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      或進或退 倫銅走勢看

      2007年11月29日 0:0 1021次瀏覽 來源:   分類: 有色市場



        倫銅突破箱體下沿之后,并沒有更大幅度向下殺跌。從走勢上看,銅價尚需對6800美元-7000美元一帶進行回抽,以確認后市方向。相對而言,7000點附近具有重要意義,如果銅價于7000點位置受阻,多頭放棄反擊,那么下跌還將繼續(xù)。

        后市或有激烈搏殺

        當前的宏觀經(jīng)濟因為次級貸款的影響出現(xiàn)滑坡的跡象,主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)市場的頹勢。而各大投資銀行方面是否會因為不良資產(chǎn)問題的影響再次被調降評估等級,在股市上形成新一輪的拋壓,從而造成多米諾骨牌,還需要進一步的觀察。

        11月初,空方開始增倉打壓,破箱體下沿時持倉量為近期最高。對于遵循技術破位立即止損的國外投資者來說,下箱體破位后應該出現(xiàn)多頭的平倉盤從而主導下跌,同時持倉量出現(xiàn)下降。但是箱體下沿突破之后,倫銅持倉量幾乎沒有變化,這表明多頭勢力并沒有出現(xiàn)崩潰。另外,滬銅(57070,2190,3.99%)持倉量增加到單邊10萬手以上,也預示后市蘊藏著更為激烈的搏殺。

        當前資金做空的理由主要來自庫存的增加,然而,現(xiàn)在的庫存增加已經(jīng)成為一種常態(tài),其對價格的殺傷力也出現(xiàn)下降。

        近期注銷倉單開始有所增加,現(xiàn)貨貼水也有所回收。當然這些變化并不表明主力多頭馬上就要故伎重演,但是做空者應該保持敏捷的動作,隨時觀察庫存、升貼水以及持倉量的變化,以免掉在又一個空頭陷阱中。

        現(xiàn)貨升水再現(xiàn)

        今年年初,滬銅方面出現(xiàn)了現(xiàn)貨月相對遠月合約大幅升水的格局。而隨著價格的下跌,現(xiàn)貨月相對遠月升水的情況再次出現(xiàn),并在繼續(xù)放大。

        但同樣的現(xiàn)貨升水表面下卻是相異的市場背景。年初滬銅價格與目前基本持平,年初倫銅價卻在5700美元附近;而現(xiàn)在的倫銅落在6600美元附近。年初到年末,相同的國內價格卻對應了外盤900美元的落差,這反映了國內銅價的相對疲軟。年初時,國內價格高出進口銅(非智利免稅銅)成本價約300點,進口銅大獲其利;而目前國內價格低于進口銅300點,倫銅超跌300美元方能保持進口方面的價格平衡。

        出現(xiàn)這種情況有其原因。年初,供應方面處于緊張狀態(tài),導致現(xiàn)價高企。而到年末,年初超額進口的壓力有所緩解,煉廠大幅擴產(chǎn)的壓力則開始顯現(xiàn)。不過由于目前價格低于進口成本,煉廠為了自身的長單結算價格考慮,可能會采取一些手段,對現(xiàn)價給予支撐,進口商也會樂意看到這樣的情況,在共同的作用下,現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)較大的升水。而投機空頭無實貨打壓近期合約,并且前高后低的價格結構會加大做空成本,因此多選擇拋空主力合約,近月合約更顯相對強勢。如果未來一段時間上海期貨倉單繼續(xù)大幅下降的話,現(xiàn)貨月升水還會加大。

      責任編輯:CNMN

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