有研硅股（600206.SH）的世界沒人懂。
　　2007年7月，其首次發(fā)布定增預案。接下來的5年，一直在為增發(fā)操心，其間5次調(diào)整方案，1次股東否決。
　　2012年8月，其第七次發(fā)布定增預案，并于9月10日獲股東大會同意。
　　此次增發(fā)，中介機構由中德證券換成為中信建投，發(fā)行對象調(diào)整為大股東北京有色金屬研究院（下稱有研總院）。
　　今年上半年，有研硅股凈利潤虧損2643.86萬元，股價卻在1個多月內(nèi)上漲近66%。

　　5年6易方案
　　有研硅股的增發(fā)路走得很艱難。
　　2007年7月，有研硅股首次拋出定增方案，擬以27元/股向不超過十名特定對象發(fā)行不超過2000萬股，募集4.5億元將用于年產(chǎn)24萬片12英寸硅單晶片、年產(chǎn) 140噸大直徑硅單晶、年產(chǎn)240噸太陽能電池用單晶硅項目。當年8月，獲得股東大會通過。
　　怎料，2007年下半年，有研硅股股價陷入跌跌不休泥潭，使得增發(fā)價倒掛。2008年1月，有研硅股下調(diào)增發(fā)價至21.6元/股，同時發(fā)行數(shù)量增至2500萬股，并提請股東大會審議。
　　截至2010年7月前，上述增發(fā)一直沒有下文。
　　2010年7月，有研硅股第二次發(fā)布定增預案（修改案）。發(fā)行價下調(diào)至10.32元/股，發(fā)行數(shù)量調(diào)至4000萬股，募集金額縮減到4.13億元，砍掉了年產(chǎn)140噸大直徑硅單晶的募投項目，12英寸硅單晶片也改為8英寸硅單晶拋光片，并提請股東大會審議。
　　“半導體行業(yè)遲遲不復蘇，公司業(yè)績低迷，原本希望的太陽能項目一直做不出來，調(diào)整方案可能也是被迫的”，一名上海的券商分析師告訴記者。
　　然而，誰也沒料到，大半年過去，定增進展仍停滯不前。2010年下半年，有研硅股股價經(jīng)歷了一輪上漲行情，一度站上21.15元/股的高點，較彼時增發(fā)價溢價104.94%?；蛟S不甘于募集資金縮水，或許再等待更好的時機。
　　2011年5月，有研硅股第三次公布定增預案（修改案），發(fā)行價調(diào)高至14.68元，募集資金增至5.87億元。募投項目12英寸硅單晶片被踢出方案，只留下8英寸硅單晶拋光片項目。
　　“有研硅股定增2007就在股東大會上通過，后來修改三次，中小股東有點被折騰得不耐煩。”前述分析師表示。
　　2011年7月，有研硅股第五次公布定增修改案，調(diào)整募投項目建設單位、面積等。當年8月，通過了股東大會的決議，并在2011年11月上報證監(jiān)會。
　　但誰也猜不透有研硅股的世界。2012年3月，有研硅股發(fā)布公告稱撤回定增的申請，理由是調(diào)整增發(fā)對象，由原計劃的不超過十名的特定對象調(diào)整為大股東有研總院。
　　2012年3月23日，有研硅股第六次公布定增預案，擬以10.78元/股向其大股東有研總院增發(fā)5500萬股，擬募集5.93億元，用于8英寸硅單晶拋光片項目。然而，這一次，中小股東選擇“用腳投票”，5月8日定增方案被否決。
　　“5年前就該做的項目，變臉到現(xiàn)在還沒上報，一些上市公司為抬高股價而生造的項目都比這個效率快”，前述分析師表示，“保薦人也難逃其責，一個定增項目能搞5年，周期都長過IPO了”。

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