對(duì)投資黃金而言，賬戶金更適合交易；溢價(jià)較低的金條適合作為實(shí)物投資的對(duì)象；工藝精美、溢價(jià)高的品牌金條并不算好的投資對(duì)象。
　　【案例】
　　黃金熱，帶動(dòng)了黃金投資市場(chǎng)的發(fā)展，我們?cè)诶碡?cái)方案中也越來越多地看到黃金的身影。理財(cái)經(jīng)理往往建議客戶在資產(chǎn)配置中加入10%左右的黃金，以達(dá)到資產(chǎn)保值增值、抵御通脹的目的。
　　的確，近年來黃金牛市造就了新的投資明星，尤其是在股票市場(chǎng)疲憊不堪、基金表現(xiàn)不佳、物價(jià)指數(shù)節(jié)節(jié)攀升的背景下，黃金也逐漸從小眾投資對(duì)象成為了銀行重點(diǎn)推薦的產(chǎn)品，各種各樣的“賬戶金”、投資金條、黃金T+D交易品種出現(xiàn)在投資者的視野里。
　　其中，最受歡迎的當(dāng)屬各家銀行推出的品牌實(shí)物金條，賣點(diǎn)在于同時(shí)滿足了投資和收藏的需要。
　　【分析】
　　投資黃金主要出于兩種目的。一是從黃金價(jià)格的上漲中獲取短期收益；二是儲(chǔ)備一定的黃金，以抵御風(fēng)險(xiǎn)。
　　但是，如果我們仔細(xì)分析品牌金條，就會(huì)發(fā)現(xiàn)品牌金條在定價(jià)時(shí)，出售的價(jià)格往往會(huì)高出金交所的報(bào)價(jià)，高出的這部分稱為“升水”，原因就在于品牌金條在生產(chǎn)制作中為了美觀的目的，增加了一定的工藝成本，加上儲(chǔ)藏的成本、利潤(rùn)等，出售時(shí)的定價(jià)一般會(huì)高出實(shí)時(shí)的金交所報(bào)價(jià)20元/克。盡管品牌金條設(shè)置有回購(gòu)的機(jī)制，投資者可以選擇合適的時(shí)機(jī)將金條出售給銀行，但是回購(gòu)價(jià)格通常是以當(dāng)時(shí)的金交所報(bào)價(jià)為基礎(chǔ)，扣除2～3元/克的手續(xù)費(fèi)。因此，在一進(jìn)一出之間，成本就達(dá)到了22元～23元／克的水平，這部分成本需要以黃金價(jià)格的上漲來彌補(bǔ)。
　　在實(shí)際生活中我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)黃金價(jià)格創(chuàng)出新高時(shí)，很多購(gòu)買了品牌金條的投資者都會(huì)到銀行辦理回購(gòu)。在金價(jià)大幅上漲的環(huán)境下，這部分投資者仍然有利可圖，但是其中的投資成本已經(jīng)侵蝕了一部分收益。
　　相比之下，“紙黃金”的交易成本就很低了。在“紙黃金”系統(tǒng)中，黃金的交易價(jià)格主要由實(shí)時(shí)行情來確定，交易手續(xù)費(fèi)的收取方式有兩種，一種是點(diǎn)差，一般各銀行的“紙黃金”業(yè)務(wù)中，交易點(diǎn)差為0.4元～0.5元/克；一種是以成交金額為基數(shù)收取一定比例的手續(xù)費(fèi)，在金交所與各大商業(yè)銀行開設(shè)的實(shí)物黃金賬戶金系統(tǒng)中，實(shí)行的手續(xù)費(fèi)率為千分之二左右。所以，如果投資者的主要目的在于依賴黃金的價(jià)格波動(dòng)獲得價(jià)差的投資性收益，利用“紙黃金”交易系統(tǒng)就完全能夠?qū)崿F(xiàn)這一點(diǎn)，成本也比較低。
　　一些投資者的心理是，要有實(shí)實(shí)在在的黃金看得見、摸得著，心里才覺得踏實(shí)。那么，金交所的實(shí)物金條是更好的選擇。金交所可以提取的實(shí)物金條為100克的“小黃魚”，附加費(fèi)用較低，除了交易時(shí)千分之二的手續(xù)費(fèi)外，提金時(shí)只需要繳納一筆2元/千克的提金費(fèi)用。盡管金交所沒有推出完善的回購(gòu)渠道，但像工行、交行、光大等已經(jīng)開通了無(wú)障礙回購(gòu)，回購(gòu)的成本為8～10元/克。對(duì)于有藏金需要的投資者來說，這一類型的金條是成本最低的選擇。
　　【點(diǎn)評(píng)】
　　尤其想指出的是，黃金盡管具有保值增值、抵御風(fēng)險(xiǎn)的作用，但是作為投資對(duì)象來說，是一種高風(fēng)險(xiǎn)屬性的投資產(chǎn)品，金價(jià)的影響因素非常復(fù)雜。對(duì)個(gè)人投資者來說，又缺乏較為可行的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。因此，除了在資產(chǎn)中配置一定比例的黃金外(通常不超過資產(chǎn)的10%～15%)，不建議個(gè)人投資者過多地參與黃金的短線搏殺。