近日，作為中國汽車啟動鉛酸蓄電池行業(yè)巨頭之一的駱駝股份發(fā)表公告稱，為了規(guī)避鉛價波動帶來的風(fēng)險，該公司擬定使用不超過3000萬元的風(fēng)險保證金來進(jìn)行鉛期貨的套保業(yè)務(wù)，套保的時間為7月27日至12月31日；參與的合約主要是上海期貨交易所的鉛期貨合約，預(yù) 計(jì)購買數(shù)量不超過6萬噸。
　　根據(jù)上海期貨交易所鉛期貨合約標(biāo)準(zhǔn)，鉛期貨實(shí)行大合約制度，每手合約25噸；以駱駝股份的參與量來看，6萬噸的量相當(dāng)于期貨合約2400手。而上海鉛期貨合約，自上市以來，單邊持倉量最高5100手，最低1050手，而目前單邊持倉量約在2600手附近；因此駱駝股份的 套保量來看，對滬期鉛的影響還是十分劇烈的。
　　駱駝股份之所以會選擇在下半年進(jìn)行期貨的買入套保，一方面是由于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來臨 ，大企業(yè)出于對消費(fèi)的信心而進(jìn)行套保；另外一個方面是由于環(huán)保整頓之后，鉛酸蓄電池行業(yè)的大規(guī)模集中使得上市公司產(chǎn)品的銷量更具有穩(wěn)定性和可控性。其實(shí)，更為重要的是目前肯簽訂長單的鉛冶煉企業(yè)越來越少，據(jù)我們的調(diào)研結(jié)果顯示，上海期貨可交割的15家鉛冶煉企業(yè)品牌，有意愿簽訂長單的企業(yè)寥寥無幾；鉛冶煉企業(yè)多有意愿通過期貨和現(xiàn)貨市場結(jié)合的方式來進(jìn)行銷售，這比長單銷售通常銷售價格能高200-300元/噸；因此在鉛冶煉企業(yè)有這樣的趨勢背景下，鉛酸蓄電池企業(yè)開始試水期貨套保模式也在情理之中。
　　只是，很遺憾的是，因鉛期貨實(shí)行大合約，使得一些中小投資者被拒門外，鉛期貨難得到充足的流動性，上市以來一直處在不活躍的狀態(tài)，套期保值的功能難得到充分發(fā)揮；近期市場不斷的傳言，鉛期貨合約的規(guī)模有可能會回歸5噸/手，但是沒有任何官方消息放出。不過市場對于鉛期貨的期待聲音一直存在。
　　從目前的現(xiàn)貨市場情況來看，鉛現(xiàn)貨的價格近幾個月來，一直難以突破15200元/噸，而駱駝股份在現(xiàn)在的情況下，提出下半年進(jìn)行鉛期貨的買入套保，很明顯的對下半年鉛價是比較期待的；從眼下的走勢，以及對大的鉛酸蓄電池企業(yè)的采購心理價位調(diào)研結(jié)果來看，我們揣測駱駝股份的買入套保底價可能在14500元/噸附近，因此今年下半年的鉛價有望有不差的表現(xiàn)。隨后一段時間，逢低買入將是滬期鉛中長線操作的合理選擇。