春江水暖鴨先知,有色金屬對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為敏感。
　　8月31日,中信建投證券發(fā)布的研報(bào)指出,隨著金屬價(jià)格回升,有色板塊主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力二季度明顯提升,黃金股成為有色股中最穩(wěn)健的板塊,業(yè)績(jī)與去年同期基本持平。
　　上半年,黃金行業(yè)上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收279.01億元,同比下降3.84%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.58億元,同比略增0.15%,并以18.18%的毛利率排在有色金屬各子行業(yè)之首。
　　從環(huán)比看,二季度比一季度形勢(shì)更為喜人。數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,黃金行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)和毛利率分別為11.61億元和14.94%,而二季度,這兩個(gè)指標(biāo)勁升為14.97億元和21.72%。
　　如此喜人形勢(shì)與金價(jià)的穩(wěn)步上行有關(guān),KITCO發(fā)布的近一年來(lái)黃金價(jià)格顯示,今年2月下旬,黃金創(chuàng)下近一年來(lái)的價(jià)格高點(diǎn)993.20美元/盎司,之后一直維持高位徘徊。
　　中金公司預(yù)計(jì),美元貶值加上通脹預(yù)期將使金價(jià)在高位運(yùn)行,保守預(yù)計(jì),下半年平均金價(jià)有望維持在940美元/盎司附近。
　　渤海證券有色金屬行業(yè)分析師靳海明對(duì)記者表示,考慮到黃金價(jià)格去年10月跌入低谷,預(yù)計(jì)今年三四季度同比將上升。
　　作為行業(yè)內(nèi)兩大龍頭,中金黃金和山東黃金面對(duì)金價(jià)穩(wěn)步上升,均加緊運(yùn)作產(chǎn)能擴(kuò)張事宜,但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異及資產(chǎn)注入進(jìn)度的迥異,效果卻不同。
　　上半年,山東黃金實(shí)現(xiàn)營(yíng)收104.6億元,同比減少4.3%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.9億元,同比下降2.1%。
　　同期,中金黃金實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入69.03億元,同比減少20.61%。主業(yè)收入銳減的同時(shí),凈利潤(rùn)下滑情況更厲害:上半年3.11億元的利潤(rùn)總額,同比減少46.27%。
　　中金黃金人士表示,上半年業(yè)績(jī)的下滑主要是副產(chǎn)品銅、鐵、硫等價(jià)格大幅下降,同比分別下降60%、46%、80%。此外,部分礦山產(chǎn)金量不盡如人意也是一個(gè)原因。
　　靳海明對(duì)記者表示,同為黃金生產(chǎn)和冶煉企業(yè),由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和冶煉工藝等原因,山東黃金其他的伴生礦很少,其副產(chǎn)品只有少量白銀,因此幾乎沒有受到?jīng)_擊。而中金黃金銅冶煉業(yè)務(wù)比重正逐年下降,公司將逐步實(shí)現(xiàn)黃金業(yè)務(wù)整體上市,成為更純粹的黃金類上市公司。
　　擴(kuò)充產(chǎn)能方面,上半年,兩家上市公司不約而同地努力,途徑有兩個(gè):自身擴(kuò)建項(xiàng)目及從集團(tuán)注入。
　　報(bào)告期內(nèi),山東黃金新增金礦資源儲(chǔ)量26噸（其中收購(gòu)歸來(lái)莊金礦70%的股權(quán),新增金礦儲(chǔ)量16.26噸,金平均品位為7.77克/噸;收購(gòu)柴胡欄子金礦73.5%的股權(quán),新增金礦儲(chǔ)量9.75噸,金平均品位為4.99克/噸）。
　　中金黃金的力度也不小:公司成功收購(gòu)秦嶺、金廠峪礦山,增加黃金資源儲(chǔ)量15.57噸,年增加黃金產(chǎn)量1.34噸。
　　產(chǎn)能擴(kuò)張的“軍備競(jìng)賽”中,兩家上市公司難分上下,但靳海明預(yù)計(jì),2010年山東黃金的擴(kuò)產(chǎn)力度會(huì)大些,而中金黃金集中發(fā)力將在2011年,從估值角度看,目前山東黃金更具優(yōu)勢(shì)。
　　由于兩家均屬龍頭,機(jī)構(gòu)尤其是基金公司選定行業(yè)后,在個(gè)別品種的配置上或存在非此即彼的關(guān)系,因此二季度機(jī)構(gòu)倉(cāng)位變化情況或許反映其對(duì)兩家公司未來(lái)的判斷。
　　截至6月30日,共91家主力機(jī)構(gòu)(基金87家,QFII2家,保險(xiǎn)公司2家)持有山東黃金,持倉(cāng)量總計(jì)9866萬(wàn)股,占流通A股28.52%,主力有加倉(cāng)跡象,其中,蓋茨基金二季度新進(jìn)300萬(wàn)股,成為第九大流通股股東。
　　與一季度末比,二季度多只基金大幅減倉(cāng)中金黃金,一季度末的第二大流通股股東匯添富成長(zhǎng)基金,已在前十大流通股股東中難覓蹤跡,第一大流通股股東華商領(lǐng)先基金也大幅減倉(cāng)。截至6月底,該股前十大流通股股東的持倉(cāng)比例,由一季度末的17.06%銳降為9.81%,顯示股權(quán)分布趨于分散。