昨日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清對(duì)人民幣資本項(xiàng)目可兌換作出樂(lè)觀預(yù)期。他說(shuō)，現(xiàn)階段推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目可兌換“各方面的條件非常有利”，應(yīng)積極穩(wěn)妥有序地推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。周小川則效應(yīng)表示央行將加強(qiáng)和證監(jiān)會(huì)以及其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)配合，一如既往地支持中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展。
　　著兩條消息放在一起，我們可以看到中央政府金融領(lǐng)域兩位重量級(jí)人物的表態(tài)為我們描繪了一幅中國(guó)資本市場(chǎng)的藍(lán)圖：人民幣國(guó)際化以及國(guó)家化過(guò)程中金融市場(chǎng)的配套發(fā)展。這說(shuō)明中央對(duì)于人民幣國(guó)際化、可兌換的態(tài)度已經(jīng)是非常明朗了。
　　我們?cè)谇捌诘脑u(píng)論中曾經(jīng)重點(diǎn)論述過(guò)人民幣國(guó)際話對(duì)于大宗商品的影響，基本邏輯就是：人民幣國(guó)際化的背景是中國(guó)不再會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的貿(mào)易順差以及中國(guó)勞動(dòng)力供給拐點(diǎn)的到來(lái)使得出口減少對(duì)于就業(yè)問(wèn)題的壓力大大減輕。在這種背景下，最直接的影響就是中國(guó)將不會(huì)向世界繼續(xù)提供廉價(jià)的資金，這意味著美國(guó)將在未來(lái)迎來(lái)加息。而一旦加息周期開(kāi)始，自中國(guó)改革開(kāi)放開(kāi)始的全球資本盛宴也將告一段落。
　　當(dāng)然，這是從長(zhǎng)期的角度來(lái)論述大宗商品的價(jià)格運(yùn)行，短期來(lái)看，不排除在歐債危機(jī)惡化的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)再度推出QE3，一旦其推出，那么大宗商品可能在短期迎來(lái)新的亢奮，但這一亢奮恐怕將是回光返照，其下行的趨勢(shì)將會(huì)在后面加速到來(lái)。
　　如果我們認(rèn)為大宗商品確實(shí)已經(jīng)到頭，比如原油很難站上120美金，銅6萬(wàn)之上就是高位，那么后市我們的操作思路就是以逢高放空為主。
　　目前，我們要面臨的問(wèn)題是，銅價(jià)會(huì)如何運(yùn)行，這個(gè)問(wèn)題很難直接回答，但我們可以換一種思路來(lái)看。如果統(tǒng)計(jì)在目前的位置反彈，那么反彈幅度有多高?；剡^(guò)頭來(lái)看，自從去年銅價(jià)下行開(kāi)始，其主要運(yùn)行區(qū)間就是6萬(wàn)下方，假如其未來(lái)會(huì)重返6萬(wàn)上方，那么在技術(shù)上，下方會(huì)有一個(gè)非常堅(jiān)實(shí)的底部，那么銅價(jià)將飆升，但我們實(shí)在找不出能夠支撐銅價(jià)如此運(yùn)行的理由。因此，我們傾向于銅價(jià)不會(huì)重上6萬(wàn)，而由此推論來(lái)的是，6萬(wàn)下方最近的阻力位在5萬(wàn)7千，也就是，銅價(jià)如果反彈超過(guò)5萬(wàn)7千都將是無(wú)源之水無(wú)本之木。
　　這樣，我們的后市操作思路就比較明確了，堅(jiān)持逢高放空的操作思路，初步目標(biāo)位設(shè)定在銅價(jià)反彈至56500-57000一帶，如果發(fā)生虧損，準(zhǔn)備2000個(gè)點(diǎn)的虧損區(qū)間，而一旦銅價(jià)下行，我們可以認(rèn)為至少會(huì)有5000點(diǎn)的跌幅，這樣的風(fēng)險(xiǎn)收益比還是可以接受的。
　　當(dāng)然，這一切建立在銅價(jià)出現(xiàn)反彈的基礎(chǔ)上，如果銅價(jià)在目前的位置繼續(xù)下行，那么我們依舊建議持有空單，也是到，知道銅價(jià)反彈，繼續(xù)尋找機(jī)會(huì)逢高放空。逢低做多，風(fēng)險(xiǎn)較高，操作難度比較大，可能比較適合某些技術(shù)高手，但是對(duì)于我這樣的分析師，有點(diǎn)勉為其難。