礦業(yè)界目前最大的一項(xiàng)并購案正面臨越來越多的阻力。8月29日，有消息稱，挪威主權(quán)財(cái)富基金管理機(jī)構(gòu)——挪威央行投資管理公司（NBIM）加入到卡塔爾主權(quán)財(cái)富基金（QIA）的行列，“反對全球最大的上市商品貿(mào)易商嘉能可國際與瑞士礦業(yè)巨頭Xstrata（斯特拉塔，也稱超達(dá)）之間涉資391億英鎊（約600多億美元）的并購”。
　　截至發(fā)稿，NBIM、嘉能可和超達(dá)三方均未對上述消息作出回應(yīng)。不過，分析人士認(rèn)為，嘉能可與超達(dá)合并案面臨夭折的可能性越來越大。
　　NBIM加入反對行列
　　今年2月8日，嘉能可和超達(dá)共同宣布，將通過換股形式完成“對等合并”。
　　反對嘉能可收購超達(dá)的股東不在少數(shù)。消息稱，NBIM最新加入了反對收購的行列。為達(dá)成反對目標(biāo)，NBIM過去數(shù)周已投資5億美元收購超達(dá)股票，這讓其目前持有8780萬股超達(dá)股份，持股比例也從6月的1.72%上升到了2.97%，成為超達(dá)第四大股東，僅次于嘉能可、QIA和投資管理公司BlackRock（黑巖集團(tuán)）。
　　NBIM的手法幾乎與QIA如出一轍。今年6月8日，QIA在不斷增持超達(dá)的股份后，成為嘉能可之后的第二大股東，占股超過10%。這讓QIA成功表達(dá)了反對之聲：應(yīng)尋求更有利的合并條款。QIA稱，就分配利益來說，1∶3.25的換股比例“更為合適”。
　　與QIA一樣，一些中小投資者，如施羅德集團(tuán)和標(biāo)準(zhǔn)人壽投資公司也曾表示，以391億英鎊的收購價(jià)并購超達(dá)剩余66%的股份是“明顯低估了我們的價(jià)值”。
　　嘉能可準(zhǔn)備棄購？
　　對于上述反對之聲，嘉能可做好了“棄購”的準(zhǔn)備。上周，嘉能可CEO格拉森伯格在一個(gè)電話會(huì)議中表示：“如合并沒能如期進(jìn)行，這也沒什么大不了的。”他還表示：“這不是我們惟一能做的交易。”據(jù)了解，嘉能可一直在市場中尋找收購的機(jī)會(huì)，今年7月中旬，嘉能可就以約61億加元“吞下”了谷物加工商Viterra。在香港聯(lián)交所IPO（首次公開募股）之后，英美資源集團(tuán)、哈薩克斯坦銅業(yè)公司等均成為收購的傳聞目標(biāo)。
　　另一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，記者此前報(bào)道，“超達(dá)著重強(qiáng)調(diào)了其在不考慮合并情況下的增長前景。”記者就此猜測，“這是兩家公司在為可能出現(xiàn)的合并談判破裂局面事先與投資者做好溝通的信號。”
　　“實(shí)際上，嘉能可只要提高符合投資者預(yù)期的報(bào)價(jià)，就能成功實(shí)現(xiàn)并購，且深耕大宗商品領(lǐng)域數(shù)十年的嘉能可或許并不缺少資金。”一位市場人士昨日對記者記者分析，“現(xiàn)在，就看嘉能可能不能‘走下臺(tái)階’，提高報(bào)價(jià)了。”
　　事實(shí)上，并購仍有一絲轉(zhuǎn)機(jī)的余地——記者此前表示，格拉森伯格拒絕將“2.8∶1”的換股比例稱為“最優(yōu)及最終報(bào)價(jià)”，“這為合并案在最后一刻出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)留下了空間”。但壞消息是，留給嘉能可的時(shí)間已然不多，據(jù)稱，格拉森伯格和超達(dá)CEO米克·戴維斯只有兩周時(shí)間來說服NBIM和QIA的高層。