繼續(xù)上漲抑或回調(diào)
　　單純從各個(gè)品種的走勢(shì)來看，“短期刺激因素”只是起到了推波助瀾的作用(鉛污染事件發(fā)生后，外盤鉛價(jià)格呈現(xiàn)暴漲態(tài)勢(shì))，而事實(shí)上，鉛鋅價(jià)格在國(guó)內(nèi)未發(fā)生“血鉛”事件的時(shí)候，漲幅也一度遙遙領(lǐng)先。
　　顯然，偶然因素之外，一定還有一個(gè)必然因素。
　　國(guó)泰君安林浩祥則認(rèn)為，“在目前的時(shí)點(diǎn)，境外實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和補(bǔ)存庫的潛力對(duì)于金屬價(jià)格有較大的影響，從供需角度而言，鋅價(jià)的中期趨勢(shì)已經(jīng)值得看好”。
　　林的觀點(diǎn)得到了長(zhǎng)江證券策略分析師張凡的認(rèn)同。張認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)歷了比大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家更早的補(bǔ)庫存時(shí)期，大規(guī)?；?xiàng)目的開工對(duì)基本金屬的帶動(dòng)十分強(qiáng)勁，“可以說，中國(guó)因素是上半年有色金屬行情的主要刺激因素！”
　　而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則有可能在第三季度存在著補(bǔ)庫存的過程。“從近幾個(gè)月世界各國(guó)公布的OCED領(lǐng)先指數(shù)、PMI和工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)來看，以上經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在今年二季度基本上都出現(xiàn)了降幅的減少，表明經(jīng)濟(jì)下滑的速度正在減緩”，張表示。
　　東方證券有色金屬行業(yè)資深分析師施衛(wèi)平則持相反觀點(diǎn)，其認(rèn)為，“在基本金屬上漲的過程中，價(jià)格已經(jīng)透支了基本面改善對(duì)其的支撐，更多的是流動(dòng)性寬松條件下資金基于預(yù)期對(duì)金屬等大宗商品的追捧，雖然這種短期表現(xiàn)也值得投資者關(guān)注并把握其中的投資機(jī)會(huì)，但金屬價(jià)格中期已經(jīng)存在回調(diào)壓力。”
　　“對(duì)于工業(yè)金屬，盡管流動(dòng)性在未來半年內(nèi)不會(huì)急劇收縮，但寬松貨幣政策的退出機(jī)制已擺上議事日程，價(jià)格下降預(yù)期一旦形成，將會(huì)促使前期的獲利者和部分囤積者拋售庫存，屆時(shí)工業(yè)金屬價(jià)格將迎來一輪不小的調(diào)整。”施衛(wèi)平表示。
　　至于內(nèi)外盤鉛、鋅品種走勢(shì)差異所可能帶來的套利機(jī)會(huì)，銀河期貨研究所有色金屬行業(yè)研究員周偉江予以否認(rèn)，“我們也測(cè)算過這個(gè)情況，但是覺得很難有套利空間，首先國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鉛的價(jià)格已漲得很高了，另外，如果綜合計(jì)算海運(yùn)費(fèi)用、升貼水以及運(yùn)輸時(shí)間的話，空間還是太??！國(guó)內(nèi)做鉛鋅貿(mào)易的人很多，稍微出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，就會(huì)被主動(dòng)交易抹平！”
　　第一創(chuàng)業(yè)研究所有色金屬行業(yè)分析師巨國(guó)賢認(rèn)為，“‘血鉛’污染事件只是刺激因素，鉛鋅價(jià)格上行仍將依賴美元的弱勢(shì)。鉛鋅價(jià)格上漲可以持續(xù)，這并不是因?yàn)?lsquo;血鉛’將造成供應(yīng)緊張，而是基于貨幣的泛濫以及預(yù)期泛濫而推動(dòng)金屬價(jià)格的上行。”
　　巨國(guó)賢提到一個(gè)有色金屬行業(yè)里的一個(gè)細(xì)節(jié)，“從2009 年初以來，金屬一直呈現(xiàn)價(jià)格上行、庫存同步上行的態(tài)勢(shì)，這種態(tài)勢(shì)說明推動(dòng)金屬價(jià)格上行的因素不是傳統(tǒng)的供需，而是貨幣因素”。

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