面臨新一輪發(fā)展的重要時刻，白銀合約單位設(shè)計合理，為短中線投資投機(jī)資金和中長線產(chǎn)業(yè)資金進(jìn)入期貨市場，創(chuàng)造了風(fēng)險投資投機(jī)和套保套利機(jī)會。同時，白銀期貨的成功上市還將為上期所、大商所、鄭商所、中金所的后續(xù)新品種成功上市打下扎實(shí)基礎(chǔ)。
　　相對而言，國內(nèi)期市貴金屬板塊中僅有黃金一個品種，因此白銀期貨上市，將補(bǔ)充和完善貴金屬板塊，由于黃金上市至今，最大成交量和持倉量分別為2011年9月7日的33.2萬余手和2012年5月8日的12萬余手，仍有較大拓展空間?？紤]到白銀合約單位較為適宜，因此，白銀上市后，不但自身成交量和持倉量有望逐漸擴(kuò)展至較大規(guī)模，而且還將通過黃金和白銀之間的跨品種套利作用，帶動黃金期貨的量倉規(guī)模聯(lián)動顯著拓展。
　　從黃金和白銀特有的儲備屬性和貨幣屬性分析，白銀上市也將豐富投資者風(fēng)險投資、抵御通脹的投資投機(jī)渠道，為國內(nèi)期貨市場帶來新的增量資金，但需提醒投資者的是，與其他期貨品種一樣，個人投資者不能進(jìn)行白銀期貨實(shí)物交割，如果需要進(jìn)行白銀實(shí)物交割，只有通過法人單位才能實(shí)現(xiàn)。
　　從國內(nèi)外白銀期貨市場合約單位對比來看，COMEX白銀期貨合約單位是5000盎司(約155.52千克)，合約單位偏大。而LME白銀期貨合約單位為每手1千克，TOCOM白銀期貨合約每手為3千克，交易單位偏小。印度大宗商品交易所(MCX)于2003年11月在孟買成立。至今為止，MCX已占有印度商品期貨市場超過80%的份額。MCX推出三種白銀期貨合約，分別是1千克的微型(Micro)白銀期貨合約、5千克的迷你(Mini)白銀期貨合約和30千克的白銀期貨合約。相比較而言，國內(nèi)白銀合約單位為15千克，大小較為合適，對避險資金在國內(nèi)外白銀期貨市場之間進(jìn)行跨市場套利操作較為合適。考慮到國內(nèi)白銀進(jìn)出口關(guān)系呈凈進(jìn)口態(tài)勢，因此買外盤白銀賣內(nèi)盤白銀屬于正向跨市場套利，反之，則屬于反向跨市場套利。
　　從國內(nèi)白銀期貨和現(xiàn)貨市場對比看，白銀期貨最低保證金為7%，期貨公司保證金在此基礎(chǔ)上增加3%~4%，按照白銀期貨上市掛牌價格6166元計算，則1手白銀期貨將投入資金6166×15×11%=10174元，而白銀現(xiàn)貨(T+D)交易保證金為25%，因此做1手白銀現(xiàn)貨將投入資金6166×15×25%=23123元。對比分析，白銀期貨資金效率高于白銀現(xiàn)貨資金效率，但兩者資金仍較為匹配，有利于投資者在兩市場之間進(jìn)行白銀期現(xiàn)套利操作。

白銀期貨上市六問

白銀期貨5月10日掛牌交易