中珠控股擬收購(gòu)的鴻潤(rùn)豐煤業(yè)同樣疑點(diǎn)重重，該礦遠(yuǎn)期儲(chǔ)量預(yù)計(jì)不低于1300萬(wàn)噸，但至今探明儲(chǔ)量293萬(wàn)噸、可采儲(chǔ)量只有162萬(wàn)噸。
　　上述分析師認(rèn)為，雖然交易雙方明確了如果最終煤炭?jī)?chǔ)量未達(dá)到1300萬(wàn)噸，那么1.225億元的轉(zhuǎn)讓價(jià)格將會(huì)相應(yīng)調(diào)低，但前期勘探等固定投入費(fèi)用不論最終可開(kāi)采量多寡，都是投資方難以規(guī)避的成本。因此，可采儲(chǔ)量和遠(yuǎn)期儲(chǔ)量預(yù)期相差過(guò)大，可能成為該投資最大的風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資稀土開(kāi)發(fā)的希望破滅，轉(zhuǎn)戰(zhàn)煤炭的前景未卜，造成公司股價(jià)在公告發(fā)布后跌停。
　　中珠控股熱衷的礦產(chǎn)資源遠(yuǎn)不止稀土和煤炭，今年年初公司以1.28億元的價(jià)格收購(gòu)了隆林捷堯礦業(yè)68%股權(quán)，正式進(jìn)入了金礦開(kāi)采業(yè)。6月15日，中珠控股又與陜西核工業(yè)地質(zhì)調(diào)查院簽訂框架協(xié)議書(shū)，擬在礦產(chǎn)地質(zhì)勘探、礦業(yè)信息交流、礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓等領(lǐng)域建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

　　一心購(gòu)礦謀求轉(zhuǎn)型
　　其實(shí)，原為醫(yī)藥制造企業(yè)的中珠控股，被珠海中珠借殼上市后開(kāi)始進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)。但從2010年開(kāi)始，公司又逐步退出了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)，前后變賣(mài)了5家參股公司的股權(quán)，換得了約4.15億元的資金。其中最后一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓就發(fā)生在5月30日，公司以7893萬(wàn)元出售了月亮灣房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司99.2%股權(quán)。
　　在不斷轉(zhuǎn)讓與房地產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)的同時(shí)，公司也將投資者的目標(biāo)轉(zhuǎn)向礦產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。
　　但前述分析師認(rèn)為，目前中珠控股的轉(zhuǎn)型還處于“雷聲大雨點(diǎn)小”的階段，除去正式收購(gòu)了這家金礦68%的股權(quán)外，其他涉礦行動(dòng)還看不出實(shí)質(zhì)內(nèi)容。
　　盡管如此，在二級(jí)市場(chǎng)上，中珠控股卻可以呼風(fēng)喚雨。2011年中期，股價(jià)最低時(shí)只有11元/股，但在涉礦消息的提振下，僅僅4個(gè)多月股價(jià)就上揚(yáng)至28元/股以上。而后雖有大幅回落，不過(guò)在今年1月中旬正式公布計(jì)劃參股稀土開(kāi)發(fā)后，股價(jià)又從15.14元/股逐步上漲至27.90元/股，上周收于17.45元/股。
　　在2011年年報(bào)中，中珠控股表示，將穩(wěn)步推進(jìn)房地產(chǎn)現(xiàn)有項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，加大銷(xiāo)售力度，爭(zhēng)取回籠更多資金，加大礦業(yè)、醫(yī)藥或其他行業(yè)投資力度，持續(xù)推進(jìn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　中珠控股為何執(zhí)意戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型？
　　從2010年中報(bào)和年報(bào)、2011年中報(bào)和年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，公司房地產(chǎn)資產(chǎn)的毛利率分別為43.15%、37.53%、29.44%和26.78%，呈逐步下降的趨勢(shì)。
　　此外，中珠控股總體的盈利情況也在惡化，從2012年第一季度報(bào)告中可以看出，當(dāng)季公司的凈利潤(rùn)為179.84萬(wàn)元，同比大幅下滑了72.84%，不及全年的1%。
　　有分析人士認(rèn)為，中珠控股旗下的房地產(chǎn)資產(chǎn)盈利能力不斷衰弱是公司急于將該部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的原因，同時(shí)公司更是急迫地尋覓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，此時(shí)各種礦產(chǎn)品開(kāi)發(fā)就成了重要目標(biāo)。
　　記者還注意到，今年9月6日中珠控股將有7860萬(wàn)股股票解禁，成為流通股，而這些股票全部由公司的控股股東珠海中珠股份有限公司持有，其中4100萬(wàn)股股票是2009年公司非公開(kāi)發(fā)行時(shí)控股股東購(gòu)得的，購(gòu)入成本9.15元/股。
　　目前，距離解禁日期9月6日已不足三個(gè)月，控股股東收益率已經(jīng)超過(guò)90%。但2011年年報(bào)顯示，截至2011年年底，這部分股權(quán)還處于質(zhì)押狀態(tài)，未來(lái)當(dāng)質(zhì)押解除后，控股股東是否有意減持部分股票，可能不僅影響到股價(jià)的走勢(shì)，更會(huì)觸動(dòng)投資者的神經(jīng)。

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