美元持續(xù)反彈以及歐債危機出現(xiàn)新變化，國際金價近期陷入了“溫水煮青蛙”格局。對于金價，市場雖然一直存有極其樂觀的心態(tài)，尤其是中長期看漲金價的言論居多，但是，“橫久必跌”的規(guī)律也讓投資者開始擔憂未來金價的走勢。

　　減持意味著不看好金價
　　記者注意到，全球最大黃金ETF－SPDR自進入7月以來，連續(xù)7個交易日減持黃金，累計減持24．87噸，相當于79．95萬盎司的黃金。目前，該機構持有黃金1254．64噸，這一數字與今年年初時的1254．16噸已經非常接近。
　　“通常ETF減持黃金持有量意味著投資者短期內并不看好金價，一部分人可能認為金價會跌，還有一部分人可能覺得金價近期難以走出橫盤格局，耗費時間成本不如去投資其他品種。”一位期貨業(yè)人士稱。
　　從SPDR今年以來黃金持有量的變化來看，黃金持有量與金價走勢呈現(xiàn)正相關。在今年2月29日，紐約金價走到了1793美元的年內高點之后，一路滑坡。而SPDR的黃金持有量在3月1日達到了年內最高點即1293噸，隨后經過反復增減倉之后，黃金持有量回到了年初的水平線上。不過，當時紐約黃金期貨價格在1600美元上方，而如今跌到了1592美元附近。
　　巴克萊資本周一表示，金價超過1800美元／盎司時候，黃金ETF持倉持平；金價在1550－1920美元區(qū)間，黃金ETP持倉有所減少。但黃金價格在1500美元／盎司或將引發(fā)黃金ETF持倉增加。而近期金價徘徊在1590美元附近，投資者對黃金ETF投資興趣將隨著金價的進一步調整而有所上升。

　　目前的震蕩格局將維持
　　不過，展望未來金價，分析師認為，還可能繼續(xù)維持目前的震蕩格局。興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒說，全球經濟形勢特別是美國經濟復蘇前景晦暗不明，由于2011年9月以來，美國失業(yè)率逐步從9%以上回落到8．2%，美聯(lián)儲并不急于推出頗有爭議的量化寬松政策，因此QE3預期已經連續(xù)落空7個月，美元指數也創(chuàng)下兩年的新高，這是黃金無法再創(chuàng)新高的主因。
　　另一方面，金價沒有再創(chuàng)新高并不等同于金價由此一落千丈，事實上8%以上的失業(yè)率依然是很高的水平，美聯(lián)儲目前也不會排除未來再推量化寬松的可能性，從而為市場預期留下了空間。因此，只要美國失業(yè)率趨勢不明，美國貨幣政策的走向也就會變得模糊，從而令黃金處于高位震蕩的形態(tài)。
　　大陸期貨宏觀分析師施梁也認為，目前黃金膠著行情意味著未來方向不明，能否再漲上去主要看美元“臉色”，而決定跌不下來的是目前價位已經接近金融危機期間全球不少央行增持黃金的成本，所以大跌的可能性很小。