上周全球宏觀面并未在希臘大選利好推動(dòng)下改善，而是在西班牙問題惡化及美聯(lián)儲(chǔ)扭轉(zhuǎn)操作的失望中惡化，同樣國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則再次為經(jīng)濟(jì)放緩添加了一個(gè)證據(jù)，宏觀面的偏空延續(xù)令市場(chǎng)投資者仍舊處于一個(gè)謹(jǐn)慎的膠著狀態(tài)。從目前態(tài)勢(shì)來看，歐盟峰會(huì)給予市場(chǎng)的樂觀預(yù)期以及國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的堅(jiān)挺支撐，鋅價(jià)在尋找新平衡點(diǎn)后料能企穩(wěn)。
　　1、1-4月全球鋅市供應(yīng)過剩121,000噸
　　國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周一公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2012年前四個(gè)月全球精煉鋅市場(chǎng)供應(yīng)過剩121,000噸。2011年1-4月全球鋅市供應(yīng)過剩191,000噸。2012年1-4月，全球精煉鋅產(chǎn)量總計(jì)為424.0萬噸，消費(fèi)量達(dá)411.9萬噸。
　　全球鋅市的供應(yīng)過剩局勢(shì)雖然有改善趨勢(shì)，但面臨LME鋅庫存沖高100萬噸，或更能反應(yīng)鋅市場(chǎng)供應(yīng)過剩的局面依然嚴(yán)峻。
　　2、滬鋅短期行情展望及操作策略
　　在歐債危機(jī)的喧囂之下，穆迪下調(diào)了全球15家大銀行的評(píng)級(jí)更是凸顯了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊，短期來看鋅基本面的需求不佳態(tài)勢(shì)對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成壓制同時(shí)，而宏觀面因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩的持續(xù)和歐元區(qū)的緊張形勢(shì)料繼續(xù)以偏空態(tài)勢(shì)為主，將進(jìn)步壓制鋅價(jià)，為此鋅價(jià)在上周反彈上行受阻之后料進(jìn)步下探，尋找新一個(gè)平衡點(diǎn)，預(yù)計(jì)本周滬鋅或考驗(yàn)14000-14500平臺(tái)支撐。中期走勢(shì)受制于國內(nèi)政策面的缺乏指引和歐債問題的糾結(jié)暫且并不明朗。
　　穩(wěn)健者對(duì)于滬鋅繼續(xù)建議波段操作為主；若鋅價(jià)在14500平臺(tái)站穩(wěn)，激進(jìn)者可考慮短多；若鋅價(jià)不能企穩(wěn)，投資者可考慮日內(nèi)短空，不建議大肆追空。
　　3、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，復(fù)蘇的放緩或?qū)γ涝焕?br />　　上周陸續(xù)公布的住宅市場(chǎng)數(shù)據(jù)好壞參差不齊反應(yīng)了該市場(chǎng)的筑底過程仍在繼續(xù)，同樣就業(yè)數(shù)據(jù)的偏弱態(tài)勢(shì)延續(xù)更是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩的證明。全美房屋建造協(xié)會(huì)(NAHB)6月房屋建筑商信心指數(shù)升至五年最高水平29,5月營建許可總數(shù)78.0萬遠(yuǎn)超預(yù)期值72.7萬，此兩項(xiàng)顯示了住宅市場(chǎng)數(shù)據(jù)偏樂觀的一面；可5月新屋開工及成屋銷售數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，又顯示出其不樂觀的一面——5月新屋開工年化月率下降4.8%至年化70.8萬、成屋銷售月率下滑1.5%至年化455萬。不過往年同比來看，住宅市場(chǎng)數(shù)據(jù)均實(shí)現(xiàn)了同比正增長，這點(diǎn)表明了美國住宅市場(chǎng)仍在筑底復(fù)蘇之中。綜合來說，住宅市場(chǎng)的能否企穩(wěn)復(fù)蘇仍舊需要看美國整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況，而目前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則是其復(fù)蘇乏力的表現(xiàn)，后期各項(xiàng)數(shù)據(jù)可能仍不十分強(qiáng)勁，料對(duì)金屬底部支撐弱化。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩、通脹水平的大幅回落并沒有令美聯(lián)儲(chǔ)改變其一貫風(fēng)格，在上周的議息會(huì)議上宣布了延長扭轉(zhuǎn)操作至年底，雖然符合市場(chǎng)的一致預(yù)期，但是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期的調(diào)降，加上后期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能的偏弱態(tài)勢(shì)，這些料將繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)QE3的預(yù)期，從而可能間接弱勢(shì)壓制美元，不過投資者需要注意的是若歐元區(qū)問題的繼續(xù)惡化可能繼續(xù)推高美元。

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