在經(jīng)歷了方案調(diào)整、市場質(zhì)疑和股東大會否決等不利影響之后，有研硅股(股票代碼：600206）于2012年8月14日再度公布方案，向大股東北京有色金屬研究總院（簡稱有研總院）非公開發(fā)行股票，以募集資金建設(shè)8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片項目。
　　從公告的方案看，本次非公開發(fā)行未作出重大調(diào)整。為何有研硅股在如此艱難的情況下仍繼續(xù)推進非公開發(fā)行？有研總院堅持現(xiàn)金全額認購的目的何在？募投項目對有研硅股的發(fā)展到底有怎樣的意義？帶著這些疑問，筆者對非公開發(fā)行方案和募投項目作了深入分析，發(fā)現(xiàn)在非公開發(fā)行方案中高度體現(xiàn)了有研總院對有研硅股的大力支持，也蘊含著有研硅股加快產(chǎn)業(yè)升級和謀求長遠發(fā)展的戰(zhàn)略決心。
　　一、體現(xiàn)了有研總院做強做大上市公司的信心和決心
　　有研總院是我國有色金屬行業(yè)規(guī)模最大的綜合性研究開發(fā)機構(gòu)，現(xiàn)為國務(wù)院國資委管理的中央企業(yè)和國家首批百家創(chuàng)新型企業(yè)，擁有10個國家級研究中心和實驗室。“十二五”期間，有研總院將圍繞建設(shè)價值型高科技企業(yè)的戰(zhàn)略定位，增強自主創(chuàng)新能力，優(yōu)化資源配置，改革發(fā)展模式，通過科技與資本市場的深度融合，加快科技成果的孵化轉(zhuǎn)化，大力發(fā)展，形成若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。
　　有研硅股不僅是有研總院的重要產(chǎn)業(yè)公司，也是目前有研總院旗下唯一的上市公司和資本運作的重要平臺。有研總院正處于發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，能否利用好上市公司平臺，對于有研總院實現(xiàn)“十二五”規(guī)劃目標(biāo)至關(guān)重要。本次非公開發(fā)行及在此之前的一系列行動，已經(jīng)充分體現(xiàn)了有研總院對有研硅股這一資本運作平臺的重視和大力支持。
　　1、有研總院在人才、技術(shù)、資源等方面支持有研硅股
　　本次非公開發(fā)行重啟之前，有研總院院長張少明先生出任有研硅股董事，有研總院推薦骨干管理人員出任有研硅股董事會秘書，有研總院將原來共同持有的技術(shù)和專利無償轉(zhuǎn)讓給有研硅股獨家持有，這些行動均表明有研總院正在盡其所能支持有研硅股的發(fā)展。
　　從有研硅股承擔(dān)國家重大科研課題的情況，以及聘請中信建投證券公司擔(dān)任本次發(fā)行的保薦和承銷機構(gòu)，可以看到，有研總院在動員相關(guān)資源為有研硅股爭取發(fā)展機會。
　　2、認購方式充分體現(xiàn)有研總院對有研硅股發(fā)展的信心和支持的決心
　　本次非公開發(fā)行，有研總院選擇了鎖定價格不打折和全額現(xiàn)金認購的方案。有研硅股股價此前徘徊在較低價位，一度下行至8元/股以下，有研總院并未在低價區(qū)間鎖定價格，而是在股價反彈至較高價位（11元/股以上）時才鎖定價格。此外，現(xiàn)行法規(guī)允許非公開發(fā)行價格在“定價基準日前二十個交易日公司股票均價”的基礎(chǔ)上打九折，但有研總院主動放棄了這一優(yōu)惠條件。有研總院選擇較高的認購價格，充分體現(xiàn)了有研總院對有研硅股未來發(fā)展的信心、做強做大上市公司的決心，以及主動與中小股東共同分享上市公司成長收益的積極態(tài)度。
　　二、募投項目對滿足國家戰(zhàn)略需求和促進公司健康發(fā)展至關(guān)重要
　　有研硅股本次非公開發(fā)行的募投項目為8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片項目，該項目屬于國家鼓勵發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。有研硅股具備實施該項目的良好基礎(chǔ)，產(chǎn)品方案充分考慮當(dāng)前盈利能力和長遠發(fā)展的平衡，具有良好的預(yù)期收益。
　　我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片是國內(nèi)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需的關(guān)鍵原材料，目前仍主要依賴進口。實施該產(chǎn)業(yè)化項目，對滿足國家戰(zhàn)略需求和促進有研硅股持續(xù)健康發(fā)展均具有重要意義。
　　1、符合國家戰(zhàn)略需求
