中科三環(huán)屬于新材料產(chǎn)業(yè)的釹鐵硼龍頭企業(yè)。據(jù)《證券日報》市場研究中心與同花順I(yè)FIND統(tǒng)計，上周五，中科三環(huán)最新收盤價為43.38元，該股上周漲幅6.06%，最新動態(tài)市盈率為23.50倍，受到眾多機構的關注，截至當前，買入評級家數(shù)有20家，增持評級的有16家。
　　中期業(yè)績超預期
　　中科三環(huán)發(fā)布2012 年一季度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)凈利潤2.39億元—2.54億元，同比增長700%—750%，基本每股收益0.47—0.50元，超出市場預期。
　　業(yè)績預告顯示，量價齊增帶來超預期業(yè)績今年一季度公司基本滿產(chǎn)運行，開工率遠好于市場40%的平均水平，略好于去年同期；同時產(chǎn)品訂單、尤其是海外訂單增長較多。最重要的是公司訂單價格較上年同期有大幅增長，今年一季度公司產(chǎn)品售價均價為500元/公斤，比去年均價高20%，更是去年一季度均價150—200元/公斤的2.5到3.5倍。
　　從經(jīng)營業(yè)績來看，一季度的每股收益0.4611元， 每股凈資產(chǎn)5.6183元，每股公積金為1.3059元，每股未分配利潤為3.0595元，主營收入同比增長720.82%，凈利潤同比增長96.97%；每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.1424元，凈資產(chǎn)收益率10.19%。
　　釹鐵硼永磁材料龍頭企業(yè)
　　公司是世界第二、中國最大的釹鐵硼永磁材料生產(chǎn)商，主要產(chǎn)品為燒結釹鐵硼和粘結釹鐵硼，產(chǎn)能分別為12000噸和1500噸。在全球釹鐵硼稀土永磁材料的市場占有率達15%以上。公司在國內釹鐵硼稀土永磁材料的市場占有率高達25%。公司的研發(fā)實力處于國內領先地位，在高性能釹鐵硼材料領域具有明顯的競爭優(yōu)勢，公司大股東北京三環(huán)新材料高技術公司是隸屬于中科院的高新技術企業(yè)，依托中科院及有關科研院所雄厚的科技背景，研究開發(fā)新型永磁材料及應用產(chǎn)品。公司產(chǎn)品主要面向美、日、歐等發(fā)達國家市場，出口比例在60%以上。公司擁有中國最高性能的N52釹鐵硼永磁，已獲歐美相關認證。是中國本土技術裝備及工藝最好的龍頭。
　　2012年5月非公開發(fā)行新增股份(限售)上市，嘉實基金等6名投資者鎖定期12個月。公司以24元/股定增2500萬股，募資凈額5.83億元用于“北京新能源汽車、節(jié)能家電用高性能稀土永磁材料技改擴產(chǎn)項目”、“天津風力發(fā)電、節(jié)能家電用高性能稀土永磁材料技術改造項目”和“寧波信息產(chǎn)業(yè)用高性能稀土永磁材料技術改造項目”三個項目，預計項目分別可實現(xiàn)凈利潤5339萬元/年、4510萬元/年以及4338萬元/年。項目建成投產(chǎn)后，公司的稀土永磁材料毛坯產(chǎn)能將由1.2萬噸/年增加到1.8萬噸/年。
　　籌碼繼續(xù)集中
　　從股東持股來看，一季度末的前十大流通股東中，5家基金合計持有4369萬股；華夏系旗下2家基金本期已退出前十(上期華夏盛世持有1329萬股、華夏優(yōu)勢持有548萬股)。股東人數(shù)較上期減少15.84%，籌碼較為集中。2012年5月15日非公開發(fā)行股票上市公告書披露，前十大股東中，4家基金合計持有2456萬股，其中博時新興成長基金持有686萬股流通股(2012年3月末持有2299萬股流通股)。
　　國泰君安認為，從噸產(chǎn)能對應的市值規(guī)模來看，中科三環(huán)靜態(tài)產(chǎn)能是可比公司的2倍，但市值僅為對方的1.6倍。從產(chǎn)業(yè)鏈可比公司來看，稀土磁材作為稀土延伸出來的材料體系，已具有部分資源屬性。與可比公司包鋼稀土2012年市盈率為32倍，而中科三環(huán)僅為19倍。在達到第一階段目標價后，上調公司下一目標價至50元，對應2012年25倍估值。后續(xù)依然有業(yè)績上調空間。