國內廢銅市場“套?！笨尚行苑治?/h4>
2012年08月28日 11:13 5454次瀏覽 來源： 富寶 分類： 再生金屬資訊
套保的目的
國內銅貿易市場上很多的貿易商和上游生產商以及下游采購商都會通過做“套保”的方式來規(guī)避價格波動給自己帶來的不必要的損失。近期市場由于價格比較低迷，研究小組調查了解了廢銅貨主是否有通過“套保”的方式來降低風險。
廢銅市場很少有套保
據(jù)了解，80%以上的廢銅貨主沒有做期貨，根本沒有了解過套期保值，甚至很大一部分根本就不知道什么是套期保值；另有20%左右的貨主有在做或者接觸過期貨，但是這部分貨主當中，基本上全部都是出于投機為目的，或者至少我們調研到的貨主當中并未發(fā)現(xiàn)以保值為目的而做期貨的。顯而易見“套保”對于廢銅市場貨主來說根本就是一個盲點。
廢銅和電解銅的交易方式差不多，有短期貿易和中長期貿易之分，資金實力較小的貿易商基本上都是選擇短期交易，大多數(shù)持貨時間一般不會超過一個月；中長期交易的貿易商資金實力相對較大，這類貿易商在現(xiàn)銅市場上比比皆是，而廢銅貿易商當中也不缺乏。然而大型的現(xiàn)銅貿易商則會去考慮“套保”，廢銅貨主卻幾乎無這種想法。難道“套保”在廢銅貿易中真的不具可操作性嗎？銅研究小組對其可行性進行了分析。
廢銅“套保”可行性分析
現(xiàn)廢銅市場和現(xiàn)銅市場做“套保”唯一的不同之處就是現(xiàn)貨標的物不同，標的物的銅含量決定著套保的期貨合約量。也就是說現(xiàn)貨銅市場上的套期保值，完全符合真正意義上的操作方式，操作也相對簡單，現(xiàn)貨市場上每買入5噸銅，期貨市場上就對應拋空一手合約即可。以為現(xiàn)貨和期貨的價格都是針對相同含量的銅來制定的。如果廢銅做套保則需要考慮的問題更多，最重要的是廢銅的銅含量，如果是含量只有50%的廢黃銅，那個在現(xiàn)貨市場每買入10噸，對應的期貨合約才能賣出一手以作對沖。關鍵在于廢銅貨主手上的貨物銅含量大都不同，那么對于一般的中小型回收商而言，分類處理的量都很小，囤貨期限也非常短，所以套期保持基本上沒有意義。大型貿易商之間則需要做好精確的計算和投資組合的配置，最終計算出對應需要操作的期貨合約手數(shù)，而這個結果看似簡單，其實計算過程卻相當復雜。據(jù)回收商的高端貨主分析，在計算這一系列數(shù)據(jù)的時候，還需要考慮諸多因素。
第一，對于這樣一個現(xiàn)貨投資組合，很難把不同含量的廢銅全部賣到一個銅廠。這樣就涉及到交易時間的問題，很多時候一批或貨物都是通過分批處理的方式，而期貨市場卻對應做出不同期限的合約來實行，對于人力要求直接決定了單人很難完成。第二，不同類型的采購商對廢銅的要求不同。有的只需要一種或者個別的品種，有的則需要采購的品種較多，很多時候交易量都比較小，根本就沒有必要做套保。作為廢銅的供應商是不可能專門為了做套期保值而把客戶拒之門外。所以從交易時間個成交量兩方面來看，廢銅市場做套期保值可行性比較小。
廢銅市場套保的可行性很小
綜上所述，廢銅市場上雖然具有做套保的條件，但是由于現(xiàn)實因素太多，而在廢銅市場上實行套期保值的操作可行性很小。據(jù)我們了解的廢銅貨主不會操作是一方面，另一方也證明了可操作性確實很小。但是，資訊銅研究小組建議，庫存數(shù)量較大的貿易商應及時在期貨上進行保值，降低風險。
責任編輯：彭彭
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