　　電子信息產(chǎn)業(yè)是全球競爭的戰(zhàn)略重點，信息產(chǎn)業(yè)與各行業(yè)的融合和工業(yè)轉(zhuǎn)型升級為我國信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了新機遇，也提出了嚴峻挑戰(zhàn)。我國的電子信息制造業(yè)正處于升級轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，大直徑（8英寸及以上）硅單晶材料作為信息產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵材料，被列為我國重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，在國家《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011年版）》、《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》和《電子信息制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中均明確將8英寸硅單晶拋光片列為鼓勵和重點發(fā)展的關(guān)鍵半導(dǎo)體材料。發(fā)展8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片產(chǎn)業(yè)，是有研硅股滿足國家戰(zhàn)略需求和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要舉措。
　　2、把握市場有利時機
　　8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片是當(dāng)前世界集成電路產(chǎn)業(yè)的主流產(chǎn)品之一，在國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中占有較大比重，且隨著國外產(chǎn)業(yè)升級換代，國內(nèi)8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片的市場需求將在未來幾年將呈現(xiàn)大幅增長?！缎虏牧袭a(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出“預(yù)計到2015年，國內(nèi)需要8英寸硅單晶拋光片約800萬片/年”。由于技術(shù)、管理、人才等方面的原因，目前國內(nèi)8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片尚未形成規(guī)模生產(chǎn)能力，遠不能滿足8英寸芯片生產(chǎn)線配套的需要，主要依賴進口。有研硅股把握這一有利時機，開展8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片項目，有利于增強公司市場競爭力和抵御風(fēng)險的能力。
　　3、具備良好的實施基礎(chǔ)
　　在國家重大科技專項、國家科技支撐、國家“863”計劃等項目的支持下，有研硅股先后研制成功我國第一根6英寸、8英寸、12英寸和18英寸直拉硅單晶，開發(fā)了5英寸、6英寸區(qū)熔硅單晶產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)。掌握了大直徑硅單晶生長、硅片加工、晶體微缺陷控制等關(guān)鍵工程化技術(shù)，申請專利100余項。有研硅股現(xiàn)擁有6英寸和8英寸硅拋光片生產(chǎn)線，其中8英寸拋光片產(chǎn)品已在多家客戶完成批量驗證，建立了較為穩(wěn)定的市場渠道。
　　4、為未來發(fā)展12英寸硅單晶拋光片產(chǎn)業(yè)奠定基礎(chǔ)
　　有研硅股目前承擔(dān)國家重大科技專項中“12英寸硅單晶拋光片研制項目”，正在開發(fā)12英寸硅單晶拋光片產(chǎn)業(yè)化技術(shù)，并已取得階段性成果。本次募投項目的成功實施，將為有研硅股今后發(fā)展12英寸硅單晶拋光片產(chǎn)業(yè)積累市場、管理、人才等方面的經(jīng)驗，為下一步的產(chǎn)業(yè)升級和跨越式發(fā)展積蓄力量。
　　5、兼顧短期收益和長遠發(fā)展
　　有研硅股本次募投項目中包括了直拉和區(qū)熔兩種硅單晶拋光片，其中直拉硅片主要用于集成電路，區(qū)熔硅片主要用于功率器件。近年來，全球節(jié)能環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，區(qū)熔硅片的市場需求增長迅速。有研硅股在區(qū)熔硅片的技術(shù)和市場方面具有較強競爭力，本次募投項目中選擇8英寸區(qū)熔硅片作為產(chǎn)品之一，體現(xiàn)了有研硅股對股東收益的重視，努力尋求實現(xiàn)短期效益與長遠發(fā)展的平衡。
　　通過上述分析，我們可以清晰地看到，本次重啟非公開發(fā)行之前，有研總院和有研硅股對發(fā)行方案和募投項目進行了認真思考，并做了充分的準備。有研總院對有研硅股竭盡全力的支持、有研硅股對公司持續(xù)發(fā)展和股東利益的良苦用心躍然紙上。從中我們也看到了有研硅股正在悄然發(fā)生著的轉(zhuǎn)變，正在向著宏偉的戰(zhàn)略目標(biāo)邁進。

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