*ST鋅業(yè)（000751.SZ）的貸款風險“地雷”終于被引爆。
　　8月6日，*ST鋅業(yè)公告稱，8月3日公司新增逾期貸款4000萬元人民幣，貸款銀行為匯豐銀行沈陽分行。
　　這已經(jīng)是該公司一周之內(nèi)第三筆違約貸款。三天前，該公司剛剛公告稱，由于流動資金緊張，致使中國銀行和盛京銀行兩家金融機構(gòu)部分到期貸款未能如期償還。
　　截至2012年8月6日，*ST鋅業(yè)在銀行逾期貸款總計24050萬元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的197.02%。
　　事實上，鋅市場行情的持續(xù)低迷以及高負債率等因素早已經(jīng)為*ST鋅業(yè)的貸款埋下風險隱患。截至1季度末，*ST鋅業(yè)還有27.26億元的短期借款，從去年報看，絕大部分資金都是來自銀行。
　　以目前*ST鋅業(yè)的經(jīng)營、現(xiàn)金流能力看，其要按期全部償還多達27億元的短期貸款難度不小，不排除再度出現(xiàn)逾期的可能。
　　8月6日，記者多次致電*ST鋅業(yè)董秘辦公室采訪逾期貸款后續(xù)處理情況，但電話都無人接聽。
　　資產(chǎn)負債率99.49%
　　*ST鋅業(yè)此次的逾期貸款牽扯到盛京銀行和中國銀行兩家。具體為，盛京銀行葫蘆島分行貸給*ST鋅業(yè)的流動資金借款10000萬元在8月2日到期無法償還；在中國銀行葫蘆島分行有流動資金借款9000萬元、銀行承兌匯票敞口1050萬元在8月1日到期，同樣也是無法歸還。
　　事實上，這兩家銀行與*ST鋅業(yè)早就有密切的資金借貸往來。
　　*ST鋅業(yè)2011年報的資料顯示，在一年內(nèi)到期的長期借款余額科目中，盛京銀行營業(yè)部在2009年9月30日貸款1億元給*ST鋅業(yè)，貸款到期日是2011年7月6日。
　　中國銀行葫蘆島分行也是如此。在2008年2月至8月共發(fā)放了4筆長期貸款，到期日分別在2011年1月至8月，總額是0.43億元。
　　另一方面，*ST鋅業(yè)最近兩三年的財務(wù)狀況并不樂觀。其資產(chǎn)負債比率在節(jié)節(jié)攀升，2010年為86.9%、2011年升至97.9%，到了2012年一季報，資產(chǎn)負債比率已經(jīng)高達99.49%的水平。
　　但是依然有銀行愿意提供資金。在今年3月初，*ST鋅業(yè)從交通銀行錦州分行獲得2億元的流動資金貸款，期限為12個月，以其土地使用權(quán)及房屋所有權(quán)為抵押擔保，抵押物的評估值為34094.92萬元。
　　抵押物具體分別是：鉛鋅冶煉廠的原料車間房屋36處、熔煉車間房屋66處合計評估價值27511萬元。其所屬的兩塊土地分別有46415.3平米和84477.8平米，評估價值6583.92萬元。
　　在去年3月份，工行葫蘆島分行曾向*ST鋅業(yè)發(fā)放1.3億元的流動資金貸款，期限為6個月。
　　“負債率已經(jīng)極高。”深圳一位券商投行部人士表示，對于上市公司來說，資產(chǎn)負債率超過70%就是屬于邁過了警戒線，正常情況下，銀行都應(yīng)該要謹慎地發(fā)放貸款。
　　27億短期貸款
　　和眾多發(fā)生貸款風險的企業(yè)一樣，主業(yè)低迷是造成風險的重要原因。*ST鋅業(yè)從事鋅、銅和鉛冶煉及產(chǎn)品深加工，鎘、銦、硫酸、硫酸銅綜合利用產(chǎn)品加工，在主營產(chǎn)品中，精鋅和熱鍍鋅占絕大部分比例。
　　滬鋅在2010年1月達到22600元/噸的高點后，便開始一路下滑，截至8月6日的14645元/噸，下跌幅度達到35.20%。
　　這也直接反映在*ST鋅業(yè)的財報當中。其在2011年和2010年分別虧損10.85億元和5.83億元。到了今年上半年，依然沒有好轉(zhuǎn)的跡象。
　　其預(yù)計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損約29785萬元，比去年同期的虧損21121萬元有所擴大。另外，1季度的凈利潤是-1.13億元，所以2季度虧損環(huán)比有所擴大。
　　從現(xiàn)金流方面來看，其在一季度末的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為4.71億元，取得借款收到現(xiàn)金是9.48億元，比上期金額16.51億元大幅減少，償還債務(wù)支付現(xiàn)金是13.10億元，籌資活動產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金流凈額是-4.62億元。
　　事實上，*ST鋅業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)極不合理。
　　在其一季報中，長期借款為0，短期借款卻高達27.26億元。在其2011年報顯示，當時短期借款余額是30.89億元，其中絕大部分都是銀行貸款，包括質(zhì)押、抵押、保證和信用借款，又以抵押和保證借款為主。像*ST鋅業(yè)這樣極度短借長用的個案極為罕見。
　　以目前*ST鋅業(yè)的現(xiàn)金流能力看，其要全部償還多達27億元的短期貸款難度不小，不排除再度出現(xiàn)逾期的可能。
　　*ST鋅業(yè)的融資成本也不斷攀升。截至2011年末，短期借款的加權(quán)平均年利率為6.19%，比2010年末上漲25.56%。
　　“這也說明銀行已經(jīng)謹慎，不肯貸長期借款，只愿意提供一些流動性貸款支撐。”上述投行人士分析認為。

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