鋅主要用在建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、汽車及家電行業(yè)中,進入2012年以來,由于國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟整體環(huán)境的不景氣,鋅的下游整體消費需求依然處于疲弱態(tài)勢,隨著下游企業(yè)訂單量的遞減,開工率也呈逐步下移之勢,往年在3月出現(xiàn)的企業(yè)備貨高峰在今年并未出現(xiàn),下游企業(yè)依然看淡后市,而隨著消費旺季逐步進入尾聲及消費淡季的來臨,再加之全球宏觀經(jīng)濟呈進一步地衰退之勢,鋅價將進一步承壓,震蕩下行。
　　從鋅下游消費的季節(jié)性特征來看,其消費旺季基本上是在每年的3-5月,而6-8月是其消費淡季,9月之后雖然需求會有所回暖,但不會像3-5月那樣強勁,但今年卻與往年不太一樣,在往年的消費旺季,鋅的下游消費需求依然處于疲軟的態(tài)勢,沒有強勁的回暖之勢,這也可以從其產(chǎn)量的變化中可以探知一二:從國家統(tǒng)計局的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看,最近五年以來,在消費旺季,鋅的產(chǎn)量無論是同比還是環(huán)比均呈穩(wěn)步的增長之勢,而今年卻有所不同:今年3月國內(nèi)鋅產(chǎn)量同比下滑10.2%至40.6萬噸,而4月產(chǎn)量更是進一步地同比下滑10.5%、環(huán)比下滑5.2%至38.5萬噸,結(jié)合現(xiàn)在鋅上下游的開工率情況,我預(yù)計今年5月鋅產(chǎn)量將進一步下滑至35-37萬噸。
　　根據(jù)對上下游企業(yè)及部分貿(mào)易企業(yè)探訪所獲得的情況來看,在今年接下去的時間里,隨著下游企業(yè)訂單量的萎靡不振及庫存量的不斷高企,國家對于房地產(chǎn)市場調(diào)控力度的不放松,鋅下游消費需求將難有起色,而進入傳統(tǒng)的消費淡季之后,鋅的消費需求前景將更為悲觀,下游企業(yè)受生產(chǎn)成本等因互的影響,繼續(xù)看空后市,而中間貿(mào)易商由于年初對鋅消費需求形勢的誤判,在年初鋅現(xiàn)貨價14500-15500時開始逐步囤貨,推動滬鋅期價在年初一度沖高到16315元,而在今年3-5月的傳統(tǒng)消費旺季,由于下游消費需求的疲軟,鋅價無力上沖而是呈震蕩下行之勢,目前鋅的現(xiàn)貨價格也已到了當(dāng)初貿(mào)易商囤貨時的成本價位,因此,在當(dāng)前價位,貿(mào)易商積極詢價出貨,而下游企業(yè)并不買帳,依然采取觀望的態(tài)度,這也使得部分貿(mào)易商擔(dān)心隨之而來的消費淡季,因而主動采取在成本價附近銷售的策略,以期能盡快將手中囤積的鋅出手,但情況并不理想。
　　基于對鋅消費淡季情形的預(yù)判,我們認為,在接下去的消費淡季里,下游企業(yè)對于鋅的采購量將更加少的可憐,而庫存的高企對于鋅價而言將更為不利,與此同時,全球宏觀經(jīng)濟前景的黯淡也使得鋅價無力反彈,對于后市,我們認為,滬鋅期價將在有效突破14500之后將進一步下探至13500的2010年6月時的低位。