就當(dāng)空頭靜候黃金價格跌破1500美元/盎司、銀價跌破26美元/盎司之際，金銀價格拉出了一波強(qiáng)勢上漲行情，黃金穩(wěn)穩(wěn)站住了1600美元/盎司的關(guān)口?，F(xiàn)在市場焦點(diǎn)集中在這輪金銀價格拉升屬于弱勢反彈，還是中期重拾漲勢的開始。筆者認(rèn)為，本輪反彈依舊沒有擺脫近兩個月形成的區(qū)間震蕩格局，而且出現(xiàn)上拉可能是一個誘多信號，可能金銀繼續(xù)短期沖高后，為8月份大幅回調(diào)做準(zhǔn)備。
　　目前來看，歐元區(qū)前景依舊普遍遭到質(zhì)疑。這主要是因?yàn)闅W元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人的積極言論向來是“雷聲大，雨點(diǎn)小”，而事實(shí)上歐洲內(nèi)部在是否采取更為激進(jìn)的寬松政策方面仍然存在分歧。雖然歐盟已經(jīng)批準(zhǔn)1000億歐元西班牙救助資金，但是如果西班牙市場借貸成本持續(xù)維持在高水平的話，西班牙可能到第四季度需要向歐盟和國際貨幣基金組織申請3000億歐元全面救助。而歐元區(qū)當(dāng)前救助基金沒有足夠的資金來處理西班牙和意大利救助。世界黃金協(xié)會也指出，意大利擁有2000多噸黃金儲備，但是這樣大規(guī)模的黃金儲備也僅僅是債務(wù)總額的3%。可以看出，意大利債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)峻性。
　　由于近期美國數(shù)據(jù)疲軟，第二季度經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，而就業(yè)數(shù)據(jù)也持續(xù)低迷，市場又開始炒作量化寬松政策(QE)預(yù)期。盡管如此，筆者揣測美聯(lián)儲什么時候會進(jìn)行QE3，看起來好像僅僅在展示賭博技巧一樣，沒有多大意義。投資者應(yīng)該看到美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖速度在全世界來看是最為穩(wěn)定的，而且美聯(lián)儲褐皮書報(bào)告稱，6月份美國經(jīng)濟(jì)增長速度表現(xiàn)良好，而伯南克講話也顯示了近期不會推出更多刺激措施。
　　雖然近期美國勞工市場顯現(xiàn)疲軟之勢，但是在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境狀況沒有明顯惡化的情況下，新的大規(guī)模寬松措施很可能推后到美國大選結(jié)束。盡管如此，在降息潮席卷全球之際，7月31日的美聯(lián)儲議席會議可能透過延長維持低利率承諾直至2015年中，來傳達(dá)其寬松政策意向。如此金銀價格難以形成真正的漲勢。
　　在7月歐洲央行降息之后，歐洲央行行長德拉吉仍為降息預(yù)留了空間，表示歐洲央行將基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對未來行動做出決定。但從歐元區(qū)來看，如果從根本上沒有解決歐債問題的方案，降息很難改變自身經(jīng)濟(jì)狀況，所以每一次降息都會打壓歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣，而短期內(nèi)會大幅打壓黃金白銀價格。
　　綜上，金銀價格此輪反彈僅僅是機(jī)構(gòu)虛晃一槍，而等投資者轉(zhuǎn)變思路開始做多的時候，就是行情大幅回調(diào)之時。 (作者系世元金行分析師)