銅價中期震蕩走低行情有望繼續(xù)延續(xù)
2007年12月03日 0:0 4726次瀏覽 來源: 中國有色網(wǎng) 分類: 銅資訊
上周受美聯(lián)儲降息朦朧利多消息的刺激,加上上周四美國公布三季度GDP修正值達到4.9%,創(chuàng)近四年來最高利好消息的配合,在LME銅帶領(lǐng)下,滬銅走出了觸底反彈行情。滬銅主力合約802周一以55850開盤后,稍有回落,就遇到場外資金的大力追捧,其后幾個交易日連創(chuàng)近期新高,周五盤中一度創(chuàng)高59200的高點,但多頭尾市平倉心切,大盤一度減倉下行,終盤以58140收盤。上周拉出一根實體達2300點的陽線。
本人認(rèn)為,盡管上周走出了大幅反彈行情,但中期角度看,大盤上部的壓力依然較大,短期內(nèi)銅期貨價格不具備大幅上漲的條件。主要基于以下幾個方面的原因:
1、盡管上周公布的美國第三季度GDP成長數(shù)據(jù)為四年來最高,美聯(lián)儲將在年底前降息,這些因素有助于推動銅價上漲,但反映當(dāng)前經(jīng)濟運行的數(shù)據(jù)則繼續(xù)不利,美國房屋開工率9月份同比下滑30.8%,相當(dāng)于2006年1月近期峰值50%的水平,10月耐用品訂單增幅下降,11月消費者信心下降、10月成屋銷售、成屋價格等房屋數(shù)據(jù)出現(xiàn)加速下降勢頭。這預(yù)示今后幾個月美國房地產(chǎn)仍將表現(xiàn)低迷,進而嚴(yán)重拖累了美國經(jīng)濟。11月20日,美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)濟預(yù)測報告,將2008年美國經(jīng)濟增長預(yù)測從原來的2.5%至2.75%下調(diào)到1.8%至2.5%。
瑞銀(UBS)的最新研究報告也表明,由于美國經(jīng)濟增速放緩,制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)都將受到較大影響,直接導(dǎo)致金屬消費增速下降約2.4%,表觀需求預(yù)計將下降約6.8%。
雪上加霜的是,美國疲弱的經(jīng)濟還波及其他國家,日本9月份的新屋開工甚至同比下降44%,至40多年來最低的水平,這使得日本向下修正今年的GDP增長速度從2.1%至1.8%。此外,歐洲的房屋和制造業(yè)數(shù)據(jù)也開始下滑。
2、盡管中國經(jīng)濟勢頭和銅需求仍然良好,并成為國際市場上支撐銅價的一個重要因素,但最近召開的中央政治局會議明確提出2008年應(yīng)采取措施,防止宏觀經(jīng)濟由過快轉(zhuǎn)為過熱、防止物價由結(jié)構(gòu)性物價上漲轉(zhuǎn)變?yōu)槿娴耐ㄘ浥蛎?,可以認(rèn)為,2008年宏觀緊縮格局基本確定,在這樣的大環(huán)境下,僅靠中國一個國家很難支撐國際銅價創(chuàng)造新高。
3、全球銅庫存總量持續(xù)增加。盡管上周滬銅庫存降低至34438張,較前一周大幅減少10417張,其中期貨庫存為12731張,但LME庫存持續(xù)上漲,截止上周為止,LME庫存總量達到188600噸,且不排除繼續(xù)增加的可能,由此推斷,滬銅大幅減少主要系銅轉(zhuǎn)出口所致,國際上銅消費并未明顯啟動。
4、從盤面上看,滬銅上周大幅上漲主要由于超跌反彈所致,短期的反彈不能改變中長期走勢。盤面上看,滬銅自11月20日以來,就大幅增倉,至11月29日,增倉幅度近6萬3千張,顯然有場外資金入市抄底,但周五盤面突變,多頭在控制盤面情況下并沒有繼續(xù)推高大盤,而是在高位有步驟平倉,和盤中最高持倉量相比,一個交易日內(nèi)減倉幅度近1萬張,尤其在尾市,多頭平倉節(jié)奏加快,主力合約802減倉下行,多頭短線心態(tài),賺一把就走的短線心理暴露無遺。
由此可見,從基本面角度看,銅價上漲仍缺乏宏觀面、現(xiàn)貨面的配合,上周的上漲只能看作是一次幅度較大的反彈。
同時,從技術(shù)面角度看,頭期貨市場頭部形態(tài)依然比較明顯,對上述分析提供進一步驗證。以滬銅主力合約802為例,從5月10日至11月16日,滬銅一直在61000-70000的區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩,但國慶節(jié)過后,在LME的推動下,滬銅一路走低,11月12日輕松跌破60000重要心理支撐位,并于11月22日創(chuàng)造了51710的近幾個月最低點,至此為止,5月中旬至10月上旬的三重頂形態(tài)初現(xiàn)。從技術(shù)角度講,近幾個交易日的盤滿表現(xiàn)尤為關(guān)鍵,如果802不能有效突破60000-61000阻力區(qū)域,則滬銅有可能重返熊途,甚至不排除跌破50000重要心理價位,創(chuàng)造新低點的可能;如果能夠站穩(wěn)在60000關(guān)鍵價位以上,則有望繼續(xù)維持6000-65000的區(qū)間震蕩行情,為今后的上漲積蓄能量。
但相對而言,在當(dāng)前的基本面壓力下,筆者比較傾向第一種可能。
LME的K線走勢對上述預(yù)測給予了進一步佐證。從LME周K線圖上看,5月4日、7月27日、10月5日三次沖頂失敗,并從10月5日開始走出了大幅下跌行情,11月23日跌破7000-7100重要支撐區(qū)域,盡管上周大幅反彈,但截至目前為止尚不能證明倫銅已經(jīng)有效突破7000-7100阻力區(qū)域,只要倫銅被壓制在上述阻力區(qū)域之下,倫銅就存在再次探底的可能。
同時,在看淡銅期貨后市的同時,還應(yīng)該注意到其他兩個方面的因素:1、盡管我國經(jīng)濟將適度從緊,但2008年的經(jīng)濟增長速度仍將穩(wěn)定在10%以上,固定資產(chǎn)投資仍將會保持較高的增長速度,我國經(jīng)濟快速增長將構(gòu)成國際市場的一個亮點;2、國內(nèi)銅現(xiàn)貨商在當(dāng)前價位交易活躍,現(xiàn)貨較期貨升水達到800-1000元/噸,現(xiàn)貨市場堅挺反過來對銅期貨價格構(gòu)成支撐。
綜合上述基本面和技術(shù)面兩個方面,筆者認(rèn)為,滬銅短期內(nèi)上漲還有較大難度,但在滬銅持倉量明顯減少之前,多頭將對大盤進行支撐,導(dǎo)致本周創(chuàng)造新低的可能性不大。綜上,本人認(rèn)為,本周內(nèi)滬銅有望在沖擊60000-61000重要阻力位后繼續(xù)震蕩走低的行情。
